8日午间研报精选 10股值得关注

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证券时报网络(STCN)5月8日

宇通客车(600066):4月新能源销售低迷，我们期待公司的后续表现

来源:工业证券

活动:公司于2017年4月发布了生产和销售公告:4月份售出3189辆公交车，同比下降39.3%。其中，1100/1566/523辆为大型/中型/轻型，同比下降-24.1%/-52.5%/3.2%。1-4月累计销量12，480辆，同比下降27.1%，其中大、中、轻型汽车分别为4，924辆、5，910辆和2006年同比下降11.8%、36.9%和24.9%。

高基数新能源销量从低预期中恢复，公司4月份销量同比大幅下降。今年4月，该公司售出3189辆公交车，同比下降39.3%。主要原因是:1)去年4月，公司的销售恢复基数相对较高。该公司当月售出了5252辆公交车，包括大约2000辆新能源汽车；2)今年新能源销售复苏低于预期。今年4月，该公司的新能源销量不到300台，同比大幅下降。据估计，新能源销售在2016年底激增，并透支了今年行业的整体需求。同时，根据新的补贴政策，地方政府今年的新能源采购预算尚未完全完成，这使得该行业整体启动缓慢。目前，在供应方面，工业和信息化部的补贴目录继续按照月度发放的节奏推进。公司已经进入目录，根据新补贴开发生产了大量新能源产品，产品供应充足；在需求方面，去年新能源大规模透支，地方政府预算和补贴政策尚未完全确定，因此新能源公交车的需求有待观察。

新能源客车销售的短期低预期并没有改变行业集中度不断提高的总趋势。在2015-2016年政策的刺激下，新能源公交车迅猛发展。2016年，国家集中力量整顿行业混乱，开展欺诈和赔偿验证，修订补贴政策。2016年底出台的新补贴政策在很多方面提高了行业门槛，补贴金额大幅下降。补贴方式由先支付改为后清算，补贴技术标准全面提高。2016年，透支额度大幅提高，2017年新能源公交车销售面临压力。前四个月销售低迷，但短期销售下滑并未改变2017-2018年行业集中度提高的总体趋势，龙头企业将从中长期受益。

(证券时报新闻中心)