依法全面从严监管持续深入

本篇文章2503字，读完约6分钟

我们的记者杨毅

那些侵蚀公平有序的资本市场秩序的“毒瘤”，无论如何翻新，穿什么样的“背心”，戴什么样的“面具”，最终都将逃脱法律制裁。

中国证监会坚持行政执法无禁区、全覆盖、零容忍的理念，上半年查处了一批令投资者痛恨的违法案件，严厉查处了在市场上兴风作浪的违法主体。数据显示，上半年中国证监会共作出159项行政处罚决定，同比增长41%，罚款和处罚金额63.94亿元，同比创新高，市场禁入20人。行政处罚应诉案件37起，2017年超过80%。

日前，在中国证监会举行的行政处罚座谈会上，嘉宾们对行政执法工作进行了点评，认为中国证监会以负责任的态度，亮出违法行为，严惩挑战法律底线的资本大鳄，查处了一系列严重危害市场秩序的大案要案，纠正了一批侵蚀市场基础的新的不良违法行为，有效净化了资本市场的环境生态。

检查和执法保持高压态势

面对资本市场违法行为的多样化特征，中国证监会一直是重拳出击。对于各种非法交易，永保一直承受着巨大的压力，巨额罚款不断出台，惩治了一批典型案例。

根据中国证监会近日发布的2018年上半年行政处罚情况总结，在上述159起案件中，上市公司违规信息披露63起，操纵市场14起，内幕交易36起，私募股权基金违规操作6起，未披露超额持股和限制期内交易股票9起，短期交易10起，员工违规买卖股票和私自接受客户委托8起。除上述案件外，中国证监会还对编造和传播虚假信息、非法期货市场等十余种其他案件进行了行政处罚。

其中，列举了一些受到社会广泛关注的案例。例如，卫龙媒体试图以空壳牌公司的高杠杆收购上市公司万佳文化。披露的信息存在虚假记载、误导性陈述和重大遗漏，万家文化股价大幅波动，损害了投资者的合法权益，受到中国证监会依法严惩。上峰水泥、山西三围等。因隐瞒重大环境污染处罚信息被依法处罚的。

中国证监会还公布了一批典型的上市公司虚假陈述案件，交易所已启动相关程序，对涉案公司的股票进行退市，涉嫌犯罪的已依法移送公安机关。行政处罚摘要显示，《昆明机床》2013-2015年度报告虚报收入约4.83亿元，管理费用约2960.8万元，成本约2.35亿元，存货约5.06亿元；2014年，金亚科技虚报利润约8049.55万元，虚报银行存款约2.18亿元，虚报预付账款3.1亿元；自2013年至2015年上半年，华泽钴镍未在相关年报中披露关联方占用的非经营性资金及关联交易情况，也未披露2015年关联方融资借款担保情况。

在操纵市场的案件中，贝八道受到了“历史上最高的惩罚”。据了解，北京八道控制着300多个证券账户，通过日内交易、反向交易等多种方式操纵“张家港银行”等多只股票，违法所得超过9.4亿元。根据相关法律法规，中国证监会罚款56.7亿元。