隋强：新三板改革很多政策已在路上

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近日，全国股份转让公司副总经理隋强在中国新三板发展战略高层论坛上发表讲话，这可能预示着新三板市场的“重生”。隋强指出，新三板下一步改革仍需以市场分层为重点，着力解决发行融资、并购重组、交易定价、政策融合等市场痛点，全面提升市场中的价格发现、资源配置和风险管理等核心功能。据分析，2018年新三板持续低迷，市场整体资金链紧张，新三板融资问题亟待解决。建议进一步完善市场层级管理体系，大力巩固“非竞争性”基础体系建设。

蔷蔷:许多改革新三届董事会的政策已经出台

“许多措施正在实施中，有些措施可以在新三届董事会现有的规章制度体系内实施，有些措施需要更高层次的决策和部署。”8月25日上午，国有股转让公司副总经理隋强在中国新三板发展战略高层论坛上发表讲话，这可能预示着新三板市场的“重生”。

同一天，自称“新三板公司第一任员工，也是管理层成员”的隋强坦言，现在很多方面都有答案，但今天我们不会明确告诉你答案是A还是B还是C，还是abc的组合。我们将通过今天的演讲告诉大家政策改革的路径和政策改革路径中的原则性把握。

隋强指出，新三板下一步改革仍需以市场分层为重点，着力解决发行融资、并购重组、交易定价、政策融合等市场痛点，全面提升市场中的价格发现、资源配置和风险管理等核心功能。

强强阐述了他对新三板未来改革的思考:“新三板市场有深化改革的需求，有空.我个人认为，下一步深化新三板改革的关键是三个方面。”按照他的说法，这三个“不可动摇”是:第一，我们必须坚持服务中小企业的服务宗旨；第二，必须坚持市场融资目标；第三，必须坚持不断巩固市场的特色体系。

值得一提的是，隋强明确指出，随着新三板的推出，中小企业将拥有资本市场的专属平台。从这个角度看，新三板是为中小企业而生的。

改善流动性计划，增加大型融资渠道

在分析具体措施时，隋强表示，新三板的融资改革要优化小而快的定价机制，也要积极应对优质企业的大规模融资需求和新兴企业的特色需求。要建立灵活多样的融资机制，如在目前小而快的融资基础上考虑增加一个大的融资机制；在股票融资的基础上，提供更丰富的融资品种，充分发挥托管经纪系统的制度优势，拓展做市商。

隋强还表示，新三板下一步的改革仍将以市场分层为重点，相关改革措施正在研究中。

统计显示，截至2018年8月24日，新三板上市公司总数为11050家，比2017年12月31日的11630家减少580家；三板市场指数为775.55点，较2017年最后一个交易日的993.65点下降218.1点。

数据显示，2018年上半年，新三板共863家上市公司完成869次股票发行，累计融资357.92亿元，平均单笔融资4118.76万元，平均每股发行价格4.87元，平均市盈率27.75倍。

今年上半年，虽然新三板股票发行融资规模同比下降，但新兴热点行业、初创亏损和贫困地区上市公司资本市场有所增长，股票发行估值总体稳定；新三板公司M&A市场质量比更合理，M&A上市公司更活跃。

“单方面改革融资体系是不够的。完善市场融资功能，需要调整相关配套制度，提高市场流动性，发挥市场交易定价促进融资的作用。”隋强指出，积极交易不是新三板追求的目标，但必须注意一系列负面影响，如流动性低、融资功能可能退化等。

中国新三板研究中心首席经济学家刘萍安表示，2018年新三板持续低迷，市场整体资金链相对紧张，新三板融资问题亟待解决。建议进一步完善市场层级管理体系，大力巩固“非竞争性”基础体系建设，如调整上市准入制度、尽快推出退市制度、调整现有托管经纪制度、进一步完善差异化信息披露制度等。