央企集团“联姻”路线图浮现 四大行业有望先行

本篇文章3153字，读完约8分钟

上周五，CNNC和CNNC的重组浮出水面。随后，中国神华(601088，BUY)支付了590亿元的巨额股息，这引发了市场猜测，也为煤炭央企的重组铺平了道路。在十二届全国人大五次会议的新闻发布会上，国资委主任肖亚青表示，在钢铁、煤炭、重型设备、火电等领域。，不重组是绝对不可能的。从目前中央企业的行动来看，围绕四大产业的中央企业重组似乎正在如火如荼地进行。

央企改制的优势在于提高资源配置效率，减少内耗，推进供给侧结构改革，促进企业转型升级(爱基础、净值、信息)，提高企业经济效益，不断增强国有经济的活力、控制力、影响力、竞争力和抗风险能力。

重组锁定四大领域，哪些企业期待机遇？

中国企业研究院首席研究员李进表示:“从之前的新闻发布会上可以看出，重组的四个行业非常明确。这些行业是产能下降的关键领域，行业集中度需要进一步提高。这也反映了供应方结构改革的要求。”

煤

近日，*st辛集(601918，BUY)宣布，因公司控股股东变更，拟将公司名称由“国投辛集能源有限公司”变更为“中煤辛集能源有限公司”。股权转让后，中煤集团成为新集的控股股东，SDIC不再持有新集的股份。市场希望，作为煤炭央企改革的第一股力量，新一批央企将顺利重组，启动央企煤炭重组。

此外，2016年7月，由中国国鑫、诚通集团、中煤集团和神华集团共同出资组建并运营的中央企业煤炭资产管理平台公司——国源煤炭资产管理有限公司正式成立。国源公司的主要任务是配合中央企业的实施，解决煤炭产能过剩问题，促进煤炭相关中央企业煤炭资源的优化整合，通过结构调整和改革，促进煤炭相关中央企业减肥、提高质量和效率、摆脱困境。

煤炭行业的另一家龙头企业神华集团正在牵头制定煤炭行业的并购重组计划。在去年年底的一个论坛上，中国神华的秘书黄晴说:“国家非常重视煤炭工业。神华是煤炭行业唯一的一家。如果整合基本上是神华率先进行行业整合。”

3月17日晚，神华公布了2016年年报，称2016年公司实现营业收入1831.27亿元，同比增长3.4%；净利润227.12亿元，同比增长40.7%。根据神华的公告，公司董事会建议派发2016年度末期股息现金0.46元/股，共计90.49亿元；现金分红2.51元/股，共计499.23亿元。神华这次共派发了590.72亿元。业内人士认为，神华此时的英勇分红可能与煤炭行业的并购重组有关。

本质证券研究报告还指出，中国神华和中国煤炭能源(601898，BUY)是煤炭领域中央企业重组的重点公司。

关联公司:中国神华，*中国煤炭能源圣辛集

重型设备

安信证券研究报告指出，重型设备主要涉及多方面，核电、工程机械和船舶重组机会值得后期关注。除了传闻已久的南北舰船合并之外，上周五两大核电集团的重组也拉开了重型设备重组的序幕。

在造船业方面，据《中国证券报》此前报道，造船业的混业改革有望在2017年率先进行，CSSC混业改革试点实施方案近日获批。作为首批混合改革试点单位，CSSC初步提出了混合改革的实施原则，优先在纯民用产品和竞争激烈的商业领域进行积极的混合改革。此外，在运力不足的背景下，作为中国船舶行业龙头的南北船舶有望相互融合。

在核电行业，3月17日，中国核工业集团公司(CNNC)和中国核工业建设集团公司(中国核工业建设(601611，BUY)集团)旗下的三家上市公司宣布，这两家集团正计划进行战略重组。然而，重组目前并不涉及这两个集团的上市公司。根据公告，上述事项目前不涉及上市公司层面的重大资产重组，也不会对上市公司的正常生产经营活动产生重大影响。公开信息显示，三家上市公司的业务不同，这与中国北车、中远中海、宝钢WISCO以往的重组模式有着根本的不同。

