新三板转IPO 点评：一定程度上使新三板市场被边缘化

本篇文章1291字，读完约3分钟

新第三板上市

新闻回放:最近，中国证监会宣布，2月27日将有9家公司首次申请，其中包括凯润建材和广普电子，这两家公司已经从新三板转为ipo。据了解，这是两家在新三板上市的公司首次在同一天会面。此前，在中国证监会官方网站披露了江苏中汽、拓星和三星新材料的ipo反馈后，他们分别在14天、11天和23天后通过了中国证监会的发行会议。上述两家公司都在2月20日收到了证监会的反馈，距离会议仅7天。新三板上市速度加快。

评论:新三板公司转a股上市是正常的市场流程，但影响应该分开看。一方面，新三板很可能会有大量的转股概念股，许多合格有能力的企业试图转股，这将在一定程度上导致新三板市场的边缘化；另一方面，随着对资金的追求，具有转让理念的企业估值将会提高，这将推动新三板市场整体估值向a股靠拢。

这种影响有利也有弊，新的第三委员会本身需要做得更好。抓住政策机遇，继续降低投资者门槛，提高流动性和交易活动，留住更多有实力的优质企业。

纳入国际指数

新闻回放:最近，中国人民银行宣布欢迎并支持将中国债券市场纳入主要国际债券指数。据报道，彭博将于3月1日推出包括中国债券市场在内的两个彭博巴克莱固定收益指数。该指数是除摩根大通新兴市场债券指数和花旗集团债券指数之外，海外主流债券市场的三大债券指数之一。据统计，截至目前，各海外机构已发行人民币债券或特别提款权债券687亿元；已有432名海外投资者进入市场，总投资余额近8000亿元。

评论:毫无疑问，将中国债券市场纳入主要国际债券指数将更准确地反映全球债券市场的整体状况，这将有助于全球投资者更合理地配置债券资产。此外，对于跟踪国际主流指数的被动投资者来说，在中国在岸债券被纳入该指数后，他们需要相应提高中国在岸债券在投资组合中的比例。这也将大大增强中国债券市场的影响力。

但是，当前的债券市场需要进一步加强基础设施建设，简化管理流程，加大对外开放力度，为海外投资者提供更加友好便捷的投资环境。

公私伙伴关系资产证券化

新闻回放:第一次ppp资产证券化发行后，ppp资产证券化向另一个城市推进。据报道，截至目前，首批41个ppp资产证券化项目已上报国家发改委，其中环保领域的污水和垃圾处理项目21个，占总数的51%，其余为道路交通、城市供热、公园基础设施、地下公用隧道等项目。国家发改委相关负责人表示，将组织专家对上报的ppp项目进行评估和论证，积极推进合格成熟项目证券化产品的发行，及时总结相关经验，更好地促进ppp项目资产证券化持续健康发展。

评论:公私伙伴关系项目需要大量资金。在再融资紧张的背景下，ppp资产证券化将项目的部分收益和风险转移给资产证券化投资者，有利于银行增加对环保企业的信贷供给，有利于企业吸收和盘活资金，加快ppp项目的落地。

然而，如何规范也是一个大问题。在项目评审过程中，不仅要关注ppp项目本身的资质，还要关注资产证券化产品中基础资产的法律合规性、交易结构的合理性、现金流的稳定性以及风险控制措施的有效性。对于不符合基本要求的ppp项目，不得实施资产证券化。

(本文来源:经济日报评论员:孟非)

(主编:范黛玉)