外汇局：2017年跨境资本流动继续向均衡状态收敛

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核心提示:国家外汇管理局发布了2016年第四季度国际收支平衡表和2016年底国际投资头寸表。国家外汇管理局发言人表示，总体而言，2017年中国国际收支将继续呈现“经常项目顺差、资本项目逆差和金融项目逆差(不含储备资产，下同)”的格局，跨境资本流动将继续趋向均衡。

近日，国家外汇管理局发布了2016年第四季度国际收支平衡表和2016年底国际投资头寸表。30日，国家外汇管理局发言人就有关问题回答了记者提问。

问:请介绍一下2016年中国的国际收支情况。

答:2016年，中国国际收支继续呈现顺差，即经常项目顺差和资本及金融项目逆差(不含储备资产)。

2016年，中国经常账户盈余仍处于合理水平。全年盈余1964亿美元，占国内生产总值的1.8%。其中，货物贸易顺差为4941亿美元，比去年的历史高点低14%，但仍明显高于2014年及之前几年的水平，表明中国对外贸易仍具有竞争力。服务贸易逆差为2442亿美元，增长12%，主要原因是旅游逆差增加。反映出随着居民收入水平的提高和相关政策的开放，国内居民出国旅游和留学支出逐渐增加，但旅游赤字增速放缓，2016年仅增长6%，比上年下降6个百分点。

中国跨境资本流出压力总体缓解，各季度波动较大。2016年，非储备金融账户赤字为4170亿美元，同比下降4%。其中，第一季度项目赤字为1263亿美元，较2015年第四季度的1504亿美元下降16%；第二季度赤字大幅收窄至524亿美元；第三季度赤字反弹至1，351亿美元，为2016年最高季度赤字，但仍明显低于2015年第三和第四季度的赤字；第四季度，赤字达到1031亿美元，比去年同期下降31%。

问:2016年第四季度，经常账户盈余较初步统计下降200多亿美元。原因是什么？

答:2016年第四季度，中国经常账户盈余为118亿美元，比初步统计的376亿美元减少约260亿美元。主要原因是:

首先，最新数据估计的外商投资企业利润有所增加，这使得投资收入支出增加，初始收入赤字扩大。在计算外商在华直接投资的利润时，资产负债表使用国家统计局的规模以上外国企业和港澳台投资企业的利润数据。统计数据显示，随着中国经济运行的稳定，商业运行有所回升。2016年，中国规模以上工业企业利润总额同比增长8.5%，其中外商和港澳台投资企业利润总额增长12.1%。由于在编制资产负债表的初步数字时没有年度数据，初步数字的估计结果比官方数字低约200亿美元。但是，考虑到初步数字已经充分记录了汇出的利润，低估的投资收益支出约200亿美元实际上并没有汇出到中国。根据权责发生制，在资产负债表中记录经常项目投资收入支出时，也作为金融账户下外国投资者对中国的直接投资流入。因此，它主要影响中国资产负债表的结构，而不影响资产负债表的整体状况。

二是调整旅游收支统计方法，全面采用支付渠道数据，旅游项目赤字增加。新方法利用信用卡和借记卡、汇款和现金等支付渠道的数据来编制旅游项目的收入和支出。与初步统计结果相比，新方法测算的第四季度旅游赤字扩大了约60亿美元。同时，自2014年以来每个季度的差旅收支数据已根据新方法进行了追溯调整。此外，属于金融账户交易的部分已经从往来账户调整为与金融账户相关的项目。

问:2016年跨境资本流动的特点是什么？

答:2016年，中国市场主体继续增持海外资产，海外负债由去年的净流出转为净流入。

一方面，国内市场主体对海外资金的使用更加多样化，外国直接投资、证券投资和其他投资都呈现出增长趋势。2016年，境内机构各类对外资产增加6611亿美元，比上年增长98%。其中，外商直接投资净增2172亿美元，增长25%；境外证券投资增加1034亿美元，增长41%；境外存款、境外贷款等其他投资增长305%，净增3336亿美元。

