发达经济体复苏步伐加快

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最近，国际货币基金组织、世界银行和经济合作与发展组织(经合组织)相继提高了对2017年世界经济增长的预测，确认全球经济结构继续呈现良好的复苏趋势。

总体而言，中国民生银行研究院2017年5月发布的最新《宏观经济形势分析报告》也认同全球经济正在复苏的判断，但也指出，虽然发达经济体的复苏步伐正在加快，但也表现出一定的疲态，各国政府和货币政策机构有必要在后续推进经济进一步调整。

美国经济有点疲惫

报告引用了美国5月份发布的最新经济数据，指出5月份美国经济的好消息是生产面继续扩大，坏消息是消费增速下降，劳动力市场复苏放缓，进出口有所下降，通货膨胀率低于预期。

在此背景下，报告称，尽管美联储在6月货币政策会议上承诺加息，但“增长放缓可能是暂时现象”的说法并未在美联储的声明中再次出现，只是承认通胀已经下降，就业增长已经放缓，经济活动继续适度增长。然而，美联储将2017年国内生产总值增长预测从2.1%上调至2.2%，并将个人消费支出通胀预测从1.9%下调至1.7%。

除了提高利率，美联储还发布了一项计划，将资产负债表缩减至超出预期。根据报告，表的收缩可能会部分挤压利率上升/0/，利率上升的速度可能会在下半年调整，9月份利率上升的概率将会降低。

该报告强调，美国经济最近的表现并不乐观，美国总统特朗普的新政面临许多障碍:税收改革法案的谈判时间很长，预计将于2018年获得通过；基本建设资金来源不明，缺乏州政府的配合；弹劾风险降低，但负面情绪和反对可能形成长期制约。这些无疑将为美联储货币政策的正常化和美国经济的前景增加更多的不确定性。

欧洲经济仍有待观察

与美国相比，欧洲最近的经济表现不亚于任何东西。

从数据来看，该报告指出，欧元区经济在5月份继续复苏，通胀显示出疲软迹象。生产方面继续扩大。消费继续回升，进出口明显加快，就业市场继续改善。

欧洲央行似乎对欧洲经济最近的表现相当满意。在6月份的货币政策会议上，它宣布将保持现行货币政策不变，并维持每月600亿欧元的资产计划。

根据报告分析，与5月利率会议声明相比，欧洲央行将欧元区经济面临的“下行风险”改为“大致均衡风险”，删除了“进一步降息”的表述，并上调了今年及未来两年的经济增长预测。这表明欧洲央行对经济前景持乐观态度，并关闭了进一步降息的“大门”。与此同时，由于油价下跌，欧洲央行也下调了通胀预期，将2017年的通胀预期从此前的1.7%下调至1.5%；2018年的通胀预期从1.6%降至1.3%；2019年的通胀预测从1.7%下调至1.6%。欧洲央行行长马里奥德拉吉(Mario Draghi)在不同场合多次表示，欧元区近期通胀率上升主要是由于能源价格上涨，通胀复苏能否持续仍令人怀疑。

总体而言，该报告称，欧洲央行在本次会议上降低了进一步降息的可能性，但仍对削减大规模刺激措施持谨慎态度。预计欧洲央行的谨慎态度不会有明显改变，直到欧元区通胀率显著改善。

日本经济继续改善

至于日本，报告指出，日本经济在5月份继续改善。生产方面的扩张趋势是稳定的，通货膨胀有所改善，但消费和进出口的增长率却下降了。

尽管如此，报告认为，自2016年第三季度以来，日本经济增长势头有所增强，许多经济指标有所回升，生产方面继续扩大，企业资本支出有所上升，对外贸易有所改善，推动经济逐步稳定和复苏，呈现低速扩张趋势。尽管第一季度的经济增长率被大幅下调(从0.5%的环比增长下调至0.3%)，但日本经济实现了连续五个季度的增长。短期内，日本的经济增长势头正在增强。在4月份举行的货币政策会议上，日本央行发布了9年来最乐观的经济评估，称日本经济已“转向缓慢增长”。

随着日本经济的不断改善，市场预期日本银行将退出其超宽松政策。然而，从日本的通胀表现和中长期增长势头来看，该报告强调，这一预期仍为时过早:首先，尽管日本的通胀率最近有所改善，但仍远未达到日本央行设定的2%的目标；第二，在工资增长疲软的情况下，个人消费需求难以大幅增长，因此经济增长的基础仍然薄弱，将制约通货膨胀的增长。

(编辑:中国商业新闻网