东亚银行：中国最不符合「汇率操纵国」的条件

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市场焦点

一些美联储官员昨晚谈到了加息的前景。波士顿联邦储备银行行长罗森格伦认为，为了防止经济过热，今年可能有必要四次加息，并建议在6月、9月和12月再次加息。旧金山联邦储备银行行长威廉姆斯也指出，今年不排除加息超过三次的可能性。即使是芝加哥联邦储备银行行长埃文斯，一个传统的温和派官员，也支持今年加息一两次。事实上，在fomc的17名成员中，有5人认为今年加息4次或更多是合适的。

在加息的支持下，美元指数昨晚反弹0.29%，至99.998点。欧元兑美元汇率连续两天下跌，昨晚下跌0.44%，至1.0766。英国政府昨天启动了里斯本条约第50条，正式启动了英国退出欧盟进程。面对英国退出欧盟前景的不确定性，英镑兑美元汇率昨日暴跌至1.2377，随后反弹至1.2434，但仍连续第二天下跌。

美国总统特朗普指责中国是操纵汇率的“冠军”。市场担心中国是否会在美国财政部4月15日发布的半年度外汇报告中被列为“汇率操纵国”。事实上，美国财政部对“不当汇率操纵”有一个定义，它需要满足三个主要条件:1)对美贸易顺差每年超过200亿美元；2)经常账户盈余超过国内生产总值的3%；3)通过汇率干预，购买外汇促进了本币贬值，一年内本币贬值超过国内生产总值的2%。

如果我们根据这三个条件来判断中国的情况，中国是最不具备“汇率操纵国”资格的。自美联储(Federal Reserve)准备并开始加息以来，中国在过去两年没有买入外汇，而是卖出外汇，以防止人民币过快贬值。中国的外汇储备下降了25%，从近4万亿美元降至约3万亿美元。因此，将中国列为汇率操纵国是毫无根据的。

图1:美元指数(日线图)

资料来源:彭博

交易策略

澳元兑美元:预计短期内将继续受到0.7750的阻力

图2:澳元/美元(日线图)

资料来源:彭博

根据美国能源信息署(eia)昨晚发布的数据，美国原油库存上周增加了86.7万桶，低于200万桶的预期增幅。纽约原油期货昨晚反弹2.36%，至49.51美元/桶，中国青岛港62%品位铁矿石现货价格在跌至81.57美元后呈现初步平静，并在这两天小幅回升至82.25美元/吨。昨晚澳元和加元对美元分别反弹0.48%和0.43%，支撑了大宗商品货币的反弹。不过，预计空月份大宗商品货币不会出现太大反弹，澳元对美元的短期阻力位将继续保持在0.7750，因此可以考虑反弹至0.7700以上的沽盘。

本周重要的经济数据

日期国家数据实际数字市场预期最后数字

2017年3月27日16:00

德国

Ifo商业气候指数

行进

112.3

110.8

111

2017年3月27日16:00

德国

Ifo预期

行进

105.7

104.3

104

2017年3月27日16:00

德国

Ifo企业状态评估

行进

119.3

117.9

118.4

03/27/2017 22:30

单位美国

达拉斯联邦制造业展望企业活动指数

行进

16.9

21

24.5

03/28/2017 20:30

单位美国

批发库存(月比率)

二月(初始值)

0.4%

0.20%

-0.20%

03/28/2017 20:30

单位美国

零售库存(月比率)

二月

0.4%

-

0.80%

03/28/2017 21:00

单位美国

标准普尔核心20个城市(月比率)(季节性调整)

一月

0.86%

0.70%

0.93%

03/28/2017 21:00

单位美国

标准普尔核心20个城市(同比，未经季节性调整)

一月

5.73%

5.55%

5.58%

03/28/2017 21:00

单位美国

标准普尔核心美国房价指数(同比，未经季节性调整)

一月

5.87%

-

5.85%

03/28/2017 22:00

单位美国

经济咨询委员会的消费者信心

行进

125.6

113.4

114.8

03/28/2017 22:00

单位美国

里士满联邦制造指数

行进

22

14

17

03/29/2017 07:50

日本

零售额(同比)

二月

0.1%

0.70%

1.00%

03/29/2017 07:50

日本

零售额(月比率)

二月

0.2%

0.40%

0.50%

2017年3月29日16:30

英国

净消费信贷

二月

1.4b

-

1.4b

2017年3月29日16:30

英国

住宅信贷净额

二月

3.5b

-

3.4b

2017年3月29日19:00

单位美国

Mba贷款申请指数

3月24日

-0.8%

-

-2.70%

03/29/2017 22:00

单位美国

待完成的现有房屋销售(月比率)

二月

5.5%

2.50%

-2.80%

03/29/2017 22:00

单位美国

待完成的现有房屋销售的年同比比率(无季节性调整)

