理性看待A股市场短期调整 投资者无需过度担心

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○中国宏观经济“成绩单”运行良好，为资本市场健康有序发展奠定了坚实基础

○目前a股估值较低，具有估值优势和一定的投资价值

○即使面对外部冲击，政府也有工具和能力保持稳定的经济增长

a股市场最近出现了大幅回调。在接受《经济日报》采访时，一些专家表示，投资者不应过度恐慌和悲观，以便理性对待当前股市的短期调整。

北师大金融研究中心主任钟伟表示，股市的短期波动并不妨碍资本市场的长期稳定运行和健康发展，投资者应该理性看待股市的涨跌，不要过度恐慌。

钟伟表示，从目前a股估值来看，沪深两市的统计数据显示，沪市市盈率为13.71倍，深市市盈率为24.73倍。无论当前a股估值是纵向比较还是横向比较，如美股和港股，a股都处于较低的估值位置，具有估值优势和一定的投资价值。

从中国宏观经济基本面来看，中国经济在保持稳定发展趋势的同时，保持了整体稳定和进步，新旧动能转换加快。宏观经济“成绩单”5月份表现良好，为资本市场健康有序发展奠定了坚实基础。此外，钟伟认为，资本市场国际化的步伐已经加快，它与国际市场紧密相连。长期基金和海外投资者比例增加，价值投资理念得到推广，机构投资者比例增加。随着a股被纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Markets Index)，沪港通和深港通的不断推进，资本市场的国际化为a股的长期提升提供了坚实的支撑。

北京大学国家发展研究院副院长黄表示，目前影响股市波动的因素有几个:一是国际国内一些特殊的宏观环境变化给市场带来了较大的影响，外部因素在短期内影响较大。例如，美联储加息导致一些新兴市场国家因资本外流而面临市场调整压力，中国市场也受到一定程度的影响，这也是美联储量化宽松政策的“后遗症”之一。同时，中美贸易摩擦的不确定性加剧了投资者的信心。此外，最近，监管当局正在自觉防范金融风险，相关措施正在发挥积极作用。股市波动是正常的，所以没必要太担心。

其次，金融市场波动并不可怕。我们应该相信监管当局的决心和能力。改革的方向是让市场机制在资源配置中发挥作用。在市场机制的作用下，波动是市场的正常状态。此前，监管部门曾多次采取多管齐下的措施稳定市场预期，政府部门在稳定金融市场方面也有一套成熟的做法，实践证明是行之有效的。

第三，从基本面来看，目前中国经济总体运行基本稳定。即使面对外部冲击，政府也有工具和能力保持经济稳定增长，这为股市和外汇市场的稳定运行提供了良好的基础。

安信证券首席经济学家高善文认为，在宽松的流动性环境下，市场积累了一定的问题。一方面，企业的杠杆率相对较高；另一方面，在资金来源和使用方面存在明显的期限错配。此外，在一些地区，很少有庞氏骗局的金融活动。在今年金融监管力度加大的情况下，这些问题暴露得更加突出。在解决这些问题的过程中，市场的衰退是不可避免和正常的。只要不引发系统性金融风险，市场就没有必要过度恐慌和担忧。

高善文认为，随着许多蓝筹上市公司的盈利能力不断提高，估值合理，解决短期问题导致的市场下跌为投资者提供了进入市场的长期机会。

据统计，自6月1日a股被纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Markets Index)以来，北行资本开始增加头寸，以配置主板交易目标和上海创业板交易目标。目前，上海证券交易所最新的平均持股比例约为0.8%；创业板交易所目标的最新平均持股比例已超过0.4%。(经济日报中国经济网记者周骥)