高盛年初最看好三个国家股票 昨日突然“改口”停止交易

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世界上四个新兴经济体(从左到右):巴西、俄罗斯、印度和中国

著名的金融杂志《巴伦周刊》最近关注了高盛的突然变化。一段时间以来，高盛集团一直看好巴西、印度和波兰的股票，并在2017年初将这三个国家的股票列为2017年十大股票之一。

高盛集团这样做的主要原因是，它认为在未来的中美贸易战中，上述三个国家不太可能受到直接影响。但就在昨天(编者按:北京时间2月15日)，高盛宣布将停止此类交易。

以下是高盛分析师给出的理由:

在昨天设定了20%的增长目标后，我们已经停止推荐巴西、印度和波兰的股票(处于非对冲头寸)。

我们提出长期关注这些新兴市场股票的观点，源于我们对这类股票的理解。我们认为，与发达国家相比，新兴市场的股票在市场上可以大大赶上空。

我们认为，这种差距已经在很大程度上结束，我们怀疑新兴市场股票将面临长期风险，许多宏观经济风险正在逐步显现。

美国政府贸易政策的改变、欧洲即将举行大选以及中国收紧货币政策都将导致全球经济增长放缓。

2016年11月18日，受美国总统选举结果的影响，新兴市场股票大幅抛售。当时，我们认为这是购买这些资产的最佳时机，因为美国国内政治的不确定性对这些国家的影响相对较小。

自11月18日以来，摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Markets Index)(最广泛的新兴市场股票市场指数)已上涨10%，相应的市盈率已扩大至12.2倍(2009年以来的最高水平)，但未来超过这一收入的障碍将会更大。

此外，摩根士丹利对印度股市整体价格上涨也持谨慎态度，尤其是该国的银行股。

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师表示:从过去的经验来看，印度国内银行业的股票一直是我们的心脏病。然而，自2016年9月以来，我们一直关注这些股票的业绩增长。

考虑到今年以来印度国内银行相对强劲的表现，我们甚至将银行股在印度的比重降至投资权重的7.5%。

我们预计未来12个月，随着银行账面资产利率的下降，印度国内的N压力将会加剧。与此同时，该国不良债务的形成可能继续上升，导致信贷成本进一步增加。在这种背景下，特别是考虑到印度顶级银行的情况，很难看出这些银行会有好的表现。(双刀)