东亚银行：美联储加息已无悬念 关键是对未来加息步伐的表述

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市场焦点

关注香港时间周四凌晨2:00美联储宣布的利率决定结果，预计将再加息25个基点，联邦基金利率将从0.5%-0.75%上调至0.75%-1.00%。同时，美联储将宣布对经济、通货膨胀、失业率和未来利率趋势的最新预测。随着美国经济持续改善，失业率在2月份降至4.7%，接近充分就业的目标；就通胀而言，2月份生产者价格指数(ppi)上升了2.2%，1月份消费者物价指数(cpi)上升了2.5%，个人消费物价指数(pce)上升了1.9%，核心个人消费物价指数(core pce)上升了1.7%，已经反弹至美联储设定的2%的通胀目标。此外，特朗普未来将减税并大力推进基础设施建设，这有可能进一步复苏美国经济并推高通胀。

目前，市场对美联储寄予厚望。如果美联储提高对经济前景的预测，并暗示未来加息的步伐可能加快，人们相信这将为美元带来支撑，而美元汇率指数将进一步考验年初103.8的高点。然而，如果美联储只维持上一次会议对经济前景的论调，并在一年中点阵图维持预期时只加息三次，市场可能会失望，这将成为美元获利的借口，美元汇率指数将有机会回到100点附近。

此外，荷兰将于今天举行大选，选出下议院150个席位和一名新首相。

吉尔特·怀尔德领导的极右民粹主义政党(pvv)倡导英国退出欧盟教，信奉伊斯兰教，禁止穆斯林移民和难民，其支持率在最近的民意调查中仍然领先。然而，荷兰的所有政党都很有竞争力，迄今为止没有一个政党在民意调查中赢得20%的支持。可以预见，无论哪个政党当选，都有必要与其他政党组成联合政府。在等待美联储宣布利率决定和荷兰大选的前夕，金融市场普遍低迷

等着瞧。美股三大指数昨晚微跌0.2%-0.3%，欧洲主要股市也微跌。美元指数昨晚小幅反弹0.38%，至101.7，而欧元、英镑、澳元、加元、新西兰元和瑞士法郎均在压力下下跌。受英国退出欧盟和苏格兰可能举行第二次独立公投的不确定性影响，英镑兑美元汇率跌至1欧元兑1.2110英镑的8周低点，随后反弹至1欧元兑1.2153英镑，全天下跌0.54%，显示出主要货币中表现最弱的一种。

图1:美元指数(日线图)

资料来源:彭博

交易策略

欧元/美元:继续维持中间线将重复下一次测试的观点将保持不变

图2:欧元/美元(日线图)

资料来源:彭博

尽管欧元区经济最近有所改善，但通胀也有所反弹，这使得欧洲央行不太可能再次降息。然而，随着反欧盟、反欧元、反移民等民粹主义在欧洲国家的抬头，政治风险仍是欧洲央行和欧元市场的一大担忧。在荷兰、法国和德国的选举结束之前，欧洲央行只会观望，不会轻易收紧政策。

如果荷兰极右翼民粹主义政党人民党(pvv)在大选中获胜，市场肯定会将此预测到4月份的法国大选。如果法国极右翼国民阵线(National Front)的反欧总统候选人勒庞(Le Pen)的支持率继续上升，或者意外当选执掌欧元区，欧元区将逐渐分崩离析，面临解体危机。短期来看，欧元/美元预计将在1.05-1.08之间继续向下调整，但继续保持中间线将反复尝试和计算的观点。

本周重要的经济数据

日期国家

数据

实际数字

市场预期

最后一个数字

03/13/2017 05:45

新西兰

食品价格(月比)

二月

0.2%

-

2.80%

03/13/2017 07:50

日本

Ppi月比率

二月

0.2%

0.20%

0.60%

03/13/2017 07:50

日本

Ppi年比率

二月

1.0%

1.00%

0.50%

03/13/2017 22:00

单位美国

劳动力市场条件变化指数

二月

-

-

03/14/2017 08:30

澳大利亚

Nab繁荣

二月

9

-

16

03/14/2017 08:30

澳大利亚

Nab商业信心指数

二月

7

-

10

03/14/2017 10:00

中国

年初至今零售额(同比比率)

二月

9.5%

10.60%

10.40%

03/14/2017 10:00

中国

除农村地区以外的年初至今固定资产(同比比率)

