越卖越亏，特斯拉期待Model 3“跳级”奇迹

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[摘要]尽管s型和x型汽车的全球累计销量达到25051辆，但特斯拉仍未能走出“多卖多赔”的怪圈。与此同时，仍需要持续“输血”的model3的大规模生产，也是特斯拉仍需跨越的一个巨大门槛。

《时代周刊》记者刘洋来自北京

最近，美国电动汽车制造商特斯拉公布了其2017年第一季度财务报告。根据财务报告，特斯拉今年第一季度的总收入为26.96亿美元，同比增长135%，创下单季新高，但同时亏损3.3亿美元。

奇怪的是，在亏损的过程中，特斯拉的市值越来越高，甚至一度超过福特和通用，成为“美国市值最高的汽车制造商”。尽管s型和x型汽车的全球累计销量达到25051辆，但特斯拉仍未能走出“卖得多，赔得多”的怪圈。与此同时，仍需要持续“输血”的model3的大规模生产，也是特斯拉仍需跨越的一个巨大门槛。

每售出一辆车就损失13，000美元

特斯拉上个月初发布的季度报告显示，今年第一季度，特斯拉的全球交付量创下季度新高，达到25051辆。基于此，业内人士推测，特斯拉今年上半年的总交付量预计将保持在4.7万至5万辆之间。

特斯拉第一季度财务报告显示，其收入增长了近135%，达到27亿美元，但净亏损从去年同期的2.82亿美元扩大到今年的3.3亿美元，每股净亏损2.04美元。这样，特斯拉每卖出一辆车就会损失13，000美元。然而，另一个算法是，今年第一季度，特斯拉汽车相关业务的毛利率达到27.4%，接近30%，特斯拉被授予“世界上最赚钱的”汽车制造商称号，但赚的钱被“烧”了，支出总是大于收入。特斯拉仍处于输血的商业模式。

特斯拉的股票已经创出新高，尽管它还未能摆脱烧钱的局面。早在一个多月前，特斯拉甚至成为美国股市最强劲的股票之一，从年初到4月底，它的股价上涨了40%。4月10日，特斯拉的市值一度超过福特和通用，成为美国最大的汽车公司。

证券和汽车行业的观察人士王蒙告诉《时代周刊》，model3将于那时投产的消息推高了特斯拉的股价。果然，在市场报道称3型车的大规模生产被推迟到7月份之后，特斯拉的股价突然跌破300美元，直到5月3日才回升至311.02美元，每股亏损1.33美元，远远超出了分析师的预期。自成立以来，特斯拉一直亏损。然而，亏损并不能阻止特斯拉的股价持续上涨。据说，当特斯拉股价飙升时，那些想在空上市的投资者损失了37亿美元，超过了苹果、亚马逊和网飞其他空人的总损失。

虽然有一个声音说“特斯拉是一个有争议的公司，这正是一个投资者想要追求的”，这是不可能阻止特斯拉继续“烧钱。”特斯拉今年第一季度已投入6.224亿美元现金，约为3月份发行的股票和债券的一半，预计第二季度的资本支出将再次增加三倍。在这种情况下，王蒙认为:“特斯拉的资产负债表已经扩大了。”如果股票继续发行，特斯拉的股票可能会被大大稀释。”

期待拯救模型3

特斯拉有很多话题。目前，市场最关心的是如何在大规模生产中创造“跨越式”的奇迹——3型车，它曾被认为是特斯拉第一款能按时交付的车型。

推迟交付似乎已经成为特斯拉的惯例，毕竟，s型和x型都比预定时间晚推出。钟石告诉《时代周刊》，特斯拉仍处于严重的金融危机中，它需要筹集大量额外资金来大规模生产3型车，这是最难克服的障碍。

据特斯拉称，生产和认证模式3仍在继续，耐久性的道路测试仍在继续。7月开始生产的目标没有改变，计划2017年达到每周5000台，2018年达到每周10000台的生产节奏，尽力满足巨大的订单需求。

即使模型3可以根据这一进展进行推广，在它生产出来之后，它将优先满足特斯拉员工和space x员工的需求，然后以有限的方式交付给美国客户。中国是3型车的第二大预订国，据估计，中国消费者最早的购车时间将在2018年6月以后。中国消费者似乎还得等至少一年才能买到特斯拉。预计该车起价仅为3.5万美元，电池续航时间为215英里。