券商探索新三板全业务链模式

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在前景广阔、竞争激烈的投资银行业务发展浪潮中，证券公司一直在思考如何确立投资银行业务的战略定位，制定业务布局以差异化竞争。在新三板业务中，以东北证券和财通证券为代表的一北一南两家中小券商决心突破，以整个产业链的服务模式为起点，实现从管理项目到管理客户的转变，为全方位投资银行业务的逐步转型奠定基础。

谁在突破市场变化

自2017年以来，从1月初至4月底，新三板新上市企业总数为950家，而去年同期为1816家，也就是说，今年新上市企业数量仅为2016年的一半。

事实上，2016年新三板市场融资冷淡，投资者对市场上企业的热情下降。然而，在极其困难的市场条件下，仍有许多券商对市场持乐观态度并取得了成绩。

据东北证券相关负责人介绍，近年来，东北证券新三板业务综合排名一直处于行业前列。公司已推荐300多家上市公司，位列行业前十名，为上市公司提供融资服务，累计融资超过60亿元。目前，融资业务已覆盖1000多家投资机构和2000多名合格投资者。自2009年公司推出新三板业务以来，公司管理层对新三板市场的未来潜力持坚定乐观态度，始终将其视为公司的战略重点和重要起点。

虽然2017年第一季度新三板的上市情况相对不尽如人意，但财通证券中小企业投资银行部副总经理秦训阳对第二季度和第三季度的情况仍持乐观态度。“从目前排队等待新三板上市的企业数量来看，这是未来的一个大趋势，明显低于去年同期，但不会像4月份那么小。随着政策红利的引入，新三板的吸引力将会增加，上市公司数量将会有所反弹。我估计今年，

多种服务是新策略的起点

值得注意的是，以东北证券为代表的中小券商正在开辟一条独特的发展之路。许多中小券商表示，公司投资银行业务坚持以客户为中心，关注中小企业资本市场需求，为中小企业提供做市商、融资、并购、直接投资、ipo等全业务链服务，满足中小企业全生命周期的综合服务。

目前，这些公司开始实现从项目管理到客户管理的转变，他们在2017年的新策略受到了市场的广泛关注。

秦迅阳表示，2017年蔡通证券的新举措将从三个方面实施:

一是加强对200多家推荐上市企业的持续监管。为此，去年5月，公司成立了一个持续监督部门，十几个人在这个部门全职工作，改变了以前一个人安排在不同项目组的方式；

二是帮助企业实现投融资对接，主要针对商业模式好、盈利能力强或在新领域、新技术方面有发展潜力的企业，加强企业调研工作，提炼企业亮点，增加企业与投资机构的对接。过去每月一次的路演已经成为每次向投资机构推荐的单一重点项目；

第三是帮助有转让要求的企业进行ipo辅导。

除了推荐上市公司，东北证券还积极支持上市公司做大做强。该公司已帮助近20家上市公司完成收购或重大重组。在ipo保荐业务方面，东北证券也有良好的表现和品牌竞争力。其新三板研究团队覆盖了大部分买方机构，最近在新三板中从10，000多家企业中选择了200家企业组成“郑东最佳投资组合”。

整个业务链加速了投资银行的转型

“目前的投资银行业务已经扩展到股权融资、债券承销、并购、新三板、直接投资、M&A基金、另类投资等全方位的金融服务，涵盖了企业初创、成长、成熟和转型的整个生命周期。投资银行业务正在从基于渠道的业务向基于资本中介和交易的投资银行转变。”东北证券相关负责人表示。

新三板业务对证券公司前台和后台的统一管理有很高的要求。一般来说，前台利用本地化或行业优势，以“区域分工+行业分工”的方式整合本地市场资源或行业资源，进行市场开发、项目承包和承接，并在此过程中逐步形成区域竞争力和行业特色，后台进行质量控制、融资服务、客户维护、信托监管、业务管理和综合服务等。东北证券表示，公司还拥有投资业绩优异的私募股权投资和另类投资平台，大力支持优质中小企业。

东北证券新三板全业务连锁服务机制已经成功建立，为众多上市公司提供了全面的金融服务。基于此，公司基本建立了覆盖企业全生命周期和全业务链的大型投资银行业务体系，为公司打造全方位的投资银行奠定了坚实基础。

地处江南的财通证券，特色鲜明，公司“十三五”规划中新增了三板业务，同时推进了股权、债权和新三板业务。该公司新的三板投资银行部门从无到有，从最近成立时的几个人到2013年底的十几个人，再到2014年底的几十人，再到2015年底的90多人，再到去年年底的140多人。同时，公司一级投资银行部正在逐步细化:公司一级投资银行部下设八个二级部门，分别为上市、做市商、质量控制和质量控制

随着国家支持中小微企业发展战略的实施，许多证券公司致力于成为具有规模、特色、品牌价值和影响力以及核心竞争力的现代金融服务提供商。