另一方面，随着国内证券市场的开放和企业融资需求的恢复，对外负债由去年的净流出变为净流入。2016年，中国的外国直接投资、证券投资和其他投资净流入为2441亿美元，而去年为1010亿美元。其中，第一季度净流出为135亿美元，第二季度转为净流入，并逐季度增加，分别为771亿美元、842亿美元和963亿美元。首先，直接投资项下的境外资本净流入继续保持一定规模，全年净流入1706亿美元，其中下半年为958亿美元，同比增长28%；二是中国证券投资净流入412亿美元，同比增长512%，反映了中国证券市场对外吸引力的增强和开放程度的加深；第三，中国其他投资的净流入已从去年的净流出变为301亿美元，表明境内机构偿还境外债务已经结束，跨境融资需求出现反弹。

问:2016年底中国的国际投资头寸有什么变化？

答:2016年，中国对外金融资产、负债和净资产均出现增长。2016年末，中国对外金融资产64，666亿美元，对外负债46，660亿美元，分别比上年末增长5%和4%；外部净资产18，005亿美元，比上年末增加1，277亿美元，增幅8%。

首次超过一半的外部资产由私营部门持有。截至2016年底，中国国际储备资产余额为30，978亿美元，其中外汇储备余额为30，105亿美元。储备资产占中国对外金融资产总额的48%，继续在对外资产中占据首位，但这一比例较去年底下降了7个百分点，为2004年公布国际投资头寸数据以来的最低水平。私营部门持有的外国资产比例已超过一半，反映出中国的对外经济和金融交流正从过去的商品出口转向商品出口和资本出口，从官方部门的外国投资转向官方部门和私营部门的外国投资。

对外负债的增加主要是由于中国直接投资的增长和中国其他投资的反弹。截至2016年底，在中国对外负债中，外商对华直接投资为28，659亿美元，同比增长6%，继续位居对外负债第一，占比61%，反映出海外投资者对中国长期股权投资继续持乐观态度。同时，非居民存款、海外贷款等其他投资负债为9849亿美元，同比增长2%，占总负债的21%。

问:2017年中国的国际收支估计是多少？

答:总体而言，2017年中国国际收支将继续呈现资本账户和金融账户(不含储备资产，下同)经常账户顺差和逆差的格局，跨境资本流动将继续向均衡方向趋同。

经常账户盈余将保持在合理的范围内。首先，商品贸易顺差仍将保持一定规模。从出口角度看，虽然贸易摩擦对中国出口构成了一些潜在威胁，但2017年全球经济总体稳定仍是中国对外稳定的基本保证。与此同时，随着一带一路和其他相关合作的稳步进展，该区域各国的出口将受益。从进口来看，中国经济基本面总体良好，国际商品价格将回升，进口规模预计基本稳定。第二，服务贸易逆差增长率将逐步稳定。中国的服务贸易逆差主要来自旅游项目。随着近两年海外旅游和留学消费需求的快速释放，旅游项目赤字增长率开始趋于稳定；中国企业服务贸易收支结构逐步调整，旅游外服务贸易逆差明显缩小。第三，中国的外国直接投资和其他私营部门投资正在增加，中国海外投资的总收入预计将增加。预计2017年经常账户盈余占国内生产总值的比例将处于平衡合理的水平。

资本和金融账户赤字预计将会缩小。一方面，国际环境不稳定，不确定因素依然存在，可能导致市场情绪多变，形成中国跨境资本流动的周期性波动。另一方面，一些有利于跨境资本流出和流入均衡的因素仍将发挥积极作用。首先，国内经济近期企稳，相关风险总体可控。国家出台了扩大开放、积极利用外资的政策措施，外商投资环境不断优化，有利于促进长期资本流入。第二，近年来，随着中国企业综合实力的提高和全球资源配置需求的增加，中国对外直接投资迎来了快速增长期。经过短期的快速增长，企业的投资风险意识逐渐增强，对外投资将更加理性和稳定。第三，在扩大金融市场开放政策方面，中国实施跨境融资宏观审慎管理，推进银行间债券市场进一步开放，深化qfii和rqfii外汇管理改革。政策效应已经开始显现，并将在未来继续吸引跨境资本流入。第四，随着人民币汇率市场化形成机制改革的稳步推进，人民币汇率弹性将进一步增强，这有利于推动中国跨境资本流动呈现双向波动格局。