探路者去年亏损9000万，多元化战略导致“大出血”

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◆经济导报记者金

去年，探路者(300005) (300005.sz)在旅游和体育业务上损失了约9000万元，户外产品的市场规模缩水了近20%。此外，近2亿元的商誉减值准备被计提，使公司陷入巨额亏损泥潭。

主营业务继续萎缩

冰雪公司“流血”

在“五一”假期前，知名户外用品制造商探路者(Pathfinder)发布了2017年年报，披露去年亏损8485.39万元，这是该公司自2009年上市以来的首次亏损。

据年报显示，2017年探路者实现营业收入30.34亿元，同比增长5.41%，其中旅行社业务占53.12%，超越户外用品业务成为最大的主营业务。公司全年亏损8485.39万元，净利润同比下降151.24%。

在户外用品业务方面，探路者的主要品牌“托雷德”市场去年大幅萎缩，销售收入为12.22亿元，同比下降19.88%，服装、鞋和设备销售收入分别下降14.36%、25.13%和19.47%。

在旅游服务业务方面，探路者自2015年进入该领域以来一直处于低迷状态。虽然由于去年国际机票业务的增长，其营业收入同比增长37.41%，但机票业务的毛利率较低，全年亏损2758.38万元，亏损主体为2015年收购的易旅行世界。

2017年，探路者对短期内无法实现预期利润目标的非户外业务投资计提了减值准备，其中怡友天下、青岛鑫顺达、绿业视觉、济南甘慧等6家公司累计计提商誉减值准备1.99亿元，成为公司当年巨额亏损的主要原因。

此外，《经济导报》记者发现，除商誉减值外，2015年探路者成立的北京探路者冰雪控股发展有限公司也经历了“大出血”，损失高达6249.8万元。该公司在河南省巩义市经营丁松滑雪场，去年的营业收入仅为215.82万元。

两年前当前表现的转折点

旅游服务继续亏损

开拓者于2009年10月首次登陆a股市场，成为中国首家户外设备上市公司。公司创始人盛发强毕业于中南大学测绘专业。他长期的户外工作使他特别喜欢帐篷。他在1995年创业时选择了生产帐篷，并在2002年开始生产服装。

上市后，探路者的表现一路高歌。2009年至2014年，公司实现收入2.94亿元、4.34亿元、7.54亿元、11.06亿元、14.45亿元和17.15亿元，净利润分别为4403.4万元、5389.54万元、1.07亿元和1.69亿元

2015年，探路者的业绩出现拐点，净利润同比下降10.5%，同比增长121.99%。主要原因是当时公司的旅游服务业务扩大，业务量增加，易旅贡献了近20亿元的收入，但同时也增加了1532.88万元的亏损。

第二年，探路者的净利润大幅下降，从2.63亿元降至1.66亿元，同比下降37.13%，营业收入同比下降24.42%。当年，“托雷德”品牌产品的销售收入同比下降8.32%，而旅游服务业务呈悬崖式下滑，销售收入从20.08亿元降至11.73亿元，易旅行世界亏损2034.51亿元。

户外产品的利润仍将下降

自2015年以来，探路者的多元化发展受到了批评，无论是收购易于旅行的度假村以扩大旅游服务，还是建设滑雪场以切入冰雪运动行业。如今，户外产品业务大幅萎缩，旅游服务业务连年亏损，自建滑雪场的巨额亏损将公司拖入业绩泥潭，迫使其再次调整战略。

根据可口可乐发布的《2017年中国户外用品市场研究报告》，2017年国内户外用品市场零售总额为244.6亿元，同比增长5.07%，总出货量为137.9亿元，同比增长5.19%，增速为15年来最低。

4月26日晚，主要销售户外用品的三福户外(002780) (002780.sz)公布了年度报告，显示去年营业收入为3.5亿元，同比下降0.86%，亏损1218.15万元，净利润同比下降134.44%。

受业绩下滑影响，探路者去年在R&D的投资首次下降，从6428.5万元降至5327.4万元，R&D员工人数从144人降至105人。此外，去年大量融资项目没有得到注资。探路者给出的解释是，产业政策、市场环境等因素存在不确定性。

去年年底，盛发强的妻子王静成为了开拓者的总裁。夫妻双方能否克服困难，完成公司新一轮的调整，还有待市场检验。