国内钢价高位调整风险加大

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根据中国物资钢联物流专业委员会近日发布的指数报告，国内钢铁行业pmi指数在2月份回到扩张区间，环比上升1.7个百分点，至51.4%，为2016年5月以来的最高水平。与此同时，调整高钢铁价格的压力正在增加。

据了解，钢铁行业各分项指数2月份也全面反弹。除了新的出口订单指数和成品库存指数，其他10个指数都在50%上下。这是中国材料联合会钢材数据调查以来首次显示，钢铁行业的生产、采购和销售活动全面展开，行业景气度明显回升。

据分析，目前钢厂的生产趋于活跃。今年2月，钢铁行业生产指数连续两年升至50.4%，较上月上升1.8个百分点，三个月后又回到50%以上。与此同时，与生产活动相关的采购活动也继续大幅扩大。月购买量指数升至55.9%，较上月上升3.0个百分点，为2016年5月以来的最高点；2月份，原材料进口指数高达59.1%，比上个月上升2.2个百分点，两家公司升至近10个月来的最高水平；原材料库存指数连续第三个月升至53.9%，较上月上升0.8个百分点，也升至2016年5月以来的最高水平。从这些指标的趋势变化来看，随着近期钢材价格的大幅上涨，钢厂的利润迅速扩大，钢厂的生产积极性明显提高。然而，中国钢铁行业“去产能”政策的实施仍是确定的，钢厂的整体产量仍将受到限制，后期市场供应增量有限。

从原材料市场趋势来看，春节后，铁矿石和钢坯价格快速上涨，尤其是进口铁矿石价格一路上涨，吨价突破90美元大关，达到2014年8月以来的新高。然而，焦炭价格已经进入下行通道，这在很大程度上抵消了铁矿石价格上涨造成的成本增加。目前，品位为62%的普氏铁矿石指数为每吨91.7美元，环比上涨8.25美元。铁矿石价格的大幅上涨刺激了国内外矿山加快恢复生产，市场供应不断增加。国内主要港口铁矿石库存近1.3亿吨，连续创新高。在后期，铁矿石价格持续上涨/0/，这是非常有限的。

根据相关指标报告，当前经济正在企稳回升，旺季钢材市场需求可以释放。与此同时，钢铁“去产能”继续推进，取缔中频电炉等非法产能继续增加。市场供应萎缩的预期依然存在，钢材价格在后期仍有上涨势头。但是，在钢材价格持续上涨后，库存资源的套现操作将会增加，钢材价格将面临高位调整的风险。