从备受热捧到遇冷 公募FOF遭遇阵痛

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记者吴晓彤编辑于勇

以前在市场上很受欢迎的公开募股最近频频遭遇冷遇。据报道，两家公开发行基金最近发布公告，延长其招募时间，而首批6家公开发行基金遭遇全面亏损，规模大幅缩水。

8月7日，上投摩根宣布上投摩根上瑞混合基金延长招募期限。8月8日，另一家基金公司宣布延长fof基金的募集期限。

从今年发行并成立的fof来看，首次发行规模也大幅下降。据了解，今年5月成立的前海开元豫园杂交f1仅募集到2.99亿元，而同月公布的中融数量选择杂交f1规模仅为4.28亿元。与去年首次公开募股的盛况相比，可谓“冰与火”。

据悉，去年10月和11月，首批6只开放式基金发行成立，共募集资金166.36亿元，单只基金平均募集金额为27.73亿元，最大基金首次募集金额高达46.91亿元。

据业内人士透露，市场对公募fof的预期很高，但第一批公募fof表现不佳，全线亏损，直接导致了今年公募fof的冷发行。

根据东方财富选择(300059)的统计，截至8月9日，今年成立的前六家fof中有四家出现轻微亏损，亏损幅度不到2%。此外，一家fof亏损4.69%，上海一家基金公司的fof亏损11.08%。

在公开募股开始之初，市场就对其给予了更多的关注。面对基金的现状，长新基金养老基金投资部主任邓虎显得相对平静。“股票和债券等大型资产的疲弱表现也降低了市场的高预期。”

两年前，记者采访邓虎时，他认为fof不是“灵丹妙药”，fof的资产配置需要一个较长的时间。如果期限是一年，其收益率不会很突出，但目前，大多数投资者仍然更注重短期回报。

邓虎认为，做好fof管理的关键是基金经理要在长期和短期业绩之间做好权衡，不要因为市场的短期变化和舆论对业绩的压力而轻易改变投资行为，减少不必要的换手率。

在他看来，在不同的策略下，fof一定是非常不同的，这意味着fof和fof可能是不可比的。如果将不同风险类型的产品简单地混合和比较，投资者可能会被误导。排名压力一旦传递给基金经理，甚至会导致基金经理的操作变形。

“fof是一种贡献相对稳定收入类型的基金。尽量不要与股票基金相提并论，尤其是在牛市中，它更难超越。因此，基金经理必须有一个良好的态度。”邓虎坦言，这是一个需要不断培养的过程。

此外，基层群众的投资周期一般都不够长，这也是fof发展面临的一个问题。邓虎认为，一方面，投资者应该能够长期持有，另一方面，基金经理应该做好相应的安排，利用fof的特点做好投资，等待“时间的玫瑰”绽放。

由于短期表现不佳，第一个fof被投资者多次赎回。据悉，今年第二季度末，首批六只fof基金的总规模仅为76.31亿元，它们都遭遇了不同程度的大规模赎回。

上海某基金公司证券投资部主任也认为fof是一个新生事物，投资者对这类产品并不熟悉，市场会在一定程度上夸大fof的作用。事实上，fof的风险特征和回报结果完全取决于不同的投资策略，不能一概而论，因此投资者可能需要一段时间才能熟悉fof。

他强调，fof基金更适合长期投资。从国外的经验来看，fof基本上把养老金和退休养老金联系在一起，所以短期回报率不是它的优势，但是如果时间周期延长，例如，以年为单位，fof可能比单一基金有更多的优势。