东亚银行：预计美国可再次上调债务上限或暂停债务上限 不会出现违约

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市场焦点

联邦公开市场委员会今天举行了为期两天的货币政策会议。尽管美联储本周加息没有悬念，但市场更担心的是，美联储是否会暗示未来加息的步伐将会加快，或者今年加息的频率是否会超过三次。目前，市场处于观望状态。昨晚美元汇率指数基本持平，为101.31，略有上升0.06%，变化不大。荷兰大选就在眼前，拖累了欧元的表现；欧元兑美元汇率昨日收高，从1.0714回落至1.0653。

英国议会昨天终于通过了法案，授权温翠山总理启动英国退出欧盟谈判；推动英镑兑美元反弹至1.2251。然而，苏格兰首席部长斯特金立即威胁要启动法律程序，为第二次独立公投做准备；预计公投将于2018年秋季至2019年春季举行。此后，英镑兑美元汇率回落至1.22马克附近。由于英国退出欧盟的前景不确定，英镑对美元的短期试验将是1.20，中间线试验将是1.1841的观点将保持不变。

在市场等待美联储利率决定结果的同时，它也可以关注美国债务上限。2015年11月，美国国会通过了债务上限和预算法案，将债务上限暂停至2017年3月15日。当时，债务上限为18.9万亿美元，但截至今年2月28日，美国国债已达到19.96万亿美元。如果美国国会不能及时提高债务上限，从2017年3月16日起，美国的未偿债务将超过法定上限。

美国财政部长姆努钦上周致函国会，要求国会提高债务上限。事实上，自1960年以来，美国国会已经78次提高债务上限。提高债务上限长期以来一直是一种普遍做法，没什么大不了的；尽管这一过程可能有些受阻，但每当共和党和民主党最终达成一致时。目前，参议院和众议院都由共和党控制，预计债务上限可以在不违约的情况下再次上调或暂停。

图1:欧元/美元(每日图表)

资料来源:彭博

交易策略

10年期美国国债收益率:继续保持预期反复测试3%的观点

图2:10年期美国国债收益率(日线图)

资料来源:彭博

事实上，美国的债务上限是没有意义的，因为每当债务接近或触及上限时，债务上限就会不断提高、延长或暂停，这并不能有效抑制美国政府的金融自律。在过去56年中，债务上限提高了78次，即每八或九个月左右提高一次。市场已经习惯了，所以没什么大不了的。

特朗普甚至威胁要启动1万亿美元的基础设施投资计划。美国政府已经负债累累，一点钱也没有。建设基础设施的资金从何而来？应该还是老办法，债务融资。不断发行债券肯定会推高美国债券的收益率。

2016年7月6日，10年期美国国债创下1.3180%的历史新低，此后一直攀升至目前的2.615%。继续保持这一观点，即未来有望反复进一步测试3%。

本周重要的经济数据

日期国家数据实际数字市场预期最后数字

03/13/2017 05:45

新西兰

食品价格(月比)

二月

0.2%

-

2.80%

03/13/2017 07:50

日本

Ppi月比率

二月

0.2%

0.20%

0.60%

03/13/2017 07:50

日本

Ppi年比率

二月

1.0%

1.00%

0.50%

03/13/2017 22:00

单位美国

劳动力市场状况指数的变化

二月

-

-

03/14/2017 08:30

澳大利亚

Nab繁荣

二月

9

-

16

03/14/2017 08:30

澳大利亚

Nab商业信心指数

二月

7

-

10

03/14/2017 10:00

中国

年初至今零售额(同比比率)

二月

10.60%

10.40%

03/14/2017 10:00

中国

除农村地区以外的固定资产年初至今(同比)

二月

8.20%

8.10%

03/14/2017 10:00

中国

年初至今的工业生产(年同比)

二月

6.20%

6.00%

03/14/2017 18:00

欧元区

工业生产是季节性调整的(月比率)

