英国SVSFX：逆回购操作不是宽松信号 澳元涨幅料有限

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解读全球宏观总结

今年，中国流动性吃紧的可能性仍然很大

受季度纳税等流动性扰动因素的影响，中国人民银行实施了700亿7天、200亿14天和100亿28天的反向回购操作。当天，800亿反向回购到期，净投资200亿，这是连续三天的净投资。此后，澳元小幅反弹，a股也在5天内首次小幅上涨。

流动性缓解的情况估计只是短期的。央行提供适当的流动性支持是合理的，但其保持货币政策中性的态度仍很明确，因此近期流动性呈现“紧平衡”的可能性相对较高。随着近期纳税高峰的到来，央行使用了一些流动性工具，如公开市场操作，mlf有望保持稳定，但流动性紧张的局面短期内不会有很大改变。

上周发布的3月份信贷数据显示，表外融资的大幅增加意味着表外杠杆仍在继续。在金融去杠杆化的背景下，cd纳入银行间负债、mpa受到严格监管等政策可能会继续收紧。积极的债务工具，如银行间存款证，被广泛使用，杠杆率和风险相应增加。这一次，银监会发布文件称，对银行业的强化监管将不可避免地导致表外非标准套利空的收窄，这将有力地抑制银行资本。这一次，银监会可能暗示表外非标准或洗面。从下图可以看出，在过去的12个月里，广发银行10年期债券收益率与澳元一直保持着很强的反向相关性。

欧元远期市场并未将“第一轮法国选举”视为重要事件

去年英国退出欧盟公投和美国总统大选前后，欧元一个月远期汇率/现价差大幅下降，但下图显示目前市场上没有这种情况。两者之间的差异仍在15个基点左右，低于去年100个基点的标准偏差。

据bva民调显示，法国极右翼总统候选人勒庞的支持率在第一轮投票中上升至23%，但预计菲永将在第二轮总统选举中以57%-43%的优势击败对手勒庞。

美联储副主席费希尔似乎没有考虑到法国选举的不确定性。他连夜表示，海外国家面临的下行风险要低得多，英国退出欧盟不会引发重大金融市场动荡。他同意美联储将逐步提高利率。受美股下跌影响，美元指数未能在一夜之间突破100点。

新西兰消费物价指数创下五年来的新高，或者受到烟草税调整的影响

新西兰统计局今天上午发布的统计数据显示，今年第一季度cpi同比增长2.2%，为五年多来的最高水平，而新西兰元也出现了上涨。Cpi上涨主要受汽油价格上涨和烟草税上涨的影响。新西兰在每年的第一季度提高烟草税，这对cpi的增长有重大影响。

随着4月份油价下跌，新西兰第一季度通胀上升的驱动力将在未来材料中减弱，因此新西兰联邦储备委员会可能仍会使用口头干预来抑制新西兰元。

今天重要的经济数据

费城联邦制造业指数

美国cb领先指数

海图技术分析

在新西兰消费物价指数数据公布后，澳元/新西兰元可能回落至61.8%

澳大利亚元/新西兰元在3月后保持下跌趋势，现在价格已经突破了布林伯带的下轴。动能保证macd低于零并下降。价格徘徊在斐波纳契50%左右。如果下降趋势继续，价格可能会跌至1.0590附近的位置(斐波纳契61.8%)。

交易信号

从下图来看，日元的“感觉良好”和“消极”的正值最大，绝对值达到98%。与其他货币相比，日元升值的可能性最大。

注:该货币对市场趋势的看法是敏锐交易，与svsfx无关

英国svsfx

2017-4-20