一发行就秒光的券商收益凭证 怎么买(附发行名单)

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在过去的两天里，经纪圈有点高兴。经纪公司的许多小伙伴在朋友圈里发推说:只有经纪公司的收入证明留给财务管理“保本”！

吸引了业内很多关注的资产管理新规即将出台。根据征求意见稿，核心将是打破僵化的交流和去杠杆化。

当券商中国记者开始询问“收入证明”产品时，得到的回答是:“收入证明是证券公司自己的信用背书，投资期限灵活，我们都想自己买。”"它很受欢迎，我们送的这种产品刚刚上市！"

收入凭证是什么样的产品？如此受投资者欢迎有什么好处？目前，哪些证券公司发行规模较大？

收入凭证的几个优点

收益凭证是指证券公司通过私募向(合格)投资者发行的证券，并约定本金和收益的偿还与特定目标相关。具体目标包括但不限于股权、债权、信贷、基金、利率、汇率、指数、期货和基本商品。也就是说，收入证明是一种结构性债务工具。

根据委托人是否承担市场风险，收益凭证分为保本收益凭证和非保本收益凭证。根据有关规定，一年以内(含一年)的保本收入凭证的发行余额不得超过发行人净资本的60%。收入证明募集的资金应当用于补充发行人的营运资金，服务期限和用途应当与产品结构相匹配。

收入证明的发行人是证券公司，具有较高的安全性。此外，收入凭证还具有多种产品类型、定期投资、投资门槛低、赎回期短等优点。首先，收入证明的一般期限是3个月、6个月等。；另外，从目前来看，发行规模主要以固定收入的收入凭证为主，通常有保证收入或最低保证收入。此外，投资门槛一般为5万元。

据券商中国记者介绍，与同期限、同利率的银行理财产品相比，许多固定收益凭证往往没有认购和赎回费用。

经纪人告诉记者，收入券相对适合风险中性和风险厌恶的投资者，如大型国有企业、上市企业及其金融公司的闲置资金，以及高净值个人客户。然而，一些大型证券公司已经成为证券公司收入凭证产品最受青睐的发行者。

固定收入型，6-12个月期是主流

根据中国证券业协会的数据，截至2017年11月底，未支付收入凭证的发行期限主要为6个月以上，收入结构主要为固定收入。就去年11月而言，当月新发放的收入凭证发放周期分布均匀，发放周期小于12个月的收入凭证比例达到78.39%。收入结构仍以固定收入为主，非固定收入比重达到7.4%。

就产品期限而言，根据证券业协会的统计，收入凭证的发行期限可分为几类:1个月以内(含1个月)、1-3个月、3-6个月、6-12个月和12个月以上。从2017年11月的发行情况来看，6-12个月期间的收入凭证规模占比最大，达到28.5%，其次是12个月以上的收入凭证，占比21.61%。

核心观点:回报率是多少

不同的风险水平对应不同的收入类型。与市场上同期同类型的其他理财产品相比，不同时期占绝对优势的固定收益凭证约定的年化收益率没有明显优势。然而，这类产品的需求量仍然很大，在一些大券商发行这类收入券的期间，它们在有限的几个小时内基本上就会被用完。

两家上市证券公司的内部人士告诉记者，虽然证券公司的固定收益凭证与市场上同期的其他理财产品相比，在收益率方面没有明显优势，但许多证券公司没有固定收益凭证的申购和赎回费用，这使得投资者更青睐固定收益凭证。

以中国某领先券商应用推出的常规理财产品中的收入券为例，将其分为r1级——低风险级别，作为有固定收入保证的收入券。预期年化收益率约为4.6%，发行规模为8亿股。，10亿等等。，起征点一般在5万元左右；分类为r2-中低风险级别的收入凭证为保证浮动收入类型。不同产品的预期收益率有较大的浮动范围，从0.1%到6.9%不等，从0.1%到10.1%不等，较高的可以达到1.5%。至11.4%，发行规模约为1亿，购买门槛大多为5万；但是，归类为r5-高风险级别的收入凭证具有无担保浮动收入类型。上述经纪应用推出的几种此类收入凭证的购买门槛为100万元，发行规模相对较小，大多为1亿元。

