恒大两轮成功引战700亿 业绩增长后劲足受多方唱好

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年初引入300亿战争投资后，恒大第二轮战争投资上升至395亿，投资者反应热烈。6月1日，中国恒大地产(03333)宣布，第二轮战略投资者向恒大地产增资395亿元。加上首轮竞购战，投资者共投资700亿元人民币，换取恒大26.12%的股权。

此前，市场普遍预测恒大第二轮战争投资规模将在150亿元左右，大大超出市场预期，战略投资者表现出更强的投资信心。这也出现在二级股票市场。5月下旬，恒大的股价连续7天破纪录，最高达到15.78元。今年5月，其股价上涨逾97%。

与此同时，恒大在公告中指出，第二轮战争投资的成功引入将使“恒大的净负债率进一步大幅下降”，深房重组进程将迈出坚实的一步。

业绩稳步增长

在本轮投资协议中，恒大地产重申2017-2019年净利润分别不低于243亿元、308亿元和337亿元。"对于战略投资者来说，这相当于锁定了投资回报的安全阀."一些内部人士说。此外，根据公告，恒大承诺在此期间每个财年至少将净利润的68%用于分红。这相当于给股东一个稳定的股息回报，让广大投资者能够获得更大的收益。

最近，恒大的销量也显示了公司坚实的基本面。今年一季度，恒大的销售额为1069亿元，同比增长63%。今年前四个月，销售额上升到1447亿元。

这一表现也得到了国际评级机构的认可。标准普尔上调了恒大的信用评级，并将评级前景提升至稳定。原因是公司“销售业绩强劲，现金流改善，现金余额翻倍”，预计今年公司毛利率将上升至23%以上。

同样，摩根士丹利也给了恒大一个“增持”评级，摩根士丹利预测该公司的负债率将在2016-2019年大幅下降，而复利年增长率可能达到56%。

记者整理了恒大历年业绩数据，发现从2009年上市到2016年，恒大销售额从303亿增长到3810亿，年均复合增长率为43.6%。净利润方面，历年年报显示，净利润从11.2亿元增加到173.4亿元，年均复合增长率为57.9%。非常接近摩根士丹利的预测。

“土壤储藏”之王

恒大的快速增长与庞大的土地储备密切相关。截至2016年底，与各大房企的年报相比，万科在建项目和规划项目总计7278万平方米，中海4881万平方米，龙湖4147万平方米，而恒大的土地储备达到2.29亿平方米，明显凸显了未来发展的优势。更值得一提的是，恒大的土地储备大多位于一二线城市，占投资的70%以上，而一二线城市是目前楼市调控最好的地区。上述人士表示:“这也是投资者认可恒大的最关键因素。”

花旗银行早前的研究指出，以去年年中1.86亿的土地储备为基础，恒大的总销售额高达1.5万亿。就目前的土地储备而言，相应的价值更高。由于土地储备巨大，花旗银行预计2017年恒大的销售仍将是全国第一。

“恒大第二轮战争投资扩大至近400亿元，是战略投资者认可恒大的最好证明。”据业内人士称。随着国际投资银行连续“唱得好”，恒大的股价也在上涨，从5月2日的8元开始，连续7天突破历史最高价位，一度涨到15.78元，涨幅达97%。