本质证券研究报告指出，在重组重型设备中央企业时，核电领域关注中国核电(601985，购买)/中国核电建设等。·矿山机械关注中国钟毅(601106，收购)/中信重工(601608，收购)等。港口机械关注振华重工(600320，购买)/天桥起重(02523，

关联公司:中国核电、中国核电建设、中国重工、中国造船

钢铁

钢铁行业的重组也取得了重大进展。去年6月，宝钢集团和武钢集团宣布开始重组，三个月后，双方正式宣布合并计划。宝钢集团作为重组后的母公司，将更名为中国宝武钢铁集团，而WISCO集团将作为全资子公司无偿纳入。

此前，有广泛传言称，宝钢与武钢合并后，下一次合并是首钢与河北钢铁。根据上海证券报此前的消息，中国钢铁工业协会副会长迟敬东表示，目前没有这样的议程，“46号文件”也没有指出首钢将与河北钢铁合并。下一个国家推动的并购目标将是鞍钢和本钢，这两家公司将立即进行研究，并可能向公众公布。

关联公司:鞍钢(000898，收购)、本钢(000761，收购)、鹤钢(000709，收购)、首钢股份(000959，收购)

火力

2016年数据显示，火电产能过剩超过20%，严格控制过剩产能的增加和淘汰，将有效提高燃煤发电行业的整体利用效率。日前，国家发改委副主任纪宁哲指出，今年以来，煤电行业采取了多种方式降低产能，包括淘汰、重组和转型。

“电力行业有大量的中央企业，行业集中度提高了空.”沈万红元(000166，BUY)表示，在102家央企中，有12家能源企业拥有发电业务，而央企的数量为5家钢铁、2家煤炭和1家水泥。分析人士认为，电力行业存在大量的中央企业，行业集中度大幅上升。

郭进证券(600109，BUY)分析师也表示，电力系统在七大混合改革领域排名第一，其中，由于产能过剩和企业集中度低等因素，预计燃煤发电行业将迎来供应侧改革和中央企业重组的双重改革。聚焦大唐发电(601991，BUY)、华能国际(600011，BUY)、华电国际(600027、

厦门大学能源与经济协同创新中心主任林表示，五大电力公司的合并可以有效减少重复建设和无效投资，成为一个巨型电力集团，有利于提高其在国际市场的竞争力，走出去与世界级电力集团竞争。

相关公司:大唐发电、华能国际、国电、华电国际

关注重组后整合时代的中央企业重组效应

宝武重组:去年6月，宝钢集团和武钢集团宣布重组，三个月后，双方正式宣布合并计划。宝钢集团作为重组后的母公司，将更名为中国宝武钢铁集团，而WISCO集团将作为全资子公司无偿纳入。

中国宝武钢铁集团董事长马国强表示，宝武集团的规模和规模已经位居第二。"称它为航空母舰并不夸张。"

如今，宝武集团作为中国最大的钢铁企业，约占全国钢铁产量的7%-8%，产能不足10%。更重要的是，宝钢和武钢重组后，产能布局可以从更广的范围来考虑，大大减少了重复建设和投资，重组后过剩的钢铁产能减少了近1000万吨。

航运重组:中国远洋运输集团在重组前，2013年至2015年两家企业年均利润之和为57亿元，重组后，中国远洋运输集团2016年实现利润160亿元，这是在去年波罗的海干散货指数低创新下实现的，重组后实现了“1+1大于2”的效果。

中国北车重组:根据中国北车重组整合后的第一份年报披露，CRRC净利润(601766，BUY)增加。2015年，作为深化国有企业改革的先锋、开拓者(30万股，买入)和实践者，中国北车成功完成重组整合工作。业务方面，2015年，公司铁路设备业务营业收入同比增长2.99%，保持稳定增长，但产品结构发生变化，电动车组销量增加，客车和卡车销量下降；城市轨道交通和城市基础设施业务经营收入同比增长36.31%，主要是由于这一时期城市轨道地铁车辆交付量增加；新产业业务经营收入同比增长27.98%，主要是由于有效的市场开发以及发电设备和汽车设备收入的增加；现代服务业营业收入同比下降5.45%，主要原因是物流和贸易收入下降。