央行重启逆回购 5月下旬资金面将受扰

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资金将在5月下旬被打乱

(记者刘洋)连续两天停牌后，反向回购昨日重启。昨日，央行公告显示当日通过利率竞价方式发行了1900亿元人民币的反向回购，其中1500亿元人民币和400亿元人民币分别发行了7天和14天，收益率分别为2.45%和2.60%。

值得一提的是，虽然反向回购操作重新开始，但28天的品种这次没有使用。根据wind的统计，本周公开市场将有2500亿次反向回购到期，周二至周五分别有200亿次、1300亿次、800亿次和200亿次到期，没有回购和央行票据到期，周二有1795亿次到期。

“现在反向回购在mlf到期的当天重新开始，28天的品种没有使用，这表明央行有意维持短期流动性，也表明维持资金紧张平衡的意图保持不变。”昨天，上海一家银行的交易员分析道。

尽管反向回购重新开始，但并未改变市场对后期流动性的谨慎预期，与前一天相比，资金趋于一致。然而，银行间承诺回购利率大多上升了。昨日，dr001、dr007和dr021的利率分别为2.75%、3.02%和4.50%，分别比前一天的加权平均价格高出9.85个基点、19.99个基点和21.68个基点。此外，shibor利率大多处于上升趋势。其中，隔夜市净率上涨3.00个基点，至2.7460%；7天期shibor下跌0.06个基点，至2.8827%；14天期下跌0.40个基点，至3.3930%；一个月内上涨0.15个基点，至4.0477%。

“在总体稳定和中性的货币政策环境以及去杠杆化的背景下，央行将确保银行间市场的流动性相对充足。短期内，保持资金紧张的格局不会改变，但要注意5月下旬的纳税情况。支付压力和季节性因素(如月末的横截面)造成的干扰可能会使市场面临短期流动性压力。”上述交易员进一步认为。

天丰证券(Tianfeng Securities)固定收益分析师孙彬彬指出，5月份外部资金没有受到突然冲击，也不应该出现资金极度短缺的情况。受央行投资的影响更大，它保持着一个紧密的平衡。基金当月的波动规律仍然值得投资者关注。与此同时，金融监管机构的紧张情绪可能会在某些时候加剧资金短缺。

“ppi高点已经过去，金融监管需要加强，这样央行就不会采取极度紧缩的资金。但是，考虑到金融机构资产增速仍处于较高水平，从风险防范和套利防范的角度来看，资金可能仍处于紧张平衡状态，资本利率难以大幅下降。”孙彬彬说。