南方一家大型上市证券公司营业部的工作人员向记者展示了该公司发行的固定收益保证证书的报价。

对于上述产品清单中的固定收益凭证，起始购买金额为5万元，一周期产品的年化收益率最低，仅为3.05%，三个月期产品的年化收益率为4.60%，最长两年期产品的年化收益率为4.95%。

根据上述经纪人员的说法，收入凭证的产品并不总是可用的，并且只会每隔一段时间发行一次。目前，公司没有发行收入凭证产品。

“虽然这类产品的收入不高，但也有很多客户喜欢购买，主要是因为它的低风险和担保。”他还告诉记者，这种产品因为风险低，很受上市公司的欢迎。例如，如果资本超过1000万元，你可以定制收入凭证，回报率会更高。

“刚才和你聊天的时候，另一个销售部门定制了3.3亿的收入凭证，而客户是一家上市公司。”上述工作人员说。

浮动收入上限可超过10%

浮动收入类别的收入凭证的作用更“新鲜”，它要求投资者猜测关联目标的涨跌，在猜测中增加兴趣，如果猜错了就保护资本。具体目标包括但不限于货币利率、基本商品和证券价格或指数。浮动收入范围的上限可以高于10%。

以华东某大型上市券商将要出售的xx腾讯1804“本金保证+浮动收益”产品为例。该产品认购金额在5万元至3000万元之间，产品周期为90天，预期年化收益率在0.1%至22.1%之间。

记者看到的详细产品介绍显示，该产品是与腾讯控股(一只港股)挂钩的收入证明。如果股价上涨，它将获得0.1%-22.1%的年化收益，而如果股价下跌，腾讯将获得0.1%的年化收益。有三种情况:

场景一:在最终观察日之前，腾讯每日收盘价上涨0%-20%，年化产品收入为0.1%+腾讯上涨% * 1.1%。例如，腾讯到期时增长了15%，童军的年收入增长了16.6%。

场景二:在最终观察日之前，腾讯某个交易日的收盘价上涨了20%以上，其产品的年化收益为7.25%，提前锁定了收益。

案例3:在最后一个观察日，腾讯的收盘价下跌，童军的本金得到保证，年化收益为0.1%。

关注焦点:金融安全问题

与其他理财产品一样，投资者除了关注期限、购买门槛和回报率之外，更关注资金的安全性。

至于收入凭证的优势，在对券商的描述中经常有这样一句话:“只要券商不破产，有固定收入的收入凭证就能保障收入。”根据中国证券业协会的统计数据，2017年前11个月，券商的收入凭证没有出现违约情况，所有的收入凭证都按照承诺支付。

券商收入券是证券公司发行的理财产品，发行的总体规模与券商净资本有关。对经纪公司来说，经纪公司的收入凭证是资产负债表上的负债。

收入凭证的发行规模达到新高

经纪收入证明从去年开始就很流行。根据中国证券业协会发布的最新一期《场外证券业务发展报告》，去年11月，券商收入证明的发行规模达到了年度高点。其中，报价系统中收入凭证的发行规模达到了今年的新高，场外交易市场的发行规模也达到了2017年的第二高，共同推动收入凭证的总发行规模达到了今年的新高。

业内人士称，报价系统发行的收入凭证是指机构间私募产品报价服务系统发行的私募凭证，只为机构投资者服务；场外交易系统发行的私募券可由单一投资者进行交易。这两种制度的区别主要是机构投资者和个人投资者的区别。

2017年11月，证券公司共发行收入凭证2728张，发行规模1029.69亿元；其中，通过报价系统发行收入凭证882张，发行规模524.93亿元，占当月发行总额的50.98%。

从收入凭证的发行规模来看，截至去年11月底，2017年报价系统发行的收入凭证平均发行规模达到4900万元；证券公司柜台市场发行的收入凭证，单次发行平均规模达到3200万元。

正是这些经纪人发行了大量债券

根据中国证券业协会发布的《场外证券业务发展报告》，去年11月，国泰君安(601211，咨询股)证券、招商局证券(600999，咨询股)和中国银河证券(601881，咨询股)证券发行规模排名前三，分别为104.96亿元和83.00亿元。

根据证券业协会2017年前11个月的月度数据，中信证券(600030)的发行规模在去年前11个月的每月经纪收入凭证发行规模中位列前10名，11个月的总发行规模为1142.02亿张。此外，海通证券(600837)、国泰君安、上海华信证券和招商证券的发行规模也位居前列。