上市公司争当“一带一路”先锋 新一轮订单开启

本篇文章2915字，读完约7分钟

5月14日至15日，“一带一路”国际合作峰会论坛将在京举行。中国一带一路规划正式发布才一年。

几十个国家的国家元首和政府首脑将出席这次峰会。据悉，论坛期间，20多个国家和国际组织将协商签署一系列合作文件和协议，明确合作方向，推动项目落地，完善金融技术等配套体系。

今年3月以来，一带一路推动的前期成果已进入全面实施阶段，大量订单不断签订:沙特阿拉伯国王访华期间签署了650亿美元的协议，中澳建设签署了37.5亿美元的基础设施一揽子协议，中国国家工程国际签署了8亿欧元的芬兰生物炼制项目，中国铁路和中国电力建设签署了47.01亿美元的印尼亚湾高速铁路工程总承包建设协议。可以看出，在“一带一路”倡议与巨额海外基础设施重叠的背景下，新一轮订单收获期已经开始。

业内人士普遍认为，一带一路的建设已逐渐从概念宣传和框架布局阶段转向实质性合作阶段。在这一过程中，中央企业和地方国有企业发挥了重要作用。

相关概念股:

中钢国际:第一季度经营的现金流量和货币资本明显改善，增资将有助于提高业务承包能力

中钢国际:第一季度经营现金流和货币资金明显改善。事项:1)公司发布2017年第一季度报告，实现营业收入15.42亿元，同比增长0.93%；上市公司股东应占净利润1.02亿元，同比下降0.56%，扣除后增长2.39%。达到0.15元。2)公司拟向全资子公司中钢装备有限公司增资8亿元现金。

Q1的业绩相对持平，或者是由于这一期间主要项目确认的收入比例较小:2017年第一季度公共收入增长率为0.93%(同比+9.43 PcT，季度环比-31.61 PcT)，返回母公司的净利润增长率为-0.56%(同比-24.47 PcT，季度环比-39.32 PcT)。q1的收入增长率同比增长主要受传统淡季因素的影响，第一季度施工，工程结算金额较少。

报告期内，在公司已生效和正在执行的重要业务合同中，除了托雅利阿尔及利亚250万吨直接还原铁项目(第一季度确认收入4.68亿元)、托雅利公司年产400万吨球团epc总承包项目(第一季度确认收入3.66亿元)、托雅利阿尔及利亚230万吨综合钢厂项目(第一季度确认收入1.61亿元)外， 除阿尔及利亚卡塔尔公司250万吨直接还原铁项目(第一季度确认收入为1.14亿元)、伊朗Sisco 250万吨氧化球团项目(第一季度确认收入为3200万元)和杨梅西山庄热电厂超临界燃煤火电项目(第一季度确认收入为1800万元)外，其他项目第一季度均无收入确认。 据判断，随着后续项目实施进度的有序推进，收入和净利润增长率将恢复正常水平。

Q1保持较高的毛利率水平，经营净现金流量和货币资金大幅改善:报告期内，公司销售毛利率为16.55%(同比+1.8厘，2016年末为-1.4厘)，仍保持较高的毛利率水平；净利率为6.62%(同比下降0.04%，2016年底上升1.13%)。本期费用率为7.78%(同比+1.97厘，2016年末+2.62厘)，主要是由于报告期内金融机构利息费用和手续费增加，财务费用率大幅提高了1.59厘。

截至报告期末，经营活动产生的净现金流量为2.68亿元，比2016年第一季度的同比流出减少8.9亿元，比2016年底的流出减少16.67亿元，主要原因是该期间项目回报增加。预付款同比下降50.37%，比2016年末下降9.67%。该判断主要与q1项目确认收入比例较小有关；预付资金同比增长53.17%，比2016年末增长38.82%，主要原因是本期支付给海外项目的未结算进度增加。货币资金余额18.35亿元(同比增长65.74%)，较2016年末增长36.16%，主要得益于海外项目顺利实施和项目资金及时到位。

北方国际:业绩符合预期，订单充足

Q1 2016年和2017年第一季度的业绩与预期一致。

2016年:1)收入88亿/8%；国内/国外增长率为16%/22%，国际工程、国内建筑工程、房地产、货物贸易/货运代理和金属包装容器分别占58%、0.8%、0.5%、29%、3%和8%，增长率分别为22%、5%、-16%、-6%和-。2)净利润为5亿/53%，单季增长率为45%/107%/15%/159%，这是由于整合效应(北方汽车/物流/机电/新能源的贡献，华特集装箱从不返程净利润中扣除39%)。营地改革的毛利率增加了3个百分点，达到12%。3)三分率为4%/+0.1%，人民币贬值和利息收入导致财务费用下降80%；4)经营/投资净现金流量为-75%/-109%，但现金现金比率为85%/+2%，现金现金比率为92%/+11%。

2017年第一季度:1)收入23亿/+20%，净利润7亿/+43%；2)毛利率为10%/-0.7%，净利率为3%/+0.1厘，为5%/-0.7厘(因汇兑损失减少、利息收入增加)、资产减值损失减少、投资收入增加的第三个利率；3)国际工程项目的回报和北方国际地产的预售款导致净现金流量流入10亿/+470%，现金流量状况有所改善。

充足的订单在手，稳定的国家改革+一带一路。2016年，手头订单超过580亿元，担保倍数接近7倍。有效订单未确认收入约230亿元，收入保证倍数近3倍；公司是北方公司下唯一的上市平台，北方公司“十三五”规划明显完善了集团资产证券化的利率策略；2016年，它在enr排名中排名第112位。

TBEA:利用一带一路创造新的增长(Aiji，净值，信息)动机

立体整合打造“一带一路”电力领军企业:近年来，公司已从高端制造业(Aiji、净值、信息)转型为制造服务提供商和国际成套系统集成商，为成套输变电项目特别是国际成套输变电市场创造了新的增长势头。“一带一路”计划，加上全球能源互联网的建设，为该公司创造了一个万亿美元的空市场空间。公司的地理位置、获得订单的能力等硬件优势已经成为海外业务发展的核心竞争力，帮助其赢得更多订单。截至2016年底，公司的国际完整系统集成业务订单超过50亿美元，并将在未来三年内完成。海外业务的高比重和高质量项目的高回报具有很大的灵活性，加速业绩增长模式已经启动。

得益于UHV建设，未来国内收入将保持稳定:在基于国内互联的全球互联网建设过程中，中国仍有12条UHV线路未按计划开工建设。国家电网电子商务平台中标结果表明，公司在UHV变压器领域拥有较高的市场份额，在技术领先的帮助下，为稳定国内输变电业绩和提高毛利率提供了支持。

多晶硅生产线的成本优势优化了光伏产业链:公司的子公司新特能源(Xinte Energy)在风电/光伏epc和逆变器领域占据领先地位，从多晶硅-硅片-太阳能电池组件-逆变器生产，到电站设计和建设，最后到整个产业链的运营和维护，拥有产能，形成了“煤、电、硅”与能源产业的融合，利用煤、电进行自主生产，强化了成本优势。考虑到2020年前的可再生能源发电建设计划，公司的新能源业务在未来四年内将保持稳定并充满希望。

盈利预测及评级:预计2017/18/19年度归属于公司的净利润为24.56/28.82/34.03亿元，相应的每股收益分别为0.76/0.89/1.05元。

[编辑:何晏]