二月

-2.4%

-

2.70%

03/30/2017 08:00

澳大利亚

Hia新房销售(月比率)

二月

-

-2.20%

03/30/2017 15:00

瑞士

Kof领先指标

行进

-

107.2

03/30/2017 17:00

欧元区

经济信心指数

行进

108.1

108

03/30/2017 17:00

欧元区

商业繁荣指数

行进

0.82

0.82

03/30/2017 17:00

欧元区

消费者信心指数

三月(最终值)

-

-5

2017年3月30日20:30

单位美国

Gdp年率化(季度比率)

第四节(终值)

2.00%

1.90%

2017年3月30日20:30

单位美国

个人消费

第四节(终值)

-

3.00%

2017年3月30日20:30

单位美国

Gdp价格指数

第四节(终值)

2.00%

2.00%

2017年3月30日20:30

加拿大

工业产品价格指数(月比率)

二月

-

0.40%

2017年3月30日20:30

单位美国

个人消费支出核心指数(季度)

第四节(终值)

-

1.20%

2017年3月30日20:30

加拿大

原材料价格指数(月比率)

二月

-

1.70%

2017年3月30日20:30

单位美国

首次申请失业救济人数

3月25日

-

258k

2017年3月30日20:30

单位美国

连续申请失业救济金的人数

3月18日

-

2000k

03/31/2017 05:45

新西兰

建筑许可证(月比率)

二月

-

0.80%

03/31/2017 07:01

英国

Gfk消费者信心指数

行进

-7

-6

03/31/2017 07:30

日本

失业率

二月

3.00%

3.00%

03/31/2017 07:30

日本

求职比率

二月

1.44

1.43

03/31/2017 07:30

日本

家庭总支出(同比)

二月

-1.70%

-1.20%

03/31/2017 07:30

日本

全国cpi同比比率

二月

0.30%

0.40%

03/31/2017 07:30

日本

全国居民消费价格指数(不包括新鲜食品)(同比)

二月

0.20%

0.10%

03/31/2017 07:30

日本

国家消费物价指数(不包括新鲜食品和能源，逐年)

二月

0.10%

0.20%

03/31/2017 07:50

日本

工业生产(月比率)

二月(初始值)

1.40%

-0.40%

03/31/2017 07:50

日本

工业生产(年比率)

二月(初始值)

3.90%

3.70%

03/31/2017 09:00

中国

制造业pmi

行进

51.7

51.6

03/31/2017 09:00

中国

非制造业pmi

行进

-

54.2

03/31/2017 13:00

日本

新住房开工(逐年)

二月

-1.20%

12.80%

03/31/2017 13:00

日本

新屋开工数(年化)

二月

0.953米

1.001米

03/31/2017 13:00

日本

施工订单(同比)

二月

-

1.10%

03/31/2017 16:30

英国

经常账户余额

第四季度

-16.0b

-25.5b

03/31/2017 16:30

英国

Gdp(季度环比)

第四节(终值)

0.70%

0.70%

03/31/2017 16:30

英国

年国内生产总值比率

第四节(终值)

2.00%

2.00%

03/31/2017 16:30

英国

业务投资总额(季度间)

第四节(终值)

-

-1.00%

03/31/2017 16:30

英国

业务投资总额(同比)

第四节(终值)

-

-0.90%

03/31/2017 17:00

欧元区

Cpi估计值(同比)

行进

1.80%

2.00%

03/31/2017 17:00

欧元区

核心消费物价指数(同比)

三月(初始值)

0.90%

0.90%

2017年3月31日20:30

加拿大

国内生产总值(月比率)

一月

0.30%

0.30%

2017年3月31日20:30

加拿大

年国内生产总值比率

一月

-

2.00%

2017年3月31日20:30

单位美国

个人收入

二月

0.40%

0.40%

资料来源:彭博和东亚银行

本周重要经济数据(续)

日期，

国家

数据

实际数字

市场预期

最后一个数字

2017年3月31日20:30

单位美国

个人支出

二月

0.20%

0.20%

2017年3月31日20:30

单位美国

实质性个人支出

二月

0.10%

-0.30%

2017年3月31日20:30

单位美国

Pce平减指数(月比率)

二月

0.10%

0.40%

2017年3月31日20:30

单位美国

Pce平减指数(同比)

二月

2.10%

1.90%

2017年3月31日20:30

单位美国

核心pce(月比率)

二月

0.20%

0.30%

2017年3月31日20:30

单位美国

核心pce(年比率)

二月

1.70%

1.70%

03/31/2017 21:45

单位美国

芝加哥采购经理指数

行进

56.8

57.4

03/31/2017 22:00

单位美国

密歇根大学市场氛围

三月(最终值)

97.8

97.6

资料来源:彭博和东亚银行

东亚银行

2017-3-30