民生证券：支撑家电上涨根本逻辑未变 重点关注稳健蓝筹股

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证券时报网络(STCN)4月26日，

今天凌晨，家电类股集体上涨，科菲电器上涨，海信科龙和青岛海尔涨幅均超过3%，华帝股价上涨超过2%。其中，格力电气的最高涨幅超过3%，其股价创下历史新高。

民生证券认为，虽然支持家电股上涨的逻辑已经改变，但基本面因素依然存在。一季度家电市场表现良好，主要有三大逻辑支撑:一是流动性环境的变化带来了风格的转变；第二，房地产销售超出预期；第三，市场缺乏热点，资金聚集在估值较低的领域。目前，家电行业的支撑逻辑已经改变。首先，市场对房地产的预期差异已经逐渐消退，房地产对家电行业的预期支持是不可持续的；第二，投资热点的增加和多样化可能会增加家电行业投资资本损失的风险。我们认为，在房地产情绪和配置方面，目前和第一季度发生了重大变化，支持家电行业的逻辑也有所松动。因此，我们在判断家用电器的短期趋势时变得谨慎，但考虑到流动性的大逻辑仍然存在，家用电器行业不太可能出现大幅回调。

然而，值得注意的是，家电行业的投资前景在未来将发生变化，即第一季度家电投资将侧重于估值，而第二季度将转向业绩。从时间上看，年报和第一季度的公告是重要的节点:一方面，大家对2016年的年度分红持乐观态度；另一方面，每个人对第一季度业绩的预期都大相径庭，第一季度的业绩非常重要。作为今年的开始，第一季度的业绩可能会引领全年的方向。我们判断第一季度的增长率将是全年的最高点。由于库存、库存等因素的影响，2017年家电行业的表现趋势可能会逐步呈现下降趋势。

据民生证券报道，china's/きだよきだよきだだよききだだきききだよきききӕ123重点推荐空调整领先的格力电器、美的集团和华三智空。

(证券时报新闻中心)