货币基金收益率走高 配置重回“现金为王”时代

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上周，资金短缺超出预期的消息一再传来。截至发稿时，资金短缺仍未缓解。随着资本利率的快速上升，货币资金作为一种现金管理工具的整体收益率一直在上升，这再次成为资本关注的焦点。

月末，资金利率上升，商品基础收益率突破“四”向上

据数据显示，截至3月23日，在188只甲类货币基金(即购买起点为100元)中，有17只基金7日的年化收益超过4%，包括富安达现金通币、博世拉盛兴币、中融提现币、嘉实快钱甲、中欧币丁等。排名第七位的富安达现金通货币基金年化收益率接近5%，达到4.948。如果以万份收益为考量标准，数据显示，在上述188只A类货币基金中，有71只产品万份收益超过1，其中富安达现金通货币、景顺长城精益货币、泰信日息货币、益民货币和英达现金宝货币位列前五。

事实上，自去年年底以来，货币基金的整体收益率一直在上升。“与去年第四季度的数据相比，今年货币资金的收益率上升更为明显。”一位基金分析师表示，与2016年相比，货币基金的7天年化收益率系统性地提高了约100个基点，显示出巨大的吸引力。根据同花顺的数据，截至3月17日，货币基金今年以来的年均回报率为3.28%，而去年第四季度的年均回报率仅为2.62%。

根据分析，近期货币资金收益率的上升与央行月底的mpa评估有关。据兴业证券称，今年3月，面对更为严峻的mpa评估，各机构都非常重视，并准备提前拨备，因此融资意愿普遍不高。因此，资金短缺是可以预料的，但时间和程度是不确定的。与同样面临mpa评估的2016年相比，这两年的资本利率在3月20日左右出现了明显的上升和紧张；然而，在2017年，利率将进一步上升。

一些分析师表示，大规模资产配置转向“现金为王”

鉴于今年货币基金的配置价值，上述分析师认为，2017年政府工作报告将把今年的货币政策设定为“稳定和中性”，并明确去杠杆化和风险防范的政策目标。预计下半年货币政策将保持“中性”，商品基础继续“红包市场”的可能性过高。“从套期保值和寻求利益的角度来看，目前的商品基础已经迎来了一个更好的配置时机”。

从经济周期的角度来看，业内人士认为，在较高的通货膨胀率、较大的经济不确定性和货币政策边际紧缩的前提下，货币市场利率将保持在较高水平，现金资产的成本绩效将更高。海通证券的蒋超认为，目前，主要资产的配置正逐步转向“现金为王”。“过去三个月，现金和大宗商品表现良好，应该已经处于典型的滞胀期。这不一定用经济数据来描述，但可以从资产价格的表现来看。”蒋超指出，随着利率的上升，未来的商品和类商品股票将会有一定的机会，但应该边涨边卖，逐步转向现金为王。随着利率的上升和经济下行风险的增加，短期内债券市场需要谨慎，但会逐渐欢迎配置机会。

那么，购买货币基金的诀窍是什么？对此，田甜基金研究中心指出，货币基金的业绩表现出很强的连续性，多年来大型货币基金的平均收入超过了小型基金。产业投资分析师还指出，作为一种重要的流动性管理工具，在评估中，货币基金不仅要关注综合业绩，还要关注基金规模。小型基金很难保证流动性要求。如果赎回金额太大，资金可能无法及时支付。