一月

1.70%

-1.60%

03/14/2017 18:00

欧元区

工业生产同比比率

一月

1.00%

2.00%

03/14/2017 18:00

欧元区

Zew调查期望

行进

-

17.1

03/14/2017 20:30

单位美国

Ppi最终需求(月比率)

二月

0.10%

0.60%

03/14/2017 20:30

单位美国

生产者价格指数(不包括食品和能源)(月比率)

二月

0.20%

0.40%

03/14/2017 20:30

单位美国

生产者价格指数不包括食品、能源和贸易(月比率)

二月

-

0.20%

03/14/2017 20:30

单位美国

Ppi最终需求(同比比率)

二月

1.90%

1.60%

03/14/2017 20:30

单位美国

生产者价格指数(不包括食品和能源)(年比率)

二月

1.40%

1.20%

03/14/2017 20:30

单位美国

Ppi不包括食品、能源和贸易(同比)

二月

-

1.60%

03/14/2017 20:30

加拿大

tera net/国家银行房价指数(月比率)

二月

-

0.50%

03/14/2017 20:30

加拿大

tera net/国家银行房价指数

二月

-

200.34

03/14/2017 20:30

加拿大

tera net/国家银行房价指数(同比)

二月

-

13.00%

03/15/2017 05:45

新西兰

国际收支经常账户余额(新西兰元)

第四季度

-2.425b

-4.891b

03/15/2017 05:45

新西兰

经常账户与国内生产总值的比率(年初至今)

第四季度

-2.70%

-2.90%

03/15/2017 07:30

澳大利亚

西太平洋消费者信心指数

行进

-

99.6

03/15/2017 07:30

澳大利亚

西太平洋消费信心指数是季节性调整的(月比率)

行进

-

2.30%

03/15/2017 12:30

日本

工业生产(月比率)

1月(最终值)

-

-0.80%

03/15/2017 12:30

日本

工业生产(年比率)

1月(最终值)

-

3.20%

03/15/2017 12:30

日本

产能利用率(月比率)

一月

-

0.60%

03/15/2017 16:15

瑞士

生产者和进口价格(月比)

二月

0.30%

0.40%

03/15/2017 16:15

瑞士

生产者和进口价格(同比比率)

二月

1.70%

0.80%

03/15/2017 17:30

英国

失业补贴申请率

二月

-

2.10%

03/15/2017 17:30

英国

失业救济金申请的变化

二月

-

-42.4k

03/15/2017 17:30

英国

平均周薪3个月平均年率

一月

2.40%

2.60%

03/15/2017 17:30

英国

不含奖金的周薪3个月/年比率

一月

2.50%

2.60%

03/15/2017 17:30

英国

劳工组织失业率(3个月)

一月

4.80%

4.80%

03/15/2017 17:30

英国

就业变化3m/3m

一月

95k

37k

03/15/2017 19:00

单位美国

Mba贷款申请指数

3月10日

-

3.30%

2017年3月15日20:30

单位美国

纽约州制造业调查指数

行进

15

18.7

2017年3月15日20:30

单位美国

Cpi(月比率)

二月

0.00%

0.60%

2017年3月15日20:30

单位美国

Cpi(不包括食品和能源)(月比率)

二月

0.20%

0.30%

2017年3月15日20:30

单位美国

Cpi(同比比率)

二月

2.70%

2.50%

2017年3月15日20:30

单位美国

Cpi(不包括食品和能源)(同比)

二月

2.20%

2.30%

2017年3月15日20:30

单位美国

实际平均周薪(年比率)

二月

-

-0.60%

2017年3月15日20:30

单位美国

实际平均小时工资(同比)

二月

-

0.00%

2017年3月15日20:30

单位美国

零售预付款(月比率)

二月

-0.10%

0.40%

2017年3月15日20:30

单位美国

零售额(不包括汽车)(月比率)

二月

0.10%

0.80%

2017年3月15日20:30

单位美国

零售(不包括汽车和汽油)

二月

0.20%

0.70%

03/15/2017 21:00

加拿大

现有房屋销售(月比率)

