瞄准中国不良资产市场 外资“秃鹫”开始独立介入

本篇文章1105字，读完约3分钟

处置中国不良资产的收入越来越吸引海外贪婪者。

据英国《金融时报》报道，过去几个月，私募股权公司孤星(lone star)和宝洁(pag)投资了中国的不良贷款组合。这是海外基金第一次在不与中国本土机构合作的情况下独立干预这个市场。pag董事总经理刘珍妮(Jenny liu)表示，该计划将在不良贷款组合中投资5000万至6000万美元。

Pag(太平洋联盟集团)又称泰盟投资集团，其不良资产投资管理团队成立于2009年。2011年，pag在亚洲募集了一只不良资产基金，总额为8.75亿美元。孤星是一家全球私募股权公司，管理规模超过700亿美元，在不良资产处置方面与长城资产管理公司建立了业务联系。

美国最大的不良资产投资公司橡树资本(Oak Capital)之前曾来到中国。2013年，它与四家资产管理公司之一的信达资产管理公司(Cinda Asset Management)成立了一家合资企业，从事不良资产投资业务。据《21世纪经济报道》，橡树园资本在大中华区的累计投资超过60亿美元。另一家公司kkr去年也与四大资产管理公司中的东方资产管理公司结盟。

根据美国破产理论家爱德华·奥尔特曼(Edward Altman)2012年的统计，美国已有200多家金融机构投资不良资产市场，总投资额约为3500-4000亿美元。

据中国银行业监督管理委员会统计，截至2016年底，中国商业银行不良贷款余额达到15123亿元，连续20个季度上升。非银行金融机构表外信贷业务未纳入监管统计，但可以预测，潜在不良资产也在快速增加。

为了加快不良贷款的处理，在目前的四大资产管理公司和地方资产管理公司体制下，去年10月，银监会公布了地方资产管理公司的“二孩政策”，陕西、青海、黑龙江、浙江、上海五家机构被批准为地方资产管理公司，民间资金的参与非常活跃。

然而，丁毅投资郑华玲去年12月在《经济信息日报》专栏中指出，中国目前的不良资产投资发展仍然十分不足。与私募股权投资相比，不良资产的投资周期更短，对专业性的要求更高。

目前，投资者一般通过几种方式参与不良资产投资:

1)与四家资产管理公司共同投资一些项目；

2)作为投资者，投资于专业的不良资产投资基金，并获得项目的投机性会议；

3)目前，中国部分上市公司将参与当地amc公司的上市，通过被许可方分享当地不良资产的投资机会；

4)一些对冲基金和私募股权投资基金也会投资一些不良资产。

据《上海证券报》报道，下一步，相关部门将出台正式文件，设立更多的资产管理公司，省级协会改革的一个主要方向可能是转变为地方资产管理公司。不良资产证券化试点也将继续扩大。竞争将变得越来越激烈。