美联储加息后“狼来了”担忧难停 整个华尔街都在质疑

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美联储周三将利率上调了25个基点，并详细说明了美联储今年将如何逐步缩减资产负债表。美联储承认短期内通货膨胀率较低，但同时预测通货膨胀率在中期内会稳定下来。美联储也坚持今年三次加息的预测，并将2017年的国内生产总值从2.1%提高到2.2%。

克里希纳·梅马尼是奥本海默基金的首席投资官。他认为美联储的声明是没有鹰派，并计划推进资产负债表的缩减。市场认为这相当于提高利率。

值得注意的是，在美联储于当地时间下午2点宣布这一消息后，股市交易处于低位。交易结束时，美国股市涨跌互现。科技股的下跌拖累了纳斯达克指数，S&P 500指数小幅收跌。金融股的支持确保了道琼斯没有下跌。

道琼斯工业平均指数收盘上涨46.09点，涨幅0.22%，至21374.56点；标准普尔500指数收盘下跌2.43点，跌幅0.10%，至2437.92点；纳斯达克指数收盘下跌25.48点，跌幅0.41%，至6194.89点。

鉴于这一市场趋势，梅马尼说。市场正在做的基本上是无视美联储，不管他们说什么。他们的决定基本上是基于数据。他们知道，最终，美联储将对数据敏感，而经济数据将是最终的决策者

美国国债收益率周三大幅下跌，因为第三个月核心消费者价格指数的通胀率低于预期。年通胀率同比下降了1.7%，这让市场感到不安，并引发了更多关于美联储是否能按预期加息的问题。零售额也很疲软。

在联邦基金期货市场，今年再次加息的预期约为35%，低于周二的50%，但高于美联储宣布之前的25%。

据cnbc报道，10年期美国国债收益率仍接近约2.13%的低位，但在美联储将利率上调至1.35个百分点后，2年期美国国债收益率有所上升，这反映了美联储的加息举措。

natwest markets投资策略主管约翰卢布瑞格斯(John Lubriggs)表示:“债券市场的趋势表明，它们的地位仍然非常紧张，这无疑是一个需要解决的问题。”

外国投资机构qma的分析师Keon表示:美联储指出，消费数据显示出增强的迹象。但在我看来，数据并不是他们所说的那样。比较第一季度和第二季度，它可能看起来更强劲，但我不确定消费是否会加速。

梅马尼表示:市场对通胀的预期可能被证明是错误的，但市场的意愿似乎是，它宁愿被证明是错误的，也不愿相信美联储的声明。

他认为，目前的低就业率和没有通货膨胀实际上是相当有益于经济增长，并对股票市场有相当积极的影响。

瑞银分析师卡彭特:很难按时缩减开支

瑞银分析师seth carpenter、samuel coffin和robert sockin也不同意美联储加息和收缩的进展。

他们认为，尽管美联储预计将在今年9月再次加息，并在12月再次缩减资产负债表，但要按时缩减资产负债表将很困难。

首先，美联储的声明相当于承认软通胀的存在，但他们似乎视而不见。当前的软通货膨胀可能会推迟货币政策的正常化。其次，从声明中的倾向性可以看出，资产负债表很可能在9月份、12月份之前再次减少。

然而，就目前而言，我们仍保持着12月份缩减规模的预期。

惠誉:美联储比预期更接近利率正常化

惠誉认为，美国利率正常化的速度将快于金融市场的预期，加息和美联储的声明强化了这一预期。美国联邦基金利率可能在2020年前正常化至3.5%，加息和耶伦随后的声明支持这一观点。在最近发布美国通胀数据后，美联储对其利率正常化进程越来越满意，对数据的依赖也减少了。加息表明，美联储已准备好在第一季度看空消费和国内生产总值的疲软。

高盛:缩小桌子的路线图来了。美联储更有可能在9月份开始行动

高盛(Goldman Sachs)认为，美联储的最新会议声明和经济预期向高盛表明，美联储资产负债表收缩的戏剧性事件更有可能在今年9月开始，并将在年底进行今年的第三次加息。

具体来说，高盛认为，美联储的联邦公开市场委员会(fomc)声明对经济增长的描述略好，承认通胀正在下降，就业在适度增长。值得注意的是，该声明仍指出，核心通胀率在某种程度上仅低于2%，这一措辞显示出比高盛预期更强硬的立场。

该声明仍将经济前景中的风险描述为大致平衡。在阐述缩减规模计划时，该声明不再像5月份的声明那样提及联邦基金利率完全步入正轨之前的前提条件，而是明确指出了购买规模的具体缩减量。

在更新后的经济预期中，美联储降低了今年核心pce通胀预期的增长率，明年将保持不变；提高今年国内生产总值的预期增长率，降低失业率预期；联邦利率预计相对稳定，但2019年的预期中值正在下降。(编译/欧文)