央行本周净投放量逐日递减 宽松意愿有限

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核心提示:周四(12日)，央行在公开市场进行了7天100亿元和28天1000亿元的反向回购操作，中标率继续持平，分别为2.25%和2.55%。由于央行公开市场今天将有1000亿元的反向回购到期，一天的净投资为100亿元。

周四(12日)，中国央行(cnfin.com/xinhua08.com)在公开市场进行了7天100亿元人民币和28天1000亿元人民币的反向回购操作，中标率继续持平，分别为2.25%和2.55%。由于央行公开市场今天将有1000亿元的反向回购到期，一天的净投资为100亿元。

今天是公开市场连续第四天出现净投资。从周一到周三，单日净投资额分别为700亿元、500亿元和400亿元。据分析，虽然基金净投资连续三天保持不变，但基金净投资却在日益减少。在这方面，一些报道认为，这也表明央行放松的意愿有限。

据中国金融信息网人民币渠道统计，本周(1月9日至13日)公开市场共有4300亿元人民币的反向回购到期，其中500亿元人民币为7天，2000亿元人民币为14天，1800亿元人民币为28天。周一至周五的反向回购金额分别为400亿元、700亿元、800亿元、1000亿元和1400亿元。没有回购，央行票据到期。此外，1，015亿元人民币的多边基金本周到期。

昨日，基金依然宽松，隔夜和7天期基金需求增加，但市场供应保持稳定。横截面长期资本价格已大幅下跌，但市场仍对春节前后的流动性预期相对谨慎。总体而言，央行持续提供的流动性支持将有助于短期资本供求总体保持稳定，但投资者仍对节前资本存在担忧。

根据中信证券(CITIC Securities)明明研究团队的分析，随着春节的临近，央行从上周开始对春节前后的流动性进行了预先安排。1月4日，停止了14天的反向回购，以防止因假日前反向回购到期而造成的流动性压力。1月6日，为期28天的反向回购操作被重启，以将资金返还推迟至假期。近年来，春节前后央行流动性运行相对稳定。流动性提取高峰通常出现在春节后的第一时间，持续约一个月。此时，央行将通过公开市场操作来对冲流动性撤出的高峰，这最终将使假期后的净撤出逐渐平稳。