市场抱团显威力 机构：6月是持有白酒股最好时节

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证券时报网络(STCN)6月12日，

上周，白酒行业全面爆发，指数上涨5.19%。该板块走势与家电板块走势基本一致(中信家电指数上周上涨6.67%)，市场力量再次显示出强大的力量。

从市场特征来看，小盘股在新规早期下调后大幅反弹，上周汾酒和五粮液(000858，股票诊断)也有相关利好消息。因此，上周，酒类库存正如火如荼，大大小小的酒类都呈现出普遍的增长。除老白干酒(600559，股票诊断)被停牌的股票外，所有股票均实现正回报，9只股票涨幅超过5%。在市场力量的推动下，中信酒类指数接近20000点，达到最高点19952.95点，收盘于19721.24点。

在连续上涨之后，特别是在龙头股票贵州茅台(600519)和五粮液创出新高之后，空在白酒行业还有上升空间吗？白酒股未来的趋势是什么？

对此，郭进证券(600109)分析师于杰、岳斯明认为，6月仍是持有白酒股的最佳时机，应牢牢把握一线白酒和伊利特(600197)。

据于杰和岳思明介绍，今年以来，在餐饮市场上，除了4只新股外，一线白酒“毛乌露”始终名列前五。除新股外，前十大板块中有7家白酒公司和3家调味品/食品公司。

此外，郭进证券统计了2006年至2016年各月白酒的绝对回报和相对回报概率，得出6月是持有白酒类股的最佳时机，当月白酒行业超额回报和绝对回报的概率分别为100%和70%以上，因此我们继续强调从基本面/估值角度持有最好的一线白酒和伊利特。

关键股票分析

贵州茅台:第二季度，出货速度加快，预计批准的价格将在旺季前稳步下降。业绩可能会继续超出预期，保持贵州茅台一线白酒的领先地位。在茅台前期市场管理座谈会上，茅台明确将自营店、贸易公司和办事处的价格控制在1199元，终端零售价格不超过1300元，根据实际情况可能会有小幅波动。目前，茅台酒的日出货量继续稳步上升，与前期的70-80吨相比。预计第二季度出货量将增加6000多吨，略低于第一季度，同比增长约30%。增量主要在天妃，主要投资于面向终端消费者的自营公司和尚超电子商务渠道。预计这将降低市场价格，但目前的批量价格仍在1300元左右。第一季度，报告收入业绩明显高于实际交付业绩(报告收入+33%，实际交付量同比下降)，交付节奏从4月下旬开始加快。据认为，茅台的业绩库已经达到相当大的规模，未来业绩有可能继续超出预期。

五粮液:连续暂停商品是有效的，经销商不愿意大量出售，价格上涨的趋势开始出现。随着春节期间良好的去库存化，以及价格上调以满足最新的出厂价，在第一季度，支付人民币739元成为常态。与此同时，公司最近不断推出高价交货的五粮液和金庄五粮液，以弥补目前乌普渠道利润不足的局面。季度报告显示，下季度的支付情况明显好于去年第四季度。随着价格上涨的批准和止损的结束，预计付款情况将逐季度改善。货物的持续暂停对终端装运有严重影响，经销商不愿意大量销售。虽然茅台的批发价已经停止上涨，但五粮液的批发价却呈上升趋势，一些地区已经超过800元。近期，价格审批呈上升趋势，结合去年第二季度业绩基数低、五粮液相对茅台的估值优势等多种因素，促使五粮液股价走势明显优于茅台。

伊利特:继续看25%以上的空房，耐心等待粤强谈判正式落地。春糖期间，品牌运营中心预计将吸引20-30家新商户，大商户(广州粤强)的洽谈也取得重要成果。目前，产品验证正在进行中，合作有望在7月正式落地。核心产品定位基本确定(价格为100-200元的特曲，老酒和老窖将是主要品种，特曲将是核心品种。考虑到17年坏账准备大幅下降(预计比去年同期下降90-1亿元，税后净利润增加7000多万元)，12月16日老窖以上产品价格上涨，以及保守的销售增长预测，预计17年后每股收益将在0.85-0.90元之间。前期，深度报道、周报、路演等形式反复强调股价跌破18元/pe20x将是一个很好的买入点。虽然第二季度没有新模式带来的收入，但在去年第二季度的低基数(收入同比增长3.36%/净利润同比增长16.66%)下，今年第二季度超出市场预期的可能性极高。假设一年的目标价格为24元(相当于18年内的21-22倍)，空的绝对收入仍有25%以上的空间。

(证券时报新闻中心)