天然气分析报告：2017年的天然气组合期权价格被低估

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近年来，市场投资者和分析师密切关注天然气价格的走势，市场受到多种因素的影响而波动。上周，天然气价格下跌了11.56%。

天然气市场的波动将继续为交易者带来巨大的交易机会，但对于长期投资者来说，近期2017年天然气组合期权(strip)价格的下跌是极不合理的。

在去年5月媒体发表的文章《天然气，完美风暴即将来临》中，分析师预测天然气价格将升至每百万英国热量单位350美元。与此同时，经过上半年国际能源市场的激烈竞争，能源市场的主要负责人空认为，整个夏季天然气库存将减少，天然气生产商将增加产量，以利用天然气价格上涨的优势。然而，这两种观点被证明是完全错误的。2017年，henry hub的天然气组合期权价格仅达到332万美元/百万英国热量单位，没有普遍的上升趋势。

根据对天然气库存、2017年市场基本面和当前市场气氛的分析，分析师认为2017年天然气组合期权的价格被低估。

鉴于目前的库存前景，预计天然气价格将在未来8-12个月内保持在4美元/百万英国热量单位以上，从而刺激marcellus和Utica以外地区的天然气生产。

在2016年10月关于天然气价格趋势的“宏观前景”报告中，分析师预测，在正常天气条件下，如果天然气价格保持在每百万英国热量单位350万美元左右，供应将跟不上需求的增长，到2017年11月，由于供应不足，库存将大幅减少。

尽管2017年1月的天气预计将保持温暖，但分析师们仍坚定地看好2017年的天然气价格。天然气价格在短期内的疲软将增加未来几个月的价格波动。波动性的增加将使生产商的生产更加保守，这一点得到了最近2017年资本支出指引的支持。

对于长期看涨者来说，购买诸如Velocity股票3倍逆天然气ETN、Velocity股票3倍长天然气ETN和美国天然气基金等ETF不利于他们的长期投资，因为期货溢价和波动减少不利于持有此类ETF。

分析师认为，尽管最近天气预报显示空天然气市场价格将会下跌，但在2017年剩余时间里，供应短缺将有利于看涨者。天然气组合期权的价格需要升至4美元，以缓解供需失衡。(双刀)