外媒调查：5月中国股市将这样走

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根据路透社(Reuters)最新的月度调查，中国基金经理在未来三个月的股票持仓量的推荐比例已连续第三个月下降，达到半年来的新低。最近，国内监管当局加强了金融监管，这降低了股市的风险偏好，大多数基金经理降低了他们的股票头寸。

这次共有八名基金经理参与了调查。本月的股票推荐比率降至76.3%，上月为79.4%；债券的推荐比例为11.3%，上月为7.5%；建议的现金比率为12.5%，上月为13.1%。

自4月下半月以来的下跌受情绪影响更大，投机基金受挫，这对人气影响更大。排气后可能需要时间恢复。华南的一位基金经理表示。

上海一位基金经理指出，经过最近一波调整后，可以说市场已经调整到一个相对完整的位置，未来可能会有一个触底反弹和短期下跌后的反弹，但不排除双底的情况。

在此次调查中，四家基金经理对下月主要资产配置比例的预期保持不变，但三家基金经理也下调了股票的推荐配置比例。七家基金经理预测，上证综指未来三个月的平均点位为3203.6点，低于上月调查的3253.6点，但高于股指目前的点位。

4月份，上证综指下跌2.51%。

回归价值投资导向

在调查中，金融股的平均推荐比率出现反弹，但消费者股在上月触及新高后，4月份大幅下跌。这表明，在当前谨慎的市场氛围下，估值较低的蓝筹股受到市场青睐。

市场信心恢复需要时间。目前，我们对价值投资持乐观态度。上海一位基金经理指出，近期投资应远离纯粹的概念炒作，投资目标应选择价值投资取向，一带一路、周期性股票和金融板块应受到青睐。

4月份，消费类股的平均推荐比例为27.5%，上月为去年4月以来的最高水平，为32.5%；金融服务类股的平均推荐比率从上月的12.5%升至15.6%。

以下是部分调查结果的详情(应受访者要求，简单的a-h码将随机用于公布各基金公司的估值):

1.未来三个月各基金公司推荐的资产配置比例(%):

基金代码a b c d e f g h的平均值

库存70 85 90 60 95 8070 60 76.3

债券30 0 20 0 10 0 30 11.3

现金0 15 10 20 5 10 30 10 12.5

2.基金公司未来三个月推荐的资产配置平均比例(%):

4月、3月、2月、1月、16/12月、11月、9月、8月、7月、6月、5月、4月

库存76.3 79.4 81.9 82.1 78.1 76.9 72.5 68.1 71.9 76.3 76.9 71.9 69.4

债券11.3 7.5 6.3 5.0 6.3 3.8 11.3 7.5 8.8 5.6 6.3 7.5 6.3

现金12.5 13.1 11.9 12.9 15.6 19.4 16.3 24.4 19.4 18.1 16.9 20.6 24.4

3.下月资产配置比例调整意向(0表示不变，+表示增加，-表示减少):

基金代码a b c d e f g h

股票-0 0-0 0+

债券0 000 000 000

现金+0 0+0 0-

4.每个基金公司三个月后可以达到的位置:

基金代码a b c d e f g

预测点为2900-3300 3，100 3，400 3，150-3400 3，000-3300 2，900-3200 3，300-3400

5.下月主要行业推荐配置比例(%):

基金代码a b c d e f g h

汽车5 5 5 0 5 0 5 15

消费10 25 25 40 20 60 30 10

电子技术20 10 50 0 15 40 40 15

金融服务40 10 0 40 20 0 10 5

金属和产品0 10 0 0 10 0 5 5

房地产10 0 0 0 5 0 5 5

运输和基础设施10 15 0 5 0 0 20

能量5 0 0 20 5 0 5

机械0 5 10 0 10 0 5 15

其他:0 20 10 0 5 0 0 5

6.主要行业配置的平均推荐比例(%):

4月、3月、2月、1月、16/12月、10月、9月、8月、7月、6月和5月

汽车5.0 5.6 4.4 4.3 3.8 2.5 5.3 4.4 7.5 5.0 6.3 5.6

消费量27.5 32.5 29.4 30.7 31.9 29.4 29.1 30.6 31.9 30.6 31.3 30.0

电子技术23.8 21.3 16.9 21.4 17.5 18.1 17.5 18.1 17.5 16.3 18.8 18.1

金融服务15.6 12.5 16.3 15.7 14.4 20.6 18.1 15.6 11.9 12.5 12.5 16.3

金属3.8 3.1 6.3 2.9 3.8 3.1 2.5 3.1 3.1 3.1 3.1 3.8 3.1

房地产3.1 2.5 1.9 2.5 3.8 4.4 5.0 5.0 6.9 4.4 5.0

运输和基础设施6.3 7.5 6.9 5.0 6.3 5.6 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.6 5.0 5.6 5.0

能量4.4 3.1 5.0 6.4 6.3 3.8 4.4 3.8 3.8 4.4 4.4 4.4 4.4

机械5.6 5.6 8.1 5.0 8.1 5.6 5.6 5.6 5.6 6.3 6.9 6.3

其他5.0 6.3 5.0 5.7 5.6 7.5 8.1 8.8 8.8 6.9 6.3