姜超：当前传导机制下货币放水未必能改善实体融资

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经济在6月份关闭。终端需求持续降温，房地产和乘用车销售增长率双双下降。工业生产逐渐走弱，不仅发电用煤消耗和粗钢产量增长率双双下降，而且主要行业的经营率上升较少，下降较多。自6月份以来，各行业的库存大多已得到补充，这可能会给后续价格和生产带来压力。

根据蒋超海通证券(600837)的研究报告，经济下行压力越来越明显，放钱的声音再次出现。然而，在当前的货币传导机制下，货币投放可能不会改善实体融资，但更多的是在金融体系和房地产行业。在当前的经济结构下，资金的释放可能只会产生新的产能过剩和更大的房地产泡沫。坚持去杠杆化是痛苦的，但长期的解决办法是调整经济结构，依靠创新和发展。