多重因素加剧民企流动性困境 专家建议综合施策

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今年以来，受宏观经济增长放缓、信贷紧缩、a股市场波动加剧等因素的影响，民营上市公司控制权转移的现象层出不穷。到目前为止，深圳、山东、福建等省市的国有机构或企业已经接管了民营上市公司的股权，为其提供了流动性支持，但对于民营企业的发展来说，如何从根本上缓解流动性困境显然更为重要。

京东金融副总裁沈建光昨日在接受《证券日报》采访时表示，造成民营企业流动性困难的因素是多方面的。例如，资金的可获得性一直是中国民营企业的一个痛点。特别是在去杠杆化背景下，民营企业的信贷渠道被堵塞，融资困难和融资昂贵问题更加突出；今年以来，内外环境复杂，资本市场波动剧烈。民营企业面临更多的不确定因素，利润呈下降趋势，现金流恶化；此外，从他们自己的角度来看，由于一些民营企业管理能力弱，采用高杠杆和高负债的管理策略，他们往往更容易受到市场波动的影响。

事实上，为了缓解当前民营企业的流动性困境，各方都采取了“输血”措施。例如，财政部最近表示，在全面落实已出台的减税和减费政策的同时，要抓紧研究更大规模的减税和更明显的减费措施，真正做到让企业轻装上阵，放手发展；又如，中国证监会将扩大通过并购筹集的配套资金的使用范围；此外，中国保监会还表示，未来将限制或取消保险股权投资行业，鼓励保险机构更加积极地参与解决上市公司股票质押的流动性风险。

国务院促进中小企业发展领导小组第二次会议近日再次强调，要高度重视中小企业面临的突出困难，采取切实有效的措施大力支持中小企业发展，进一步深化支持中小企业发展的政策措施研究，减轻税收负担，解决融资难问题，促进中小企业高质量发展。

“对于民营企业的发展来说，融资难和融资贵一直是制约其发展的问题。尽管监管部门已采取措施解决融资困难，但问题依然突出。”盘古智库高级研究员吴琦在接受《证券日报》采访时表示，要想进一步缓解民营企业的流动性困境，必须首先从制度上实施综合政策，实现货币政策、财政政策和产业政策的协调配合。如果财税政策进一步发挥作用，将实行减税和减费政策；其次，要保持稳健的货币政策，控制好货币供应量，保持合理充裕的流动性，继续优化投资和流动性结构，注重货币政策的传导和疏导；最后，进一步推进配送服务改革，营造公平公正的市场经营环境，切实保护民营企业合法权益。

吴琪认为，除了从制度层面解决民营企业的流动性困境外，还需要对金融机构的内部评估和服务机制进行监督，以提高金融机构提供小额信贷的意愿和能力；此外，还应推动民营企业转变经营理念，规范管理，由规模扩张向内涵效益转变，推动技术创新，有效提升核心竞争力。