那些上市即亏损的公司 主因季节性因素

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《经济观察报》记者郑雨欣

一个

Stryker (300608.sz)是自2016年上市以来净利润最低的一只新股。根据4月26日发布的第一季度业绩报告，上市公司股东应占净利润为-5730万元，去年同期为-6057万元。

同向可比公司为天元堤(300047.sz)，2017年第一季度净利润为324万元，主要客户为安徽电信、中电常可等公司。面对两家公司净利润的差异，史赛克证券部相关人员的反应与天元堤公司的经营状况和会计政策并不完全一致。

Sitech成立于1995年，是一家致力于电信行业的软件开发和服务提供商。发行价为16.16元/股，当前价格约为50元/股。公司的最大股东和实际控制人是曾在摩托罗拉(中国)电子有限公司计算机部工作的董事长吴飞舟，他的妻子是歌手孙悦。

2013年、2014年、2015年和2016年上半年，中国移动、中国联通和中国电信三大运营商的收入分别占97.37%、95.97%、94.28%和95.92%。虽然它在虚拟运营商和云及大数据领域开发了公共云服务，在云及大数据领域为中小企业开发了运营服务，但其主要客户是电信运营商。斯特奇表示，与北京联通和山西移动的业务合作大多已超过10年，并一直在为他们开发boss系统的客户关系管理、计费和业务分析等核心软件产品。

至于第一季度报告中的亏损，斯特奇解释说，公司的经营业绩具有季节性特征。其主要客户是中国移动、中国联通、中国电信以及广播电视行业的四大电信运营商系统。其信息化建设的预算编制、审批和采购招标一般安排在每年的第一季度和第二季度，这些客户的合同签订、软件产品验收和货款支付的审核周期较长。第四季度，尤其是年底，通常是合同签订和支付的高峰期。根据公司财务制度要求和收入确认原则，公司收入主要在第四季度实现。

根据招股说明书，季节性特征会导致公司第一季度末、第二季度末甚至第三季度末的财务报告出现亏损，但全年都有盈利。会上，证监会审计委员会成员的提问也集中在净利润上，并要求斯特奇及其保荐代表人解释其可持续盈利能力和财务状况。

二

advanced Datacom(300541 . SZ)2017年第一季度净利润为-437万元，去年第一季度为15万元。

高级数据链也被解释为季节性因素。它的主要客户是银行金融机构。银行业的采购计划主要是从去年底到第二年第一季度制定的。经过招标采购、项目实施、验收等环节，收入只能在下半年确认。

Advanced Datacom为商业银行提供it解决方案和服务，主要包括it基础设施建设、软件解决方案业务和it运维业务。

在it基础设施建设业务方面，主要机遇来自大中型金融机构云计算数据中心的建设或改造，这受到大中型金融机构规划建设进度的影响。

就软件解决方案业务而言，主要机遇来自业务系统的云转型和大数据项目的实施。据该公司称，上述两个领域正在实施一些大型项目。大数据和云计算技术在行业中的渗透速度对公司的业务规模有很大影响。该公司软件解决方案的另一个挑战来自劳动力成本的快速上升。

It运营和维护业务仍然是公司业务发展的重点领域。Advanced Datacom预计，这一业务的拓展将比以往更加困难，这一业务的增长模式将逐渐从深化传统客户向开发新客户转变。

秘书长高级数据通信办公室的工作人员告诉记者，能够确认收入的合同很少，第一次亏损和微利之间没有太大区别。

三

星网犹达(002829.sz)于2016年12月上市，净利润为354万元，但营业利润为-178万元，2016年第一季度营业利润为-19万元。犹达星网曾主持国家发展和改革委员会卫星应用产业化项目和北京市科委重大卫星应用项目，承担过总装备部国家二代卫星重大项目和北京市经济和信息化委员会现代服务应用示范项目。2016年，年营业利润为6527万元。

星空网络犹达公司秘书长张志良告诉《经济观察报》记者，由于春节假期的影响和客户通常在第二季度发布的年度采购计划，公司第一季度的收入通常占年度收入的10%左右，但公司第一季度的固定费用必须发生，通常接近年度费用的1/4，这是第一季度利润较低的主要原因。此外，公司筹资项目基地的固定资产投资和公司新的业务布局使得今年第一季度固定资产成本比去年同期增加更多，这是对营业利润影响较大的一个因素；同时，应收账款坏账准备也是影响营业利润的重要因素。

万基科技(300552.sz)于2016年10月上市，净利润也是正数，为45万元，但营业利润为-540万元，而去年第一季度的营业利润是盈利的。董秘涟源向《经济观察报》表示，2016年经营状况良好，一季度招标项目少，手头订单未最终执行，影响了收入和利润。

万基科技于2016年10月在上海证券交易所主板上市，是一家智能交通信息采集和处理设备及服务提供商。

根据平安证券研究报告，万基科技已经形成了三大产品体系:动态称重、专用短程通信和激光检测，在智能交通信息采集和处理细分领域处于领先地位。在动态称重方面，目前国内约有20家企业从事动态称重产品的生产和销售。万基科技拥有1/3的市场份额，已经销售了10，000多台动态称重系统。就专用短程通信而言，万基科技在etc行业的市场份额在2016年达到20%左右，市场份额处于行业前列。在激光检测方面，万基科技是中国第一家引进激光式交叉校准设备的制造商，其激光检测产品已覆盖28个省市。

更奇怪的是，星网犹达和万基科技都告诉《经济观察报》，他们并没有因为上市工作而改变正常的生产经营节奏，对上市行为也没有影响。

一家经纪投资银行的副行长告诉记者，第一季度的亏损必须在ipo过程中得到解释，而且可以在不影响上市的情况下得到清楚的解释。

链接:自2016年以来，新股已经超过第一季度营业利润损失的10%

根据万德的统计，自2016年以来，已有416只新股在上海和深圳上市，其中49家公司第一季度出现营业利润亏损，35家公司第一季度出现净利润亏损。在净利润出现亏损的公司中，14家是信息传输、软件和信息技术服务公司，13家是制造公司。自2017年以来，已有182家公司上市，其中15家公司第一季度出现营业利润损失，10家公司第一季度出现净利润损失。2017年第一季度，中国经济继续回升，迎来了近年来最好的第一季度。自去年下半年以来，ipo一直在加速，2017年的会议次数超过了去年前三个季度。

郑宜欣经济观察报记者

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