英国SVSFX：耶伦隔夜讲话＂软中带硬＂ 措辞对美元或有支撑

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解读全球宏观总结

耶伦提到，他不想被迫过快加息，美元小幅上涨

美联储主席耶伦表示，低利率将比预期持续更长时间，投资支出和全球经济都呈现强劲趋势，目前的货币政策立场接近中性。如果经济继续表现良好，逐步加息是合理的，我们不希望被迫过快加息。通货膨胀率仍略低于2%的目标。耶伦还表示，金融体系的健康运行对经济非常重要，美国的通胀率接近目标水平。4.5%的失业率略低于“充分就业”的失业率。经济主要由消费者支出支撑，全球经济似乎略有稳定。预计美国经济将继续温和复苏。

耶伦不想被迫过快加息。表面上，她有放慢加息步伐的感觉，但实际上，我们认为这句话的真正含义是加快加息步伐。因为美联储目前的预测模型或多或少包含了特朗普的刺激政策，如果我们现在不加快加息，当特朗普的政策出台时，我们肯定会被迫加息。谈到2013年，伯南克的量化宽松退出政策当时与市场沟通不畅，美国国债收益率大幅飙升，这几乎对经济复苏产生了不可忽视的负面影响。从下图可以看出，在2013年4月底的短短几个月里，10年期美国国债收益率从1.6%升至3%。因此，美联储可能在未来六个月内两次加息。

缩减计划还是推迟放缓？

美联储主席耶伦表示，随着经济复苏，失业率可能不会像预期的那样下降。同时，很难评估量化宽松购买的影响。研究表明，量化宽松成功压低了长期利率，量化宽松计划对经济的影响是好的。

耶伦的言论也突显出她对缩小谈判规模的谨慎态度。从经济理论的角度来看，缩小和扩大桌子的影响大于提高利率和降低利率。纵观美国、欧洲甚至日本，真正的经济复苏阶段不是在降息周期，而是在量化宽松过程中。美国的经济复苏甚至出现在第三轮量化宽松之后。因此，在接下来的一段时间里，如果经济数据没有实质性进展，甚至出现衰退，美联储就不太可能大张旗鼓地讨论桌子收缩的问题。这可能会直接或间接惠及美国股市和美元指数。

年初澳元的反弹势头似乎已经消失，看涨因素已显示出向获利空因素转变的迹象

3月前，澳元是10国集团(g-10)货币中表现最好的货币，但现在，今年澳元上涨一半的势头几乎被抹去了。看着年初澳元的大幅升值，三个因素密切相关，而这些优势似乎正在逐渐转化为空.的利润

原因1)铁矿石价格下跌了近20%。从下图可以看出，年初铁矿石价格接近80，降幅接近20%。如果跌幅超过20%，那么理论上铁矿石将正式进入“熊市”。铁矿石价格与澳元之间的长期相关性非常高。从下图可以看出，近期澳元的熊市在很大程度上与铁矿石价格调整有很大关系。

原因2)澳大利亚储备银行开始讨论澳元升值的复杂性。上周，澳大利亚央行出人意料的温和措辞让澳元多头措手不及。根据该声明，劳动力市场指标最近有所减弱。通货膨胀率仍然低于美联储2%-3%的目标，这使得澳大利亚储备银行很难转向更强硬的立场。该声明还指出，反映就业市场状况的一些指标最近有所减弱。澳元的升值增加了澳大利亚经济的复杂性。

原因3):避险情绪持续存在，这不利于被视为传统风险货币的澳元。上周，美国对叙利亚空军事基地发动导弹袭击，一度导致市场避险情绪迅速升温，而此事的后续进展无疑将继续影响一些避险资产的走势。此外，在朝鲜，四月一直是一个紧张的节日。考虑到美国航母战斗群上周再次驶往该岛，朝鲜半岛本周的局势可能也会吸引更多市场关注。昨天，美国国务卿蒂尔森在4月9日播出的美国广播公司电视节目中强调，对叙利亚的导弹袭击也具有警告朝鲜的意义。蒂尔森说，“如果朝鲜对其他国家构成威胁，美国可能会采取反制措施。”

重要的日常经济数据

英国消费物价指数

德国zew指数

海图技术分析

澳元/美元或继续下跌至斐波纳契50%回撤线

澳元/美元的价格接近博林杰带(Bollinger Band)的底部，而rsi动能指数现在接近30，并继续下降。macd指数低于零，并继续下跌。当前价格和斐波那契50%回撤位置之间没有明显的支撑，价格可能在短期内降至0.7455。

交易信号

从下图来看，澳元/美元的“感觉良好因素”和“负面因素”之间的差异最大，绝对值达到50%。与其他货币相比，澳元/美元的跌幅最大。

从情绪表的指标来看，欧元/美元今天和当天都是看跌的

注:该货币对市场趋势的看法是敏锐交易，与svsfx无关

英国svsfx

2017-4-11