二月

-

-1.30%

03/15/2017 22:00

单位美国

全国住房市场指数

行进

65

65

03/15/2017 22:00

单位美国

企业库存

一月

0.30%

0.40%

03/16/2017 02:00

单位美国

Fomc利率决定(上限)

行进

1.00%

0.75%

03/16/2017 02:00

单位美国

Fomc利率决定(下限)

行进

0.75%

0.50%

03/16/2017 04:00

单位美国

总净流量

一月

-

-428亿美元

03/16/2017 04:00

单位美国

净长期tic流量

一月

-

-129亿美元

03/16/2017 05:45

新西兰

Gdp是季节性调整的(逐季度)

第四季度

0.70%

1.10%

03/16/2017 05:45

新西兰

年国内生产总值比率

第四季度

3.20%

3.50%

资料来源:彭博和东亚银行

本周重要经济数据(续)

日期，

国家

数据

实际数字

市场预期

最后一个数字

03/16/2017 08:30

澳大利亚

就业变化

二月

16.5公里

13.5公里

03/16/2017 08:30

澳大利亚

失业率

二月

5.70%

5.70%

03/16/2017 08:30

澳大利亚

全职就业变化

二月

-

-44.8k

03/16/2017 08:30

澳大利亚

兼职就业变化

二月

-

58.3k

03/16/2017 08:30

澳大利亚

参与率

二月

64.60%

64.60%

03/16/2017 10:00

新西兰

非居民债券持有量

二月

-

62.50%

03/16/2017 16:30

瑞士

Snb存款利率

行进

-0.75%

-0.75%

03/16/2017 16:30

瑞士

Snb 3个月伦敦银行同业拆放利率低标准区间

行进

-1.25%

-1.25%

03/16/2017 16:30

瑞士

Snb 3个月伦敦银行同业拆放利率高标准区间

行进

-0.25%

-0.25%

03/16/2017 18:00

欧元区

Cpi(月比率)

二月

0.40%

-

03/16/2017 18:00

欧元区

Cpi(同比比率)

二月(最终值)

2.00%

1.80%

03/16/2017 18:00

欧元区

核心消费物价指数(同比)

二月(最终值)

0.90%

0.90%

03/16/2017 20:00

英国

英格兰银行银行利率

行进

0.25%

0.25%

03/16/2017 20:00

英国

英格兰银行资产购买目标

行进

435b

435b

03/16/2017 20:00

英国

英格兰银行购买公司债券的目标

行进

10b

10b

03/16/2017 20:30

单位美国

新屋开工

二月

1255k

1246k

03/16/2017 20:30

单位美国

新屋开工数(月比率)

二月

0.70%

-2.60%

03/16/2017 20:30

单位美国

施工许可证

二月

1253k

1285k

03/16/2017 20:30

单位美国

建筑许可证(月比率)

二月

-3.10%

4.60%

03/16/2017 20:30

单位美国

首次申请失业救济人数

3月11日

-

243k

03/16/2017 20:30

单位美国

连续申请失业救济金的人数

3月4日

-

2058k

03/16/2017 20:30

单位美国

费城联合企业展望

行进

28

43.3

03/16/2017 22:00

单位美国

震动职位空缺

一月

-

5501

2017年3月16日

日本

日本银行政策利率

行进

-

-0.10%

2017年3月16日

日本

日本银行10年期债券目标

行进

-

0.00%

03/17/2017 05:30

新西兰

新西兰制造业采购经理指数

二月

-

51.6

03/17/2017 18:00

欧元区

贸易差额(季节性调整)

一月

-

24.5b

03/17/2017 18:00

欧元区

贸易差额(未经季节性调整)

一月

-

28.1b

03/17/2017 21:15

单位美国

工业生产(月比率)

二月

0.20%

-0.30%

03/17/2017 21:15

单位美国

生产能力利用率

二月

75.50%

75.30%

03/17/2017 22:00

单位美国

密歇根大学市场氛围

三月(初始值)

97

96.3

03/17/2017 22:00

单位美国

经济领先指标

二月

0.40%

0.60%

资料来源:彭博和东亚银行

东亚银行

2017-3-14