STCN解读:航天机电拟购上海德尔福50%股权 扩汽配调光伏

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证券时报网络(STCN)3月14日，

自3月中旬以来一直处于停牌状态的航天机电有限公司(简称:航天机电)在4月底晚上宣布了几项资产交易公告。本公司计划以现金方式从新加坡德尔福购买其上海德尔福股份，退市并收购控股股东上航实业有限公司持有的神州电力股份，并公开转让忻州恒能光伏发电有限公司、宁夏宁东泰科光伏发电有限公司和刚察新能光伏发电有限公司的股份..该公司的股票将继续停牌。

拓展汽车零部件业务

据了解，航天机电股份有限公司购买上海德尔福股权是为了行使优先购买权，以扩大公司汽车零部件业务的规模，航天机电股份有限公司需支付万美元，而上海德尔福需通过利润分配的方式向新加坡德尔福支付不超过万美元(含年度现金分红)。上海德尔福归属于母公司的所有者权益账面价值为人民币亿元，预计价值为人民币亿元，预计升值幅度为人民币亿元。

上海德尔福是一家中外合资企业，而新加坡德尔福是德尔福汽车公司的外国股东和子公司。截至目前，新加坡德尔福、航天机电有限公司和上海auto/だよ0/工厂分别持有上海德尔福和股权。交易完成后，航天机电将持有上海德尔福的股权。

航天机电的主营业务涉及三大产业:汽车零部件产业、新能源光伏产业和新材料应用产业。其中，光伏业务在一定程度上受到宏观经济周期波动的影响，并面临原材料采购价格、产品销售价格和市场需求波动的风险，因此其利润水平具有周期性波动的特点。年、年、月，公司光伏新能源业务收入占主营业务总收入的比例分别为、和，占比相对较高，而汽车零部件和新材料应用收入占比相对较小。

汽车零部件业务也是航天机电的主要业务之一，其产品领域涉及防抱死制动系统()传感器、保险盒、离合器液压缸、电动助力转向系统()等。上海德尔福汽车零部件产品主要包括空汽车调节器总成、蒸发器和冷凝器等。通过此次收购，航天机电股份有限公司的汽车零部件业务将延伸至汽车空中转领域，汽车零部件业务的收入比例将会提高，以平衡光伏业务的周期性波动。

财务数据显示，上海德尔福近两年的营业收入分别为1亿元和1亿元；实现净利润分别为亿元人民币和亿元人民币。本月，上海德尔福实现销售收入亿元，净利润万元，分别占全年销售收入和净利润之和。

调整光伏业务

在增加汽车零部件业务的同时调整光伏业务。为了解决同行业的竞争，航天机电有限公司计划投资1亿元人民币，通过产权交易，退市并收购控股股东上航实业持有的神州电股权，规划内蒙古光伏市场。

据了解，上航持有深航股份，内蒙古金融投资集团有限公司持有其股份。神州电力现在在内蒙古拥有与电网相连的光伏电站。根据财务数据，神舟动力在年和年的营业收入和净利润分别为万元和万元。此次交易成功后，神舟电力将被纳入航天机电合并报表的范围。

同时，为了提高航天光伏产业链的整体运营效率，保持光伏电站的滚动发展能力，航天机电有限公司计划转让由产权交易所持有的忻州恒能、宁东泰科、刚察新能的股份。三家公司的上市价格分别不低于预计净资产人民币亿元、人民币亿元和人民币万元。据公司测算，此次转让可实现税前股权转让收入约1万元。

航天机电有限公司对其光伏公司的调整并不止于此。根据公司第三季度报告，本月，航天机电有限公司通过产权交易出售了兰州泰科光伏发电有限公司的股权，实现了永登电站项目的出售，获得股权转让收入1万元；6月，公司通过产权交易所上市出售了忻州泰科的股权，实现了忻州泰科光伏温室项目的出售，取得股权转让收入万元。