七大机构解读美联储加息：四行业有机会 中国如何应对

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北京时间3月22日凌晨，美联储货币政策会议决定加息25个基点，将联邦基金目标利率区间上调至1.50%-1.75%，与市场预期一致。七大机构首次进行了分析和解读，金融网站编制如下。

[金融板块网站安排]北京时间3月22日凌晨，美联储货币政策会议决定加息25个基点，将联邦基金目标利率区间上调至1.50%-1.75%，与市场预期一致。这七个机构首次进行了分析和解释。金融业网站安排如下。

海通蒋超:美联储如期加息，中国人民银行无法跟进

我们认为，由于美元贬值和人民币升值，中国人民银行没有必要跟随美联储加息。首先，中国是世界第二大经济体。中国经济是一个大国，享有独立的货币政策。因此，没有必要跟随美国调整其货币政策。例如，没有人会预测欧洲或日本这次会跟随美国加息。去年，中国人民银行确实曾经跟随美国提高公开市场利率，但当时的背景是美元升值和人民币贬值的压力，所以中央银行有动机保持汇率稳定，跟随美国提高利率。然而，自今年年初以来，美元持续走软，人民币对美元整体继续升值，目前从6.5升至6.33左右。人民币走势太强，而不是太弱，所以央行不需要为了维持汇率而加息。因此，中国人民银行可能会也可能不会跟随美联储的加息。

其次，从国内经济通胀趋势来看，虽然同步指标的工业投资增速有所回升，但先行指标的社会金融增速大幅下降，通胀预期降至两年低点，后续经济通胀面临下行压力，央行没有必要加息。

即使中国人民银行选择在公开市场提高操作利率，对资本的影响也非常有限。最后，即使中国人民银行选择提高公开市场的操作利率，我们认为幅度非常有限，央行的官方利率仍远低于市场利率，因此很难对市场利率产生实质性影响。

中信建投对美联储加息发表评论:4个行业有机会，1个行业压力很大

从市场整体来看，美联储加息将影响长期利率的上升趋势，从而限制全球风险资产的估值高度。从a股市场的角度来看，如果我们采取加强资本控制的方式来维持稳定，对a股市场的影响会较小。

从行业层面来看，美联储加息导致美元汇率面临上行压力，这有利于收入为美元的出口导向型行业和美元资产较多的行业，但在其他方面会受到影响。机遇存在于电子、纺织服务、海外工程和大型国有银行等行业，而压力存在于空.航空等行业

华泰解读美国加息:股市波动可能逆转加息过快的限制

美联储对未来加息步伐的预期指引可能仍会影响资产价格波动。尽管短期美国股市已分阶段企稳，但未来仍有进一步调整的可能。美国股市仍被乐观情绪所主导，18年来的利率可能会进一步上升。通胀预期上升、债券抛售和地缘政治风险都是可能的触发因素。鲍威尔早些时候表示，市场波动不会阻止加息的步伐。然而，从美联储近年来的政策操作来看，8月15日、1月至2月16日和6月16日的全球股市波动或多或少逆转了美联储的加息进程。我们保持18年内三次加息的中性预测。可能限制加息步伐的不是就业/通胀基本面，而是美联储必须考虑的金融市场波动风险。预期加息过快可能会加大美国股市的调整力度。

沈万红元:美联储加息了。预计中国将跟随5-10个基点的“新一轮加息”

市场担心中国央行是否会跟随加息。总的来说，新一轮调整omo利率的加息仍将取代旧一轮调整存贷款基准利率的加息，而美联储将为央行提供一个更好的时间窗口。今年仍有15-20个基点的新利率上调，之后还会有几次。高于预期的美国债券收益率和高于预期的美元可能是国内利率上升的最大风险。

中信证券:18年内加息3次还是4次？也许会是四次

从国外看，美联储3月份加息符合市场预期，美联储3月份的加息计划反映了美国经济增长的信心。此前市场曾预期加息四次，但实际上并没有成功。然而，从此次加息的位图来看，加息四次的可能性远高于上次。

在国内，基本面是稳定的，去杠杆化在继续推进，央行可能会提高操作利率。就债券市场而言，我们支持央行在今年上半年上调存贷款基准利率，非对称加息可能是央行操作的选择之一。从国际政策周期、经济周期和利率扭曲等方面来看，中国债券市场仍面临压力。因此，我们坚持认为，近期10年期国债的到期收益率仍将在3.8%~4%的范围内，并有望逐步上升到4%的中心水平。

天丰证券固定孙彬彬:加息还需要注意什么？

(1)加息25个基点，正如预期，重申将进一步逐步加息，但决议和鲍威尔讲话都意味着2018年将两次加息，这与鲍威尔2月份在国会讲话后形成的市场不同。一年四次加息的预期；

(2)但是，应该注意的是，虽然目前的声明仍然是一年加息三次，但与去年底的情况和目前的利率位图相比，显然更多的成员支持加息四次，这与加息三次基本相同。因此，美联储的整体加息态度往往是“偏鹰”；

(3)在决策依据方面，美联储将2018年失业率进一步下调至3.8%(预计2017年12月为3.9%)，但2018年仍维持核心PCE 1.9%的预期水平；在随后的新闻发布会上，鲍威尔对工资增长率低于预期表示惊讶。他认为没有迹象表明通货膨胀会迅速上升，但他认为通货膨胀会在未来几个月上升；

(4)可以看出，薪酬表现不如预期强劲，导致通货膨胀恢复速度相对较慢。这是3月份利率会议和鲍威尔2月份国会报告的核心区别。决策依据判断的细微变化导致了对加息路径态度的变化。因此，对于市场来说，未来的游戏仍然是通货膨胀的趋势。

杨德龙:美联储提高利率或增加中国央行提高基准利率的可能性

杨德龙认为，美联储加息对中国经济影响不大，并可能增加央行上调基准利率的可能性。目前国内经济数据显示，中国进出口、工业增加值等数据均超出预期，通胀水平略有回升。对于a股而言，美联储加息影响甚微，市场指数仍处于区间波动水平，而新经济板块和消费者白马股可能形成两轮驱动，带来结构性市场。

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