贵州茅台盘中站上377元天价 机构：400元是必然事情

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证券时报网络(STCN)3月10日，

本周有明显的市场调整迹象，但市场不乏热点，其中酿酒行业逆势上扬，酿酒指数创历史新高。显然，贵州茅台本周五持续上涨，并在周五盘中触及377元的天价。

从市场数据来看，过去半个月白酒的地位明显上升，市场人气仍然很高。那么是什么逻辑支持白酒的持续增长呢？

招商证券认为，从长期逻辑驱动因素来看，有三点值得关注:

1.随着经济增长和货币发行，居民收入和消费支出仍将增长6-8%，酒类消费支出也将增长；

2.消费者喝得越来越少，越来越好。根据苏南苏南与合肥渝北的比较(安徽市场报告)，未来趋势得到了清晰的解释，高端白酒的增长速度将会更快；

3.老窖、水镜、沱牌、五粮液、酒精、汾酒等名酒(多为高端和次高端)，内部管理和营销体系不断完善，消费加速向名酒集中，这将引领名酒在未来几年持续增长。这一增长将是多少？对2016年春节的反应将更加现实，增长率为10-15%，而2017年春节的总体增长率(价格和数量)将为20-30%，这仍然受到其他因素的驱动。

民生证券(Minsheng Securities)分析师陈认为，自去年下半年经济复苏以来，消费升级带动了高端餐饮的复苏和餐桌周边行业的强劲复苏。最近，白酒、啤酒等企业的销售数据大幅增长，证明了这一趋势。民生证券认为，高端餐饮的复苏有望持续，消费升级趋势重叠，而周边行业的表现将持续改善。建议关注白酒上市公司。

招商局证券(China Merchants Securities)分析师董认为，贵州茅台的序幕已经拉开，良性循环再次加速。400元的股价将是不可避免的事情。茅台集团总经理李保芳最近在河南及周边省份召开的经销商研讨会上发布了一系列重要数据和信息。核定价格的下降预计将在1000元左右触底，核定价格将在年底再次脱销，出厂价上涨预计将再次上涨。此外，公司将增加黄道十二宫酒的供应，提升产品结构。除了超出预期之外，每吨价格将会上涨，正周期将会再次加速！不可避免的是，400元的股价仅相当于2018年实际业绩估值的17倍。

在该行业的投资机会方面，招商证券认为，托派愿意再次验证下一个高端逻辑，未来该行业的催化作用仍将跟随。虽然短期估值相对较高，短期价格上涨受到一定抑制，但未来持续高速增长的趋势是肯定的。最近一个月，出货明显加快，新的股票价格市场已经开盘，今年是20 %, 40%空房今年也是20%。

董杨光认为，市场前景可以继续牢牢抓住白酒，大众化产品将慢慢改善，空房的底部布局将随着时间的推移而改变。在长话短说的逻辑驱动下，白酒企业至少还有15%空.攻防兼备的洋河股份、泸州老窖、五粮液、贵州茅台、中高档方水晶和顾靖酒厂的股价都大幅上涨，但它们的估值仍相对较低。寇子觉的估值是此前的20倍，而国家对酒精中毒的改革预计将继续发酵，建议添加脱牌。

(证券时报新闻中心)