5月24日券商晨会研报汇编

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[天丰证券]

军工:机构改革再次推进，改革的主要机遇已经明朗。

许多军事研究机构将被批准重组，首批机构将于今年完成重组。体制改革与资产证券化:军工集团混合改革的核心步骤，现已进入落地阶段。半年度报告将于8月至9月发布，6月至8月的空文件是市场扩散的机会期，目前正进入配置期。根据中央军委去年6月20日会议时间的预测，预计会议将于2018年6月召开，会议重点是中院军民技术融合改革和推进资产证券化。一批后续机构重组和两批开业预计也将在夏季出现。

投资建议:关注待证券化的重资产集团和热点航空中电空场、航天科技(000901，咨询股)和航天科技，相应目标:(1)第一批重组重点白马:航天电子(600879，咨询股)、中航机电(0020) (2)大型研究所:郭蕊科技(600562，咨询股)、中航电子(600372，咨询股)、捷赛科技(002552)；(3)弹性小市值:陈光航天(600501，股票咨询)。

[浙商证券(601878，股票咨询)]

电力新能源:确定价格控制，建立热电联产。

我们认为，合理的煤炭价格收益率区间将有效缓解火电企业的经营压力，释放前期的悲观预期。

考虑到国内电力企业的资产结构、权益装机容量、用电量、煤炭价格弹性等诸多因素，建议关注华电国际(600027，咨询股)、华能国际(600011，咨询股)、富能股份(600483，咨询股)、浙江电力(600023，咨询股)等相关指标。

[中国银河(601881，临床单位)]

军事工业:最近，商用发动机演示器(cj-1000ax)成功点火，大型飞机的自主性进一步提高。

AVIC估计，未来20年全球商用涡扇发动机需求将达到93000台，总价值约为8626亿美元。空市场的房间很宽敞。未来，产业链中的上市公司如Airpower (600893，咨询类股)、Airpower Control (000738，咨询类股)、AVIC高科技(6000)等，但在2020年之前，商业开发不会商业化应用，因此短期内不会对上市公司的业绩产生重大影响。

电力:4月份，风电新增装机容量创历史新低，原材料价格上涨，整机价格下跌，设备制造商的毛利率承压。

从长远来看，政府支持可再生能源的态度是明确的，以公平的价格接入互联网指日可待。继续看好风电产业的复苏，突出运营商的投资价值。继续推荐金风科技(002202)和天顺风能(002531)，关注中材科技(002080)、王赫电气(603063)和康达新材料(002669)。

计算机:我们相信云计算、大数据和自主控制将成为今年计算机行业的主要投资方向，我们对人工智能和自动驾驶领域的投资机会长期持乐观态度。

云计算基础设施，建议关注中科曙光(603019，诊断单元)和Inspiron Information(000977，诊断单元)；对于it软件和服务，建议关注用友(600588，咨询单位)、广联达(002410，咨询单位)、SuperMap软件(300036，咨询单位)、世纪信息(002153，咨询单位)、恒生电子(600570，咨询单位)和韩德信息(30000)

可自我控制，建议关注中国软件(600536，诊断)、中国长城(000066，诊断)、紫光(000938，诊断)、金星(002439，诊断)、美雅白客(300188，诊断)等。

人工智能，建议注意科达讯飞(002230，诊断单元)、东软集团(600718，诊断单元)、思创医疗惠(300078，诊断单元)、Hikvision (002415，诊断单元)、直进(300033，诊断单元)；

自动驾驶，建议注意导航(002405，诊断库存)和锁岭(002766，诊断库存)。

[平安证券]

煤炭:经过十年的磨砺，现代煤化工终于将迎来投资机会——比市场更强

传统煤化工的优质产能受益于落后产能的退出，化工产品价格居高不下，企业经营状况将继续改善。现代煤化工与石化产品竞争，煤制油产品在清洁度和能量密度方面优于石油产品。在煤炭价格稳定、石油价格上涨的情况下，煤化工行业的盈利能力突出。

在公司方面，我们注重传统煤化工行业的领导者和现代煤化工行业中具有新产能的高素质公司。鲁花恒盛(600426，咨询股)和洋梅化工(600691，咨询股)都有新的乙二醇生产能力，鲁西化工(000830，咨询股)形成了一条以园区为基础的循环产业链，中国神华(601088，咨询股)和兖州煤业。我们对煤化工行业的投资机会持乐观态度。保持行业强于市场的评级。

[国海证券(000750，股票咨询)]

火力发电:国家发展和改革委员会已经采取了许多措施来稳定煤炭价格，火力发电是受欢迎的

目前，火电行业的业绩有望大幅提升。同时，近两年火电行业的估值和股价都处于历史最低点，值得进行防御性配置。推荐华能国际和华电国际。

汽车:降低进口关税的政策将有助于在短期内修复汽车行业的估值，从长期来看，汽车行业各子行业之间的利益分享将趋于平衡。

重点推荐个股:经销商领军企业中国大汽车(600297，诊断股)；

支持全球汽车平台的高品质零部件公司有三华志空(002050，咨询股)、钟鼎(000887，咨询股)、东木(600114，咨询股)、星宇(601799，咨询股)、托普集团(601689，咨询股)、西鹏(001)