集成电路望成智能应用核心 技术创新战略联盟成立

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人工智能芯片使英伟达去年在性能和市场价值上实现了双丰收。在硅谷，人工智能芯片已经成为半导体行业最热门的投资领域。机器视觉、生物识别(指纹识别、人脸识别、视网膜识别、虹膜识别、掌纹识别)、遗传编程和人工智能正逐步被应用于促进机器人、自动驾驶(智能汽车)和大数据的快速发展。

集成电路正在发挥科学技术多样化应用的智能核心。台湾半导体产业协会主席、于闯科技董事长卢超群认为，实时视频流、虚拟现实/增强现实、无人机、3d打印、智能汽车和智能家居是这些应用革命背后功能更强大、体积更小、功耗更低的集成电路。

相关概念股:

通福微电子:积极扩大产能，迎接国内集成电路产业的崛起

2016年，公司实现营业收入45.92亿元，同比增长97.75%，其中国内业务收入39.77亿元，同比增长134.76%，占公司总收入的84.44%。上市公司股东应占净利润1.81亿元，同比增长22.73%；经营活动产生的现金流量净额784，787，100元，同比增长239.14%。

得益于国内集成电路产业的崛起，公司将在未来有良好的发展。2016年，全球半导体集成电路封装测试市场产值小幅下降0.5%，总规模为506.2亿美元。同期，中国包装检测行业销售额为1564.3亿元，同比增长13%，公司净利润增长率达到22.73%，高于国内平均增长率。根据工业和信息化部2014年发布的《促进全国集成电路产业发展纲要》中提出的发展目标，到2020年，整个集成电路产业销售收入年均增长率将超过20%，公司有望乘国内集成电路产业的上升趋势，继续得到国家更多的支持。

公司积极扩大产能，加大研发投入，以满足上游扩张。公司除了通过控股子公司富润达和通润达收购魏超苏州和槟城85%的股权外，还积极建设新的产能，其中合肥通福和南通通福于2016年成功通过产房验收，崇州扩建项目交付使用。在产品方面，公司已经进入了顶级电力应用产品供应链，部分产品已经进入大规模生产阶段。在客户方面，公司成为华为和展锐的供应商，并成功引进中兴微电子和三星。

中影电子:锂电池芯片已经进入收获期，驱动芯片越来越好

目前，公司的主要业务是家电控制芯片。其中，家电主控芯片的收入约占60%，锂电池电源管理芯片占10%以上，智能电表主控芯片约占10%，键盘和鼠标主控芯片约占10%，其他主要是显示驱动芯片。

Amoled驱动芯片具有大规模生产的经验，并引入外部团队来提高他们的R&D能力。公司拥有与贺辉光电配套设计和批量生产amoled驱动芯片的经验，贺辉光电建成了4.5代低温多晶硅(ltps)amoled批量生产线。此外，2016年，公司成立了合资公司“新英科技”(注册资金7000万元，持有公司75%的股份)，并引入了一个外部R&D团队来承接公司的显示驱动芯片业务，尤其是amoled驱动芯片。未来，随着贺辉光电、江苏郭喜安、JD.com、神天马等国内oled面板行业的突破，有望成为国内供应链中重要的驱动芯片供应商。

锂电池管理芯片已经进入收获期，有望在未来笔记本电脑等领域实现进口替代。该公司的锂电池管理芯片涵盖笔记本电池、手机电池和电动工具、电动自行车等动力锂电池；目前，笔记本电脑领域的客户主要是南方的二级制造商和小客户。一线品牌客户有机会在2017年进入试生产阶段，实现少量供应，并有望在未来逐步实现进口替代。

2016年，业绩增长迅速。受益电器主控芯片市场份额持续增长，锂电池电源管理芯片同比增长一倍；根据业绩报告，2016年收入为人民币5.18亿元，同比增长26%；上市公司净利润为人民币1.11亿元，同比增长116%。

预计2017-18年的收入分别为6.6亿元和8.6亿元，净利润分别为1.52亿元和2.14亿元，每股收益分别为0.80元和1.12元。

华天科技:经济复苏推动业绩，技术升级重建估值

半导体行业的繁荣越来越好，预计复合增长率为8%(2016年增长率为1%)，半导体封装和测试工厂的性能极有可能继续超出预期。预计华天科技1q17的业绩将增长35%以上，其中天水增长30%以上，Xi增长40%以上。华天科技将于2017年第二季度进一步释放产能。Xi和昆山的产能预计将扩大30%以上，工业繁荣将从2017年第二季度开始逐渐升温。华天科技的年度业绩有望实现超过40%的增长率，超出预期的可能性更大。

昆山和Xi安工厂的营业利润率和收入比率已经稳定下来，并从第3季度至第4季度出现反弹，这一趋势很有可能会持续下去。先进的包装将成为公司未来两年的主要利润来源。自2012年至2015年，公司以天水场业务为现金流来源，专注于华天Xi安和华天昆山的产品开发和大规模生产，不断增加对Xi安厂的投资和在昆山厂的持股比例，公司对内生R&D的信心和销售反馈机制不断加强。

行业热潮正在升温，供需紧张推动Xi和昆山稀缺产能的运营利润率分别回升至11.5%和10%。2015年，华天科技在Xi的运营利润率为11.5%，在昆山的运营利润率为4-5%。受1h16行业衰退的影响，2016年Xi的营业利润率下降至8.5%，昆山得益于双摄像头和指纹识别，上升至8%左右。2017年，Xi华天科技预计将受益于行业供求的改善，asp将上升，其盈利能力将回到2015年甚至更高的水平，而昆山将继续上升至10%左右。

公司的核心竞争力已经从成本提升到R&D和技术，因此有必要重新审视公司的估值。华天核心竞争力的市场定位是成本控制，而天水主厂房的位置为公司节省了大量人力和能源成本。然而，在2012年至2015年的三年之后，随着公司逐渐将R&D和销售重点调整到昆山和Xi，成本优势被削弱，公司的竞争力被提升到特殊的竞争要素，即R&D和先进的包装技术。

据估计，2016-2018年的营业收入分别为55亿元、69亿元和86亿元，归属于母亲的净利润分别为3.99亿元、5.57亿元和6.99亿元，每股收益分别为0.37元、0.52元和0.66元，未来三年对应的市盈率目前估计分别为33倍、24倍和19倍。考虑到产业景气度的提高和公司成长性和竞争力的提升，天水/Xi安/昆山2017年的市盈率分别为27.7倍、34.1倍和34.1倍。

[编辑:何晏]