固定资产投资增速缓中趋稳 结构调整持续推进

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受世界经济增长缓慢、国内市场需求疲软、传统产业产能过剩等因素影响，2016年全国固定资产投资增速放缓。固定资产投资(不含农民)596501亿元，同比增长8.1%，1-11月增速下降0.2个百分点，同比下降1.9个百分点。尽管投资增速有所放缓，但在供应方结构改革和一系列稳健增长政策的推动下，投资增长的内生驱动力已经稳定，投资结构继续优化，积极因素不断积累。

制造业投资和私人投资的增长率既稳定又回升

一是制造业投资增速明显回升，12月份投资快速增长。

2016年9月，制造业投资增速企稳回升，结束了15个月的持续下滑，尤其是11月份之后。2016年，制造业完成投资187836亿元，同比增长4.2%，增速比1-11月加快0.6个百分点，同比下降3.9个百分点；12月份投资增长10.4%，比11月份快2个百分点，比去年同期快5.8个百分点。当月的增长率是全年最高的。

从制造业内部结构看，主要行业投资有所改善。2016年，装备制造业投资75468亿元，比上年增长4.4%。增速比1-11月加快0.7个百分点，对制造业投资增长的贡献率为41.9%；食品、服装、卫生等消费品制造业投资53726亿元，增长8.1%，增速比1-11月加快0.3个百分点；高能耗制造业投资下降0.9%，降幅收窄0.5个百分点。

其次，私人投资的增长率稳步上升。

2016年，民间投资365219亿元，比上年增长3.2%，增速比1-11月加快0.1个百分点。随着企业效益的不断提高和相关政策效应的逐步显现，自9月份以来，民间投资增速已连续4个月上升，并有明显的阶段性触底迹象。

私人投资方面，第一产业比上年增长18.1%，增长趋势稳定；第二产业增长3.2%，比1-11月增长0.3个百分点，其中工业投资增长3.4%，比1-11月增长0.3个百分点；在第三产业，教育、卫生、文化和社会保障等社会事务投资增长10.1%，房地产开发投资增长7.5%。

子产业投资结构继续优化

一是第三产业投资增速稳定，对投资增长的贡献率大幅提高。

2016年，第三产业投资345837亿元，比上年增长10.9%，1-11月增速下降0.4个百分点；总投资比重为58%，比上年提高1.4个百分点；总投资增长贡献率为75.4%，比上年提高15.9个百分点。第三产业投资已成为投资增长的主要驱动力。

-基础设施投资运行良好。2016年，投资11.8878万亿元，比上年增长17.4%。1月至11月，增速下降1.5个百分点，比上年快0.2个百分点，比投资总额高9.3个百分点；基础设施投资占总投资的19.9%，比上年增长1.5个百分点。在基础设施行业，生态保护和环境治理投资增长39.9%；公共设施管理行业投资增长22.9%；水利管理行业投资增长20.4%；道路运输业投资增长15.1%。在区域结构上，中西部地区基础设施投资增长26.6%，占基础设施投资总额的58%，比上年增长4.2个百分点。投资主要集中在铁路、农村公路、农田水利等薄弱地区。，并且“弥补缺点”的效果是明显的。

——科学、教育、文化和卫生投资保持快速增长。2016年，投资29003亿元，比上年增长19%。其中，教育投资增长20.7%，卫生和社会工作投资增长21.4%，科研和技术服务投资增长17.2%，文化、体育和娱乐投资增长16.4%。科学、教育、文化和卫生领域的投资快速增长，有利于改善民生，提高人民生活水平。

——高科技服务业投资蓬勃发展。2016年，投资14，960亿元，比上年增长18.3%。增长率比第三产业高7.4个百分点，比总投资高10.2个百分点；第三产业投资比重为4.3%，比上年增长0.2个百分点。在新经济(爱吉、净值、信息)的推动下，2016年高技术服务业投资增长良好，成为第三产业投资新的增长点。

——房地产开发投资增速加快。在商品房销售快速增长的推动下，房地产开发投资增速回升。2016年，投资102581亿元，比上年增长6.9%。增速比1-11月加快0.4个百分点，比上年加快5.9个百分点；房地产对总投资增长的贡献率为14.7%，比上年提高12.8个百分点。

二是工业投资增速企稳回升，增长势头明显改善。

2016年，工业投资227892亿元，比上年增长3.6%，增速比1-11月加快0.2个百分点，连续两个月回升。从产业内部结构来看，高新技术产业投资、转型升级(Aiji、净值、信息)等领域均呈现快速增长。

——新动能的发展力不断积累。2016年，工业高新技术产业投资22787亿元，比上年增长14.2%，增速比工业投资高10.6个百分点；占工业总投资的10%，比上年提高0.9个百分点。

——工业技术改造投资稳步增长。2016年，投资92567亿元，比上年增长11.4%，增速比工业投资高7.8个百分点；占工业投资的40.6%，比上年增长2.8个百分点。当年，工业技术改造投资对总投资增长的贡献率高达21.1%。

第三，第一产业投资快速增长，涉农领域投资不断增加。

2016年，第一产业投资保持快速增长趋势。全年投资18838亿元，比上年增长21.1%，增速比总投资高13个百分点；占总投资的3.2%，比上年提高0.4个百分点。农业投资增长30.4%，渔业投资增长21.8%。农村公路建设、电网改造、水利灌溉等涉农领域投资不断加强，农村基础设施建设稳步推进。

中西部地区投资快速增长，各地区投资结构继续改善

2016年，中西部地区投资增速居全国首位，投资比重上升。中部地区完成投资156762亿元，比上年增长12%；西部地区完成投资154054亿元，增长12.2%，增速比上年加快3.2个百分点；中西部18个省中有14个保持两位数增长。中西部地区投资占总投资的52.1%，比上年增长1.8个百分点；对总投资增长的贡献率高达74.7%，比上年提高14.4个百分点。2016年，东部地区完成投资2496.65亿元，增长9.1%；占总投资的41.9%，比上年提高0.4个百分点。尽管东北地区的投资呈下降趋势，但自第四季度以来，下降幅度明显缩小。

积极因素正在积累

首先，新开工项目保持快速增长。2016年，新开工项目计划总投资增速一直保持在较高水平，年均增速为20.9%，特别是1亿元以上的新开工项目计划总投资增速始终保持在30%左右，这将对2017年的投资起到重要支撑作用。

二是企业效益、生产者价格指数等指标有所改善，有利于增强企业投资信心。2016年12月，工业生产者生产者价格指数同比增长5.5%，为全年最高水平。1-11月，规模以上工业企业利润增长9.4%，当月利润增长率高达14.5%。工业品价格明显上涨，表明国内工业品市场需求不足的状况有所缓解，企业生产经营状况明显改善。这些改进有利于进一步提高企业的投资意愿，促进投资的稳定和恢复，特别是私人投资的增长率。

2016年，固定资产投资呈现出放缓、稳定、提高的运行特征，充分体现了供给侧结构改革和稳定增长的政策效应不断释放。然而，目前的投资运作仍存在一些困难。例如，虽然新动能具有良好的发展势头，但其在投资中的比重仍然较低，传统产业价格上涨所带来的投资恢复是否可持续，以及房地产市场销售的放缓使得企业在开发投资时趋于谨慎。这些问题仍需引起重视。