二月

8.9%

8.20%

8.10%

03/14/2017 10:00

中国

年初至今的工业生产(年同比)

二月

6.3%

6.20%

6.00%

03/14/2017 18:00

欧元区

工业生产是季节性调整的(月比率)

一月

0.9%

1.70%

-1.60%

03/14/2017 18:00

欧元区

工业生产同比比率

一月

0.6%

1.00%

2.00%

03/14/2017 18:00

欧元区

Zew调查期望

行进

25.6

-

17.1

03/14/2017 20:30

单位美国

Ppi最终需求(月比率)

二月

0.3%

0.10%

0.60%

03/14/2017 20:30

单位美国

生产者价格指数(不包括食品和能源)(月比率)

二月

0.3%

0.20%

0.40%

03/14/2017 20:30

单位美国

生产者价格指数不包括食品、能源和贸易(月比率)

二月

0.3%

-

0.20%

03/14/2017 20:30

单位美国

Ppi最终需求(同比比率)

二月

2.2%

1.90%

1.60%

03/14/2017 20:30

单位美国

生产者价格指数(不包括食品和能源)(年比率)

二月

1.5%

1.40%

1.20%

03/14/2017 20:30

单位美国

Ppi不包括食品、能源和贸易(同比)

二月

1.8%

-

1.60%

03/14/2017 20:30

加拿大

tera net/国家银行房价指数(月比率)

二月

1.0%

-

0.50%

03/14/2017 20:30

加拿大

tera net/国家银行房价指数(同比)

二月

13.4%

-

13.00%

03/15/2017 05:45

新西兰

国际收支经常账户余额(新西兰元)

第四季度

-2.335b

-2.425b

-4.891b

03/15/2017 05:45

新西兰

经常账户与国内生产总值的比率(年初至今)

第四季度

-2.7%

-2.70%

-2.90%

03/15/2017 07:30

澳大利亚

西太平洋消费者信心指数

行进

99.7

-

99.6

03/15/2017 07:30

澳大利亚

西太平洋消费信心指数是季节性调整的(月比率)

行进

0.1%

-

2.30%

03/15/2017 12:30

日本

工业生产(月比率)

1月(最终值)

-

-0.80%

03/15/2017 12:30

日本

工业生产(年比率)

1月(最终值)

-

3.20%

03/15/2017 12:30

日本

产能利用率(月比率)

一月

-

0.60%

03/15/2017 16:15

瑞士

生产者和进口价格(月比)

二月

0.30%

0.40%

03/15/2017 16:15

瑞士

生产者和进口价格(同比比率)

二月

1.70%

0.80%

03/15/2017 17:30

英国

失业补贴申请率

二月

-

2.10%

03/15/2017 17:30

英国

失业救济金申请的变化

二月

-

-42.4k

03/15/2017 17:30

英国

平均周薪3个月平均年率

一月

2.40%

2.60%

03/15/2017 17:30

英国

不含奖金的周薪3个月/年比率

一月

2.50%

2.60%

03/15/2017 17:30

英国

劳工组织失业率(3个月)

一月

4.80%

4.80%

03/15/2017 17:30

英国

就业变化3m/3m

一月

95k

37k

03/15/2017 19:00

单位美国

Mba贷款申请指数

3月10日

-

3.30%

2017年3月15日20:30

单位美国

纽约州制造业调查指数

行进

15

18.7

2017年3月15日20:30

单位美国

Cpi(月比率)

二月

0.00%

0.60%

2017年3月15日20:30

单位美国

Cpi(不包括食品和能源)(月比率)

二月

0.20%

0.30%

2017年3月15日20:30

单位美国

Cpi(同比比率)

二月

2.70%

2.50%

2017年3月15日20:30

单位美国

Cpi(不包括食品和能源)(同比)

二月

2.20%

2.30%

2017年3月15日20:30

单位美国

实际平均周薪(年比率)

二月

-

-0.60%

2017年3月15日20:30

单位美国

实际平均小时工资(同比)

二月

-

0.00%

2017年3月15日20:30

单位美国

零售预付款(月比率)

二月

-0.10%

0.40%

2017年3月15日20:30

单位美国

零售额(不包括汽车)(月比率)

