供给侧改革重构经济新平衡

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我们的记者赵海娟

“结构性失衡是中国当前经济运行中的主要矛盾，根本的解决办法应该是坚定不移地推进供给侧改革。”国务院发展研究中心副主任王一鸣2月18日在中国发展出版社主办的“全国研究智库论坛2017年新年论坛”上表示，应通过供给侧结构改革重建新的经济平衡。

结构失衡是当前经济运行的主要矛盾

王一鸣认为，中国当前经济下行的周期性因素已经减弱，结构性矛盾依然突出。经济运行的主要矛盾已经转化为供求不匹配的结构性失衡，成为经济增长的主要约束条件。他提出，中国当前经济的结构性失衡可以从三个方面进行分析。

首先是实体经济的结构性失衡，即供求结构不匹配。供给结构的调整跟不上需求结构的变化，无效供给过多，有效供给不足；低端供应过剩，而高端供应不足。

从需求方面看，以“居住”和“旅游”为主的需求结构已经向高端化、个性化和服务化方向转变。例如，随着居民收入水平的提高，对商品和服务的质量、质量和品牌的需求也越来越大；对旅游、养老、教育、医疗和各种生产性服务的需求日益增加。

从供给方面来看，过去一段时间制造业快速扩张后形成的巨大产能，在不断变化的市场需求下，正面临严重过剩。同时，高度依赖低端加工装配、缺乏技术创新和品牌的产业体系越来越不适应竞争环境的变化，R&D瓶颈和创新能力逐渐显现。

其次，金融和实体经济失衡。新旧动能过渡时期，实体经济的投资回报率下降，导致资金“去现实化、虚拟化”，进一步刺激内部金融体系通过增加杠杆获得高回报。

王一鸣表示，在这种背景下，中国目前面临的金融风险已经积累。银行不良率上升；债券市场的违约增加了，过去有许多国有企业债券被认为是安全的；不应低估金融市场的流动性风险。为了追求高收益，一些金融机构大肆增加杠杆，借短买长，导致严重的期限错配和债券市场泡沫。此外，资本外流的压力增加了。2017年1月，外汇储备下降123亿美元，至2.998万亿美元，近六年来首次低于3万亿美元大关。“如果美联储再次加息，将进一步加大资本外流的压力，引发国内资产价格下跌，并加大防范和控制金融风险的压力。”他说。

第三，房地产和实体经济失衡。在过去的一段时间里，大量的金融资源流入了房地产行业。例如，王一鸣说，去年，住房抵押贷款约占增量贷款的40%，这是过去三年约20%水平的两倍。“资源过度集中在房地产行业，加剧了房地产资产泡沫，扭曲了资源配置，挤压了空实体经济的发展，抑制了创业创新的活力(Aiji，净值，信息)。”

通过供应方结构改革重建新的平衡

“在当前形势下，有必要继续加强总需求政策，通过增加投资来增加短期增长，或者坚持在供给方面加大改革力度。最好在短期内牺牲一点速度，以换取中长期可持续增长，这是下一个经济趋势。产生重要影响。”王一鸣表示，目前，中国投资的边际效应和投资效率正在下降，债务杠杆正在上升。可见，根本的解决办法是坚定不移地推进供给侧改革。

王一鸣指出，推进供给侧改革，必须强化市场资源配置功能，加快有效清理产能过剩、资产重组和风险释放，化解处置“僵尸企业”，纠正资源错配，有效提升市场预期，增强经济内生动力，为需求释放和可持续中高速增长开辟新空间。

与此同时，他还强调，创新应该在供应方改革中发挥核心作用。核心是提高供给系统的质量和效率，实现新的供需平衡。因此，有必要刺激和鼓励创新，增强微观主体的内生动力，提高盈利能力、劳动生产率、全要素生产率和潜在增长率。为了更好地推动创新，王一鸣认为应该做好以下六个方面的工作:第一，创新必须注重发挥企业家的才能。创新的主体是企业家，企业家的核心职能是创新。政府的职责主要是增加基础研究投资，建设科研基础设施，加强知识产权和知识产权保护，制定行业标准和商业规则，维护市场秩序，降低企业家创新风险，从而为创新提供良好的外部环境。第二，创新以需求为导向，以获得活力。第三，尊重创新人才是创新活动的根本标准。第四，风险投资是促进创新的催化剂。第五，在试错的过程中找到并找到创新的方向。第六，通过在广阔的国际市场上竞争，它可以转化为竞争力。要进一步放松管制，简化手续，鼓励企业在海外设立R&D中心，充分有效地利用国外科技资源。

在促进“三比一、一减一补”方面取得了实质性进展

王一鸣表示，要进一步推进“三比一、一减一补”，通过供给侧结构改革重建新的平衡。

要降低产能，必须牢牢抓住“僵尸企业”的“牛鼻子”。他认为，如果产能过剩是经济周期带来的现象，“僵尸企业”是市场失灵的结果。清除“僵尸企业”就是恢复和增强市场配置资源的功能。此外，产能削减更多地依赖于市场机制和经济手段。严格执行环境保护、能源消耗、安全等相关法律法规和标准；充分发挥资产管理公司处置不良资产的优势，与行业龙头企业合作，进行上下游行业资源整合，化解不良债务；与此同时，它将阻止已经失效的过剩产能复苏。

总的来说，我们应该专注于化解三、四线城市的房地产库存。他指出，有必要控制人口净流出地区的房地产土地供应；提高棚户区改造和保障性住房项目货币化安置的比例；加快实施户籍制度改革方案，鼓励农业转移人口购买城市商品房。

去杠杆化应该把降低企业杠杆率作为重中之重。他表示，就企业杠杆率而言，要加强去杠杆化方向，支持债转股市场化、法制化；增加股权融资。加强对企业自身债务杠杆的约束。目前，负债企业每年支付的利息超过4万亿元，相当于2015年国内生产总值的总增长。从长远来看，这将让空实体经济付出代价。王一鸣认为，在控制总杠杆率方面，有必要分阶段有序推进“去杠杆化”,首先控制杠杆率的增长率，然后稳定杠杆率水平，优化杠杆结构，最终达到去杠杆化的目的。

为了降低成本，有必要降低制度交易成本。在降低显性门槛后，要减少隐性障碍，改变“断腿磨口”的局面。清理各类“红顶中介”，放开中介服务市场，降低服务收费。改善政企关系，增强对干部的积极激励，有效发挥公共资金的激励作用。

弥补缺点，重点弥补“软件”的缺点。加快建立覆盖全社会的信用信息系统；增强市场监管和服务能力；加强R&D能力建设，突破关键技术，提升人力资本，促进产业转型升级(爱知、净值、信息)；加大扶贫力度；加强生态环境保护。