“后万能险”时代寿险拐点将至？理财型产品空间有限

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保险公司战略部门的人认为“拐点论”是否成立需要权衡各种因素，由于业务结构调整和增速放缓，无法得出结论。寿险行业的好趋势没有改变，调整和转型将为稳健发展奠定更加坚实的基础。

“严格”一词已成为保险业的共识。因此，在中国保监会出台一系列新规定后，保险公司业务发展的特点和压力是什么？这是否意味着寿险行业的转折点即将到来？在后全民保险时代，寿险行业如何转型？许多问题值得探索。

为此，《21世纪经济报道》记者最近就此问题进行了调查。研究发现，在监管更加严格的背景下，传统的证券产品和长期储蓄产品活跃起来，全能产品的数量、规模和结算利率都有一定程度的降低，产品和支付期限得到延长，短期产品受到严格控制。根据新的监管规定，保险公司正在全面转换产品。

尽管如此，变通办法仍然存在，例如在销售“主账户+附加账户”保险产品的过程中给附加账户更多的便利；也有一些普通的保险产品，旨在满足在相对较短的时间内以零手续费退保的要求，并提供一定的福利。然而，这些替代方案的运作是有限的，公司不敢鲁莽行事。此外，中国保监会计划对中短期产品和全民保险引入更严格的监管要求。

值得一提的是，在“保险业名为保险”的回报过程中，一些中短期产品新增保费不足，退保和到期赔付金额较高。保险公司的现金流压力将是2017年整个寿险行业的一个重要问题，需要及时有效的防控。

总的来说，很多业内人士认为，今年注定是寿险行业调整和转型的一年。不同类型的保险公司、保险产品、业务结构等。会有明显的分化，但寿险行业的良好势头不会有大的变化。

全产品线切换

中国保监会出台一系列新规定后，“保险业名为保险”似乎成为保险公司主动转型或被动调整的唯一选择，保险产品的开发和销售必须遵循一定的规定。

这种变化首先体现在保险产品的形式上。传统保险产品和长期储蓄产品活跃，而万能保险产品减少。例如，目前的“良好开端”主要基于长期储蓄产品，包括平安人寿的赢悦人寿年金保险(分红型)、太平洋人寿的东方红年金保险(分红型)、太平人寿的卓终身年金保险(分红型)。

上海一家保险公司的精算负责人告诉《21世纪经济报道》:“目前，分红年金是市场上主要的长期储蓄产品，客户可以在保证利率的前提下分享保险公司的经营成果，参与分红保险的利润分配，因此对此类产品的认可度很高。从保险公司的实际经营经验来看，上述主要分红年金保险的保单续保率在90%以上。”

与此同时，市场上仍在销售的万能保险产品的结算利率大幅下降。据《21世纪经济导报》记者报道，在一些保险公司今年第一个月公布的万能保险产品的结算率中，近80%的产品的结算率在4%-5%之间，甚至有些产品的结算率还不到3%，最低的结算率只有2.5%，与曾经高达8%-9%的情况形成了鲜明的对比。

“一方面，利率下降，资本市场波动，保险公司的投资压力加大，高结算利率会增加债务成本；另一方面，中国保监会频频采取恶意战术和激烈战术，形成了由软约束向硬约束转变的趋势。在现实和监管要求的双重力量下，保险公司普遍下调了万能保险产品的结算利率，预计这一利率将缓慢下降。”根据上述精算负责人的分析。

此外，根据一系列新规定对保险产品的期限、保额和现金价值的要求，保险公司主动调整或剔除不符合要求的产品。例如，富德人寿对中短期产品的销售期限有明确的要求，工农兵、中国建交等银行也通知客户不要销售一些爆炸性产品。

除上述情况外，《21世纪经济报道》记者在采访中还发现，保险公司正在根据一系列新规定的要求全面转换产品。一些稳定的保险公司只需要做细微的调整，而其他激进的保险公司必须做出新的面貌。普遍保险和中短期产品的数量必将进一步减少。

例如，德化安国人寿向《21世纪经济报道》记者表示:“德化安国人寿保险在产品和销售方面一直注重保质产品。中国保监会颁布一系列新规定后，产品体系严格按照监管要求进行了升级和创新。例如，我们开发了一系列满足客户需求的健康保险产品和管理服务，如老年人长期护理保险和抗癌保险，并开发了更多的风险保护产品，如“享受生命重大疾病保险”和探索税收优惠的健康保险产品。”

另一个有趣的细节是，一些最近从传统保险公司跳槽到激进保险公司的营销和银行人员寻求回报。“一些咄咄逼人的保险公司的保险产品正在萎缩，而另一些公司只是因为受到惩罚而处于没有新产品可卖的境地。要在很长一段时间内赚快钱是不可能的，所以离职的商务人员会有些遗憾。一家大型人寿保险公司的东南业务负责人告诉《21世纪经济报道》。

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尽管上述成就显著，但仍存在一些替代措施。一家寿险公司精算部的一位人士告诉《21世纪经济报道》记者:“中国保监会的一系列新规定立竿见影，保险业的大趋势是‘保险’化，但一些保险公司仍在有限的空范围内上下搜寻，这实际上是一种无奈之举。这些保险公司面临着大额退保或到期赔付的现金流压力。仅靠传统的安全和长期储蓄产品难以应对，因此他们寻求一些过渡性的缓冲措施来降低自身的业务风险。”

具体来说，在销售“附合促主”的保险产品的过程中，给予附加账户更为方便。“这种形式的保险产品本身没有问题。期货和寿险产品的发展，结合万能附加险，为客户提供了死亡、大病、意外等一揽子风险保障服务，提供了长期稳定的资产保值增值功能，但个别保险公司给附加险账户较高的结算利率，资金比例主要集中在附加险账户，附加险账户可以随时退保。”上述人寿保险公司的精算部表示。

