逆回购、MLF利率再度上调 货币政策收紧信号明确

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Caixin.com(记者刘洋)美联储加息8个小时后，央行再次上调反向回购操作和中期贷款利率。根据央行昨日发布的公告，央行当日推出了总额为3830亿元人民币的反向回购和mlf操作。

其中，200亿元7天反向回购操作中标率为2.45%，较之前的2.35%提高10个基点；200亿元14天反向回购操作中标率为2.6%，之前为2.5%；400亿元人民币28天反向回购操作的中标率为2.75%，之前为2.65%。与此同时，央行启动了3030亿元人民币的mlf操作。其中，6个月期mlf操作利率为3.05%，比上一年高10个基点；一年期多边基金的运营利率为3.20%，比上一年提高了10个基点。

据wind统计，今年1月底和2月初，央行分别将mlf和反向回购中标利率上调了10个基点。

“上调政策利率是央行主动而非被动的调整。与美国的加息时间接近的根本原因在于中美之间基本趋势的趋同。美联储加息的脚步已经落地，加息的位图显示，美联储一年加息三次。美联储官员对2017年目标利率的平均预期是1.25%-1.5%。811汇率改革后，人民币汇率积极发挥了外部冲击缓冲作用。汇率波动的增加将有助于减少国内市场利率的波动，扩大空.的货币政策反应”中国招商证券(600999，BUY)宏观研究主管谢昨日分析道。

他表示，央行维持市场流动性的态度是明确的，中央市场利率水平正在缓慢小幅上调，因此调整基准利率的可能性不高。“提高了货币市场利率的下限，增加了6月份和1年期的mlf供应量，总计3030亿元。随着新的《精神创伤和痛苦管理条例》出台后第一次测试的到来，为了避免去年第一季度末出现类似的市场资本短缺，中国央行增加了mlf的供应。”

受加息影响，国债期货盘中立即拉出一个大阴线，然后立即反弹并上涨，最后t1706收盘上涨0.76%；在现货债券市场，交易最频繁的活跃债券160213和160210分别下跌了3.75个基点和2.50个基点，至4.0775%和4.17%。

当日，上海证券交易所一日债券回购利率(gc001)大幅上升，并在尾盘迅速上升，一度超过600%，全天达到18.10%的高点，收盘时上涨599.57%，收于16.37%。

值得一提的是，在提高了反向回购和mlf的中标率后，央行明确表示，上调中标率不是加息。那么，三个月内两次加息的信号是什么？

“这次政策利率的调整表明，利率调整的转折点已经到来。今后只需判断加息的速度，不必等待官方加息。收紧货币政策是一个完全可以识别的方向，我们不应该再期待宽松。是否真的加息只是字面上的意思。”华泰证券(601688，BUY)首席宏观研究员李超昨日表示。

根据历史经验，货币政策收紧是为了应对过热或通胀。在利率上升的早期阶段，资产价格是顺周期性的，资产价格仍将受益于经济增长。货币紧缩的影响很小，因此高风险偏好的资产仍将上升；通常，股市、大宗商品和其他领域仍将上涨，甚至房地产也会表现良好。

李超指出，央行这次收紧货币政策，主要是为了应对资产价格泡沫和金融去杠杆化。主要类别的资产配置价值排名是:利润预期提高的股票、人民币计价的黄金、商品、房地产、无利润预期的股票和债券。

目前，在美联储宣布加息后，中国香港金融管理局宣布将基准利率上调25个基点至1.25%，日本银行宣布将利率维持在-0.1%不变，央行将反向回购和多边基金利率上调10个基点，瑞士和英国央行也将宣布利率决议。