基金公司备战养老目标基金产品 仅119只股基符合子基金标准

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■本记者见习记者王明山

今天，中国科学技术基金会于3月12日发布《关于养老目标证券投资基金基金管理人注册的通知》(以下简称《通知》)已经一周了。《证券日报》基金新闻部的记者采访了一些排名靠前的公共基金，询问它们在养老目标基金方面的进展。许多公共基金都说公司正在准备相关材料和产品报告，但暂时不方便透露产品形式和进展。

值得注意的是，以fof为基础的养老基金正面临着子基金难以选择的困境。据银河证券基金研究中心统计，符合中国证监会《养老目标证券投资基金指引》(以下简称《指引》)要求的子基金有2083只，但符合要求的活跃股权基金只有119只。这反映出公募基金的主动股票管理能力和规模都比较落后，也给养老基金选择子基金带来了一定的困难。

基金公司正在积极准备

养老金目标基金产品

此前，在中国养老保险专业委员会资产管理协会成立大会暨第一次全体会议上，中国证监会副主席提到，随着中国老龄化社会的发展，建立养老保险第三支柱迫在眉睫，各方共识正在逐步形成。经过近20年的发展，公共基金已经取得了良好的投资业绩和行业声誉，成为养老投资管理的主力军，应该在建立第三支柱的过程中发挥应有的作用。

事实上，在国内外，公共基金都是养老金投资和管理的主力军。这离不开规范透明的公共资金运作、严格的监管、专业化的分工和管理，以及以投资者利益为基础。那么，作为养老投资和管理的主力军，在中国科学技术基金会发布《通知》近一周之后，他们是如何准备养老目标基金的呢？

《证券日报》基金新闻部记者目前采访了十几家管理规模最高的基金公司，许多基金公司表示正在积极准备相关材料和产品报道。特别是第一批获批成立的“老十”基金公司拥有更好的产品和人才，他们非常有兴趣争夺行业内第一只养老基金。当记者问及准备基金的具体形式和进展时，所有基金公司都告诉记者“不便透露”。

深圳一家中型公开发行公司的内部人士向记者透露，此次公开发行也准备了一只fof型养老目标基金，准备工作已接近尾声，但基金经理仍需通过fof考试，才能向协会注册养老目标基金经理资格。

华夏基金除了准备养老基金产品外，还在投资者教育方面做了一些工作，发表相关文章让投资者了解养老基金的特点和适合的人群等。这些关于投资者教育的文章以专栏的形式发表在《证券日报》的《基金周刊》上。

只有119只活跃的管理股票

满足准则子基金的要求

3月2日，中国证监会正式发布《指引》，从产品类型、投资策略和运作模式、管理人条件、子基金要求、风险披露等方面对养老基金的投资运作和销售行为进行了规范。关于子基金的要求，《指引》第六条规定，子基金的运营期不少于2年，基金最近2年年末平均净资产不少于2亿元；子基金为指数基金、etf和商品基金的，运营期不少于1年，最近一次定期报告披露的季度末基金净资产不少于1亿元。

据银河证券基金研究中心统计，截至2017年12月31日，符合上述条件的基金只有2083只，其中股票型基金419只，混合型基金960只，债券型基金440只，货币型基金212只，qdii型基金44只，商品型基金8只。

在419只股票基金中，有300只指数股票基金，其中只有119只是积极管理的股票基金。这一数字反映出公共基金的主动存量管理能力和规模严重滞后，也给养老基金子基金的选择带来一定困难。

值得注意的是，《指引》第6条也明确提到“子基金的风格应该明确”，似乎将部分股票型混合基金、部分债务型混合基金和灵活配置基金排除在外。

事实上，《证券日报》基金新闻部的一名记者注意到，近年来，公募基金更青睐于股票头寸更加灵活的混合基金。据信息统计，从2017年初至3月18日，公募基金共发行了76只积极管理的股票型基金和521只混合基金。然而，混合基金被配置在股票、债券、大宗商品和其他主要资产中。在灵活配置资产的同时，也具有风格漂移的特点。大多数产品难以满足“子基金风格清晰”的要求。

不仅如此，债券基金还存在“不纯债务”的问题。据银河证券基金研究中心统计，在440只合格的债券基金中，只有123只是纯债券基金，其余的债务基础存在投资股票和可转换债券的现象。