同时，市场上也有一些常见的保险产品，它们都是为了满足相对短期的零费用退保的要求而设计的，并给予一定的好处。此类产品的期限分为5年、10年、20年甚至终身；支付方式包括定期支付和批发支付；根据期限长短，可交1年、2年、3年、4年、5年零手续费；客户退保的年收入分别约为3.5%和4%。

然而，一家中小保险公司的高管告诉《21世纪经济报道》:“这种保险产品形式确实存在，但它比万能保险产品更具限制性。一方面，中国保监会明确规定，传统保险定价利率超过3.5%，需要审批。如果是年金形式，其注册产品的定价利率上限为4.025%，超过该利率需要审批；另一方面，中国保监会对中短期产品的定义条件包括“预期产品60%以上的寿险产品的保单期限少于5年”，而且很难同时调整利率和退保时间。”

这位高管坦言:“事实上，保险公司可以经营的空房数量是有限的，无非是减少短期产品的规模，延长产品的退保期，零手续费，既满足了监管要求，又满足了客户对短期产品的需求，并有稳定规模的回报保证。”然而，一些咄咄逼人的保险公司正处于这样一种境地:由于监管处罚，没有新产品出售。应该注意的是，万能保险产品绝不是无用的。关键在于产品的特性和债务属性。要根据外部市场环境的变化，及时调整发展战略。”

事实上，中国保监会对中短期产品的高压力仍在继续。在中国农历新年前夕，《21世纪经济报道》的一名记者报道称，中国保监会要求所有个人保险公司在2月5日前报告其最近的业务运营情况。目前，中国保监会要求各人身保险公司从1月1日起每月报告中短期产品的相关数据。

据一位知情人士透露，他对《21世纪经济报道》记者表示:“下一步，我们将对中短期产品实施更严格的总量控制，在支付第二代产品的框架下研究制定更高的资本约束，研究制定一系列硬性约束，如普遍保险产品的经营门槛、业务资格和最低产品期限标准等。个别保险公司应该放弃他们的幻想，“严格”一词已经成为监管的主要基调。”

退保和支付压力增加

通过以上调查不难发现，保险公司实现快速扩张没有捷径可走，这无疑是对一些原本希望通过获得保险牌照来达到融资目的的社会资本的打击。

为此，一些现有的保险公司就开发风险担保和长期储蓄产品、引导客户长期持有保险合同、降低退保风险等问题发表了意见，而一些刚刚进入市场的保险公司则注定无法倾斜，必须跟进。

据《21世纪经济报道》记者统计，今年以来，已有6家保险公司获准筹建，4家保险公司获准开业，5家保险公司变更注册资本，4家保险公司未获批准。其中，6家被批准的保险公司中有5家是个人保险公司，即北京人寿、PICC养老、海宝人寿、鲍国人寿和郭芙人寿；四家被批准的保险公司中有三家是人寿保险公司，即横琴人寿保险、复星联合健康保险和河台人寿保险。

一家获批保险公司的负责人向《21世纪经济报道》记者坦言:“风险管理是保险业的核心竞争力，所以保险公司应该防范风险，而不是制造风险。保险公司应关注民生保险，自觉摒弃违反保险基本原则的产品设计理念，为社会提供真正的保险服务。保险公司不能将保费转化为资本。保险公司只是保险费的管理人，但不能成为保险费的所有者。”

然而，在“保险即保险”的回报过程中，需要及时有效地预防和控制风险问题。许多保险公司在最新的偿付能力报告中提到了万能保险产品的变化，特别是万能保险产品新增保费不足和高预期退保给现金流带来的压力。

例如，中国人寿表示，由于未来普遍保险业务的集中支付，综合流动性比率将在明年下降；瑞泰人寿表示，在相关压力情景下，下一季度整体净现金流量预测存在较大的资金缺口，主要原因是全能保险和投资连结保险有效业务政策的现金流出高于新单一业务的现金流入。

对此，安信证券研究中心副总经理、金融行业首席分析师赵湘怀判断:“据测算，预计保单持有人投资基金新增支付将同比下降25%，大规模保费占比将从2015年开始。32%的比例被压缩到2017年的24%,但传统保险公司的比例相对较低。"

基于以上分析，许多业内人士判断，今年注定是寿险行业调整和转型的一年。上海一家保险公司的精算负责人表示:“从行业角度来看，这种分化将更加明显。中小企业或部分业务集中在银行保险渠道的保险公司业务发展速度将下降，大保险公司将继续实现增长。”

一家寿险公司的董事长告诉《21世纪经济报道》:“就保费规模而言，增速将低于上一年，但原保费增速将超过15%，其中代理渠道增速略高，其他渠道增速略低。寿险行业保费收入势头良好，但产品结构的调整将更加明显。其中，证券业务增速较高，理财业务增速略低，支付期限势必延长。”

这是否意味着寿险行业的转折点已经到来？对此，某保险公司战略部的一位人士向《21世纪经济报道》记者表示:“‘拐点论’是否成立需要权衡各种因素，由于业务结构调整和增长放缓，无法得出结论。寿险行业的趋势没有改变，调整和转型将为稳健发展奠定更加坚实的基础。随着国民经济的发展和保险意识的提高，人们对健康和养老的需求不断增加。中国的保险市场有一个巨大的发展空，一些健康保险，医疗保险和其他产品正在出现，所以我们应该加强保险市场。培养和引导。”