虚拟货币交易虚火须降温

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■我们的记者刘辉

“货币圈”中的虚拟火越来越旺，新手进入游戏，使游戏变得生动活泼。为什么投机性货币的热潮会卷土重来？它与2017年的ico繁荣以及此后的“一刀切”监管有何关联？《中国经济时报》记者采访了中国政法大学资本与金融研究所副所长吴昌海。

他表示，一个健康的虚拟货币交易市场应该包括:合法性、公平性和安全性。中国的虚拟货币市场在2017年8月和9月达到顶峰。后来，政府监管当局采取了果断行动，但交易并没有实质性地停止。其中一些被转移到地下交易，而另一些被转移到国外交易。为了彻底铲除虚拟货币交易的土壤，中国监管机构正计划打击包括比特币在内的虚拟货币场外交易市场的集中交易，包括提供柜台集中交易的场所和平台、为此类交易提供清算和结算服务的服务提供商，以及为集中交易提供做市商服务的机构和个人。封锁境外集中虚拟货币交易网站平台和为境内用户提供集中虚拟货币交易服务的境外网站平台，关闭其应用。一旦这些措施得到有效实施，非法虚拟货币交易将在中国得到实质性控制，虚拟货币交易可能带来的各种风险将被切断。

虚拟货币本身没有价值

中国经济时报:随着各国监管当局对虚拟货币交易市场认识的不一致，最近国内外开始了新一轮的货币投机，一些与区块链相关的公司和股票也开始升温。为什么这项政策被压制和禁止，但虚拟货币的交易和分歧从未停止？总趋势背后的深层原因是什么？经济形式和资产配置有什么原因吗？

吴昌海:虚拟货币交易包括以比特币和各种其他代币为代表的数字密码货币。一般来说，数字密码货币有其自身的价值(如现金和黄金)，可用于购买、销售和其他金融交易。数字密码货币在设计之初就具有与长期存在的货币体系相似的功能，但没有政府的支持。Icos与加密数字现金并行发展，包括公司和个人使用加密数字现金进行的公司和项目融资。因此，icos与比特币等加密货币相关，比特币等加密数字现金的交易价格与其他icos的交易价格增减一致。

自2009年虚拟货币交易，特别是以区块链技术为代表的比特币出现以来，各国政府都采取了宽容的态度，其市场发展完全是自发的，但随之而来的是欺诈、价格操纵、盗窃等问题开始大量出现，政府监管者的干预和监管也就不可避免。最近，欧盟正计划引入监管措施，而美国开始将虚拟货币市场纳入证券和期货的法律监管。2018年1月20日，美国证券交易委员会(sec)和美国商品期货委员会(cftc)发布了一份关于虚拟货币市场实施行动的声明:当市场参与者以提供数字工具的名义实施欺诈时，无论他们使用的是虚拟货币、硬币、代币还是其他形式，sec和cftc都将对此类数字工具进行项目实质性审查，并对违法行为进行起诉。

在缺乏政府准入和监管的情况下，虚拟货币交易在中国和一些国家迅速蔓延，主要是在各国资本的引导下。自2008年金融危机以来，各国的金融监管经历了一个从“紧”到“松”的过程，各种创新的金融行为得到了默许或容忍。大数据和人工智能等金融技术发展迅速，各种打着“金融创新”幌子的商业模式开始大量出现。虚拟货币的出现和繁荣就是在这种背景下出现的。虚拟货币既不能代替货币成为普遍等价物，也不能成为有价值的商品，因为它没有价值。现实生活中虚拟货币的繁荣主要是由于资本交易和利润的需求、人类的贪婪本性和投资者的无知。

各国协调监管以防止套利

中国经济时报:从有效性的角度来看，“封锁控制”的方法并没有解决问题。面对虚拟货币，监管力度很弱。你对“拥抱”监督有什么建议？

吴昌海:对虚拟货币交易市场的监管最终是从保护中小投资者的角度出发的。虚拟货币市场的出现和发展有什么价值？它并不促进实体经济和虚拟经济的发展，也与个人财富的增长无关。虚拟货币市场存在合法性、公平性和安全性问题，这是一种长期危害。

当然，各国的态度不同，放松管制的国家可能会获得额外的好处。例如，印度准备对比特币交易征税，还可以从其他国家获得洗钱资金，即获得监管套利。因此，各国应协调监管，防止监管套利。对于我国来说，应该进一步加强监管，坚决铲除非法虚拟货币交易的土壤，防患于未然。2017年11月，德勤发布了报告《区块链技术转型:来自github平台的见解》，该报告得出结论，在github平台上运行的近90，000个区块链项目中，只有约5%幸存，平均寿命为1.22年。可以看出，在区块链技术的应用成熟并应用于面向市场的情景之前，还有很长的路要走。

对中国而言，禁止所有虚拟货币交易可能会招致一些成本，如监管套利带来的资本外流和资本所得税，但与保护中国经济中的中小投资者等好处相比，这些好处远远高于成本。中国监管机构果断行动，做出了准确判断。