掌趣科技高管去年套现30亿离场 留下56亿商誉地雷

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如果一个公司的营业收入和净利润像下面所示的酱一样，可能股东和董都在笑。虽然没有股票，但小系列的市值看起来也不错。

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根据公开信息，这家公司已经上市六年了，虽然分配现金不是什么大事，但它几乎每年都分配利润，业绩相当不错。

没错，它是a股游戏掌上娱乐技术(300315，sz)的领导者，在这个游戏中，每个人都喜欢花，看到一辆轮胎漏气的汽车。

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关于减持的美丽传说

但是，尽管PalmTech的业绩如此出色，其生活如此美好，但它似乎并没有打动控股股东的心，而且老板似乎在战斗和撤退。

一般来说，当公司上市时，也是对控股股东和其他创始人的一种奖励，以出售股票换取软姐妹币来改善他们的生活，这是合理的。然而，从科技的实际控制人叶颖涛和姚兑现的现金数量来看，这似乎并不是为了改善他们的生活。

2016年，Palm Technology经历了四次减持，其中八位股东减持了27次，共减持了2.76亿股，现金总额为29.85亿元。其中包括姚、叶颖涛、董事、副董事长、总经理胡斌、书记。

现在，除了秘书长，其他领导人都辞职了:

让我们来看看公司的实际控制人姚先生。2016年，姚先生六次减持股份，现金总额约为人民币12.73亿元。姚先生于2016年8月2日辞去文彬董事长职务，此前他只出售了限制性股票。

让我们来看看上市时的另一位实际控制人叶颖涛(他后来与姚解除了一致行动协议)。叶的表现也“不错”，总共兑现了约6.58亿英镑。最大的一次减持发生在2015年5月，当时新股刚刚发行，叶颖涛卖出了所有流通股。目前，叶还没有在上市公司担任任何职务。

2017年2月28日，公司披露了2016年度业绩报告，净利润5.1931亿元，同比增长10.40%。

虽然公司业绩不错，但从2016年5.2亿的净利润来看，29.75亿的现金已经卷走了上市公司过去六年的利润！

公司的业绩一直不错，但为什么不能留住核心股东和管理层呢？

让我猜猜有点不近人情。没有人比公司的实际控制者和管理人员更了解公司的真实情况和真实表现。

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“M&A刀”

作为一家移动运营商，掌上电脑于2012年5月上市。虽然它是一家专注于游戏开发业务的公司，但自上市以来，PalmTech一直是“并购”方面的专家。

2008年7月，它收购了增值服务提供商北京华宇居友；

2008年7月，以《增值电信业务经营许可证》收购北京尚锋嘉诚；

2009年9月获得广州好运和九号技术；

2009年12月收购游戏开发商大连卧龙；

2010年9月，它收购了互联网页面游戏开发运营商北京富勒。

从2009年到2011年，短短两年时间，棕榈科技的营业收入从5889.61万元增加到1.84亿元，复合年增长率为76.6%；净利润从1372.44万元增加到5568.67万元，复合年增长率为101.41%。

上市后，借助上市公司平台，张趋继续扩大并购，超募资金也用于收购。

从2013年到2015年，Palm Technology先后完成了对先锋网络、螃蟹玩技术、上游信息和天马时代空等企业的收购。总资产从2012年末的9.14亿元增加到2016年第三季度末的102.06亿元，净资产也从8.82亿元增加到84.05亿元。

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论传统的善意惯例

换句话说，张趋科技自2013年以来的M&A案例在打击赌博金额和十倍增值率方面表现出色。

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高溢价收购带来的问题是巨额商誉。截至2016年第三季度，张趋科技的商誉总额达到56亿元，占总资产的54%，净资产的66%。

从黑天鹅最近的成就来看，商誉已经成为上市公司的一个大坑，但我不知道棕榈科科技能否用自己的技能抵御重力。

2014年，张趋收购的玩蟹技术和上游信息未能实现当前的业绩承诺。

2015年，螃蟹游戏技术、上游信息和先锋网络未能履行其当前的业绩承诺。

根据公司最近的业绩报告，2016年上游信息的业绩也可能达不到标准。

根据2014年收购上游信息70%股权的业绩，交易对手承诺上游信息2016年实现净利润1.9亿元；当张趋科技在2015年收购剩余的30%股权时，交易对手承诺在2016年实现净利润1.34亿元。

尽管总体来看，商誉问题并没有表现出很大的风险，但根据监管趋势和最近频频被关注和爆发的商誉混乱，棕榈权益是否会被踩在雷上还是未知数。

但是，当每个人看到一个接一个辞职的高管们的英俊形象时，他们会感到有点不安吗？

别人所谓的贪婪让我害怕。当市场疯狂并开始悄悄撤退时，聪明人已经看到了风险。这种说法不仅适用于二级市场。

我希望我们亲爱的读者，在我们文章的长期熏陶下，能够像大股东、真正的控制者和大机构一样有先见之明，在“舞蹈”疯狂的时候潇洒地离开，而不是看着鸡毛，在繁荣之后叹息。

歌曲结束时，人们都散了；最后一个离开的，买单。