二月

0.10%

0.80%

2017年3月15日20:30

单位美国

零售(不包括汽车和汽油)

二月

0.20%

0.70%

03/15/2017 21:00

加拿大

现有房屋销售(月比率)

二月

-

-1.30%

03/15/2017 22:00

单位美国

全国住房市场指数

行进

65

65

03/15/2017 22:00

单位美国

企业库存

一月

0.30%

0.40%

03/16/2017 02:00

单位美国

Fomc利率决定(上限)

行进

1.00%

0.75%

03/16/2017 02:00

单位美国

Fomc利率决定(下限)

行进

0.75%

0.50%

03/16/2017 04:00

单位美国

总净流量

一月

-

-428亿美元

03/16/2017 04:00

单位美国

净长期tic流量

一月

-

-129亿美元

03/16/2017 05:45

新西兰

Gdp是季节性调整的(逐季度)

第四季度

0.70%

1.10%

03/16/2017 05:45

新西兰

年国内生产总值比率

第四季度

3.20%

3.50%

资料来源:彭博和东亚银行

本周重要经济数据(续)

日期，

国家

数据

实际数字

市场预期

最后一个数字

03/16/2017 08:30

澳大利亚

就业变化

二月

16.5公里

13.5公里

03/16/2017 08:30

澳大利亚

失业率

二月

5.70%

5.70%

03/16/2017 08:30

澳大利亚

全职就业变化

二月

-

-44.8k

03/16/2017 08:30

澳大利亚

兼职就业变化

二月

-

58.3k

03/16/2017 08:30

澳大利亚

参与率

二月

64.60%

64.60%

03/16/2017 10:00

新西兰

非居民债券持有量

二月

-

62.50%

03/16/2017 16:30

瑞士

Snb存款利率

行进

-0.75%

-0.75%

03/16/2017 16:30

瑞士

Snb 3个月伦敦银行同业拆放利率低标准区间

行进

-1.25%

-1.25%

03/16/2017 16:30

瑞士

Snb 3个月伦敦银行同业拆放利率高标准区间

行进

-0.25%

-0.25%

03/16/2017 18:00

欧元区

Cpi(月比率)

二月

0.40%

-

03/16/2017 18:00

欧元区

Cpi(同比比率)

二月(最终值)

2.00%

1.80%

03/16/2017 18:00

欧元区

核心消费物价指数(同比)

二月(最终值)

0.90%

0.90%

03/16/2017 20:00

英国

英格兰银行银行利率

行进

0.25%

0.25%

03/16/2017 20:00

英国

英格兰银行资产购买目标

行进

435b

435b

03/16/2017 20:00

英国

英格兰银行购买公司债券的目标

行进

10b

10b

03/16/2017 20:30

单位美国

新屋开工

二月

1255k

1246k

03/16/2017 20:30

单位美国

新屋开工数(月比率)

二月

0.70%

-2.60%

03/16/2017 20:30

单位美国

施工许可证

二月

1253k

1285k

03/16/2017 20:30

单位美国

建筑许可证(月比率)

二月

-3.10%

4.60%

03/16/2017 20:30

单位美国

首次申请失业救济人数

3月11日

-

243k

03/16/2017 20:30

单位美国

连续申请失业救济金的人数

3月4日

-

2058k

03/16/2017 20:30

单位美国

费城联合企业展望

行进

28

43.3

03/16/2017 22:00

单位美国

震动职位空缺

一月

-

5501

2017年3月16日

日本

日本银行政策利率

行进

-

-0.10%

2017年3月16日

日本

日本银行10年期债券目标

行进

-

0.00%

03/17/2017 05:30

新西兰

新西兰制造业采购经理指数

二月

-

51.6

03/17/2017 18:00

欧元区

贸易差额(季节性调整)

一月

-

24.5b

03/17/2017 18:00

欧元区

贸易差额(未经季节性调整)

一月

-

28.1b

03/17/2017 21:15

单位美国

工业生产(月比率)

二月

0.20%

-0.30%

03/17/2017 21:15

单位美国

生产能力利用率

二月

75.50%

75.30%

03/17/2017 22:00

单位美国

密歇根大学市场氛围

三月(初始值)

97

96.3

03/17/2017 22:00

单位美国

经济领先指标

二月

0.40%

0.60%

资料来源:彭博和东亚银行

东亚银行

2017-3-15