中国经济即将探底? 中国经济好到让欧央行买人民币!

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摘要:5月份，中国规模以上工业增加值增速、社会消费品零售总额增速和制造业pmi均与上月持平。工业增加值增长6.5%，超出预期，甚至好于此前的市场预期。

5月份，中国规模以上工业增加值增速、社会消费品零售总额增速和制造业pmi增速均与上月持平。工业增加值增长6.5%，超出预期，甚至好于此前的市场预期。此外，由于进出口表现强劲，中国经济上个月似乎已经扫清了下行趋势，开始“站稳脚跟”。

摆脱惯性？

就在一个月前，许多指标纷纷下跌，这让人们再次担心经济的底部。4月份，规模以上工业企业增加值增速下降1.1个百分点，固定资产投资增速下降0.3个百分点，社会消费品零售总额增速下降0.2个百分点。

前五个月，国民经济平稳运行

在国务院新闻办公室14日举行的新闻发布会上，国家统计局发布了中国经济运行前五个月的情况。所有数据表明，前五个月国民经济继续保持稳定、积极的态势，国民经济发展的协调性和稳定性增强。

从供给方面看，5月份规模以上工业企业增加值增长6.5%，服务业生产指数增长8.1%，与4月份持平，保持稳定增长态势。

需求方面，5月份社会消费品零售总额同比增长10.7%，固定资产投资同比增长8.6%，保持稳定。5月对外贸易继续回升，出口增速比上个月加快1.2个百分点。

从就业形势看，前五个月城镇新增就业599万人，比去年同期增加22万人，完成年度目标的54.4%。

为什么经济能够保持稳定？

国家信息中心经济预测部主任朱宝良告诉全国，这是一个直通车记者，受益于外部需求的改善。自2016年下半年以来，世界经济复苏势头增强，美国、欧盟和日本等主要经济体的经济增长率好于预期。全球市场需求的改善带动了中国出口的复苏，出口对经济增长的贡献率有所提高。

另一方面，随着商品价格持续上涨，企业进入库存补充阶段。库存补充不仅提高了市场预期，也提高了生产的活跃程度，这也可以解释工业生产形势的稳定性。

经济稳定意味着什么？九州证券(Kyushu Securities)全球首席经济学家邓海清指出，自2017年以来，工业增加值“提速”(今年1-5月增长6.7%，高于去年6%的水平)，消费增速持续走高，成为经济发展的关键动能，反映了中国经济的良好态势，再次验证了“宏观经济的L型拐点已经过去，经济将“二次探底”的说法是站不住脚的。

沈万红源(000166)首席宏观分析师李慧勇认为，目前中国经济处于“L”型底部，在这个长期底部存在小幅周期性上下波动，不会出现“二次探底”。“现在我们正处于一个小的向下调整时期，但这个时期很短。”李慧勇告诉中国新闻社，下降趋势可能在明年第一季度结束，取而代之的是反弹。

投资是软肋？

投资增长缓慢是5月份各项经济指标中的薄弱环节。

今年前五个月，中国固定资产投资(不含农民)为20.37万亿元，同比增长8.6%，增速较前四个月下降0.3个百分点。

投资下降主要受基础设施投资放缓和房地产投资增长下降的影响。

张立群指出，虽然总体投资增速有所下降，但前五个月制造业投资增速加快，这是由市场自发形成的，占固定资产投资的比重较大，可以反映未来投资的正潜力。此外，私人投资的增长趋势依然良好(增长率仅下降0.1个百分点)。

基础设施投资确实放缓了。然而，国家统计局发言人刘爱华指出，去年是“十三五”规划(2016 -2020)的第一年，有许多大型项目，所以去年基础设施投资基数较高，这将对当前的增长率产生一定影响。今年的基础设施投资能保持20%以上的增长，这是多年来罕见的。鉴于资本和新开工项目的改善，总体而言，预计投资将继续稳步增长。

张立群还认为，今年项目储备会增加，基础设施投资的下降趋势不会持续。另一个拖累投资的因素是，房地产投资的下降主要受多轮房地产调控政策的影响。

房地产交易量的下降和资本成本的连续几个月的增加已经逐渐蔓延到房地产投资领域，最终导致了过去三个月投资增速的持续加速下降。

但是，邓海清指出，一方面，由于目前房地产投资的增长率并没有跌落悬崖(前五个月同比增长8.8%，增速比前四个月下降0.5个百分点)；另一方面，三线和四线城市的房价趋势仍在改善。此外，本轮房地产调控重视增加土地供应，房价下跌对房地产投资增长率的传导效应可能减弱。

欧洲中央银行购买了5亿欧元的外汇储备

欧洲央行周二(13日)发表声明称，欧洲央行已完成相当于5亿欧元的人民币外汇储备投资，这意味着欧洲认识到人民币作为国际货币日益重要的作用，也反映出中国作为欧元区最大的贸易伙伴之一正变得越来越重要。

据美国《华尔街日报》和英国《金融时报》等外国媒体报道，5亿欧元的人民币外汇储备投资是欧洲央行首次投资人民币外汇储备。

据英国《金融时报》报道，尽管5亿欧元的金额对于欧洲央行680亿欧元的外汇储备来说并不算太大，但其购买人民币资产的举动反映出欧洲正越来越多地接受中国作为“全球经济超级大国”的地位，同时也表明了欧洲有意与中国建立更广泛、更紧密的合作伙伴关系。

欧洲央行的人民币投资也是迄今为止人民币投资最多的央行。此外，这是欧洲央行首次将人民币纳入外汇储备。

康奈尔大学教授埃斯瓦尔·普拉萨德说:

“欧洲央行的投资(这次是人民币)规模很小，但它具有重大的象征意义。作为仅次于美元的全球第二大储备货币，欧洲央行在自己的外汇储备组合中持有人民币资产，这表明它们对中国经济和人民币的未来走势持乐观态度。”