2017年全球铝供应不足将扩大

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据上海有色金属3月17日援引外国媒体报道，俄罗斯铝业公司预计2017年全球铝市场短缺将扩大至110万吨；铝市场预计将在2017年取得良好表现。

在中国，限量生产对刺激铝价格也有一定影响。上海铝的期货价格今年上涨了8.98%，价格一度达到2015年以来的最高点，接近2014年的最高点。

分析师认为，去年铝行业的“联合限产”极大地提振了企业的盈利能力和铝价。数据显示，2016年，铝冶炼行业实现利润226亿元，亏损企业比例下降至18.5%，同比下降11.2个百分点。

国鑫期货表示，电解铝行业作为中国供方改革的代表，已经对落后产能进行了大幅重组和淘汰。然而，随着电解铝行业产业集中度的快速提高，规模集聚效应激发了大量先进产能，2017年大企业产能恢复，新增产能释放。国内电解铝产能的反击和消费场所的库存压力将使国内铝市场回归供过于求。根据铝库存数据，自2017年以来，国内铝锭库存快速增长。年初主要消费场所和流通场所库存超过30万吨，春节前增加到50多万吨，春节后继续快速增长，突破百万吨大关。

相关概念股:

梨园炼油:固定收益项目有助于转型，有望创造利润来源

通过获得固定收入项目的批准文件，有望创造利润来源。该公司的固定增长已获中国证监会批准，并计划投资轨道交通车辆制造和深加工项目。公司2015年自筹资金提前开工建设，涉及的深加工项目已投产。预计全部产能将达到6万吨；轨道车辆项目的土建工作已经基本完成，预计样机将于2017年年中投产，预计下半年开始贡献利润。该固定收益项目预计将带来124亿英镑/年的运营收入，并带来约11亿英镑/年的净利润，预计这将创造另一个利润来源。

利用轨道交通发展东风，及时切入汽车制造领域。近年来，轨道交通投资不断加快，轨道交通有望成为“十三五”期间基础设施建设的亮点。公司及时切入该领域，新增项目涉及1000辆轨道车辆和1000辆铝合金卡车，包括400辆电动车组、400条铝合金城市铁路和200条不锈钢城市铁路。通过这一固定增长，公司将从纯铝型材企业转型为轨道车辆和铝型材的综合制造商，实现两轮驱动，这将大大提高公司的核心竞争力。

公司盈利能力强，安全边际高。公司的原始业务主要是建筑型材、工业型材和深加工产品。公司核心设备全部进口，拥有深厚的技术积累和高端产品定位。其主要客户包括苹果、宝马、奔驰和三井知名企业。产品毛利率较高，总体保持在30%以上，深加工产品毛利率超过40%。目前，公司市值对应的动态市盈率只有19倍，安全边际相对较高。

公司深入铝加工领域，区域优势明显，成本控制能力强，产品结构逐步优化，提高了毛利率较高的深加工产品比例，增加了新项目量。同时，公司进行了转型升级(爱基、净值、信息)，进入了技术含量较高的轨道车辆制造领域，预计利润将继续保持快速增长。公司2016-2018年每股收益预计分别为0.63元、0.79元和0.98元，当前股价对应的市盈率分别为19倍、15倍和12倍。

路畅股票:fda认证，大健康(Aiji，净值，信息)业务布局增持

2017年2月7日，优视医疗有限公司全资子公司precifitmedicalltd开发的克氏针产品通过了fda510(k)认证，主要用于人体骨折固定、骨结构重建和骨科植入物辅助固定。

美国食品和药物管理局认证的通过反映了该公司在大型健康业务领域做出更大努力的决心。M&A的终结不会改变大健康转型战略，“铝加工+大健康”的双主营战略将稳步推进。

参与友士医疗是公司大型医疗业务转型的重要决策。获得fda认证标志着precifitmedicalltd有能力申请注册骨科产品的fda认证并建立国际质量体系。产品有望通过中国食品药品监督管理局的认证后在国内销售。与此同时，预计其他fda产品将于2017年通过precifitmedicalltd认证，大型健康业务的布局将继续推进。此外，2016年2月，公司增加友仕医疗资本4000万元。经过fda注册认证后，公司将补足剩余的增资2500万元，友仕医疗的持股比例将提高到25%。

“铝加工+大健康”的战略布局继续推进大瑞的健康业务:公司的大健康业务除了医疗设备外，还将形成“制药厂清洗+医院清洗+食品清洗”的横向业务布局和清洁工程领域“制药设备+总承包设计+项目建设”的纵向业务布局。铝加工业务:包头长铝“铝水-铝锭-带箔铝板”模式继续控制成本，常熟总部和山东新和园汽车材料产业链延伸。根据每吨价格，产品开始从43x/27x/19x变化。

中富工业:煤、电、铝一体化的优势将继续显现

得益于铝价上涨和煤电铝一体化的优势:2月6日发布的《重资产系列之一(铝):准备好了吗？》报告中指出，作为产能过剩的六大产业之一，铝迫切需要进行供方改革，或者说是改变了供给和需求之间的弱平衡，推动了铝价上涨。公司拥有完整的煤、电、铝产业链。其主要产品是电解铝，成本是关键。随着煤炭自给率的提高(15年生产能力利用率仅为29%)，煤、电、铝一体化的优势将继续显现。

煤电铝一体化的优势将继续显现:公司拥有“煤电炭电解铝加工”的完整产业链，核心产品是电解铝，成本是关键。公司的氧化铝全部购买，电力自给率为74%，碳自给率为54%。未来成本变化主要来自煤炭自给率的提高。公司15年煤炭生产能力为225万吨，产量为66万吨，自耗为10万吨

电解铝受益于铝价格上涨，深加工进入产能释放:公司电解铝产能为74万吨。预计在供方改革的背景下，未来铝价将会上涨，公司的电解铝业务将会受益匪浅。铝材的业务量和价格都有所上升:1)15年后，铝材产能将增加35万吨至75万吨，产量将达到42万吨，材料产能利用率将继续提高；2)15年来，公司铝价与铝锭价格的差价约为400元/吨，16年来，第一季度增加到791元/吨。

投资建议:预计未来铝价会上涨，铝生产加工费会增加。预计公司16-18年的每股收益分别为0.04元、0.22元和0.37元，与当前股价相对应的市盈率分别为155倍、28倍和17倍。

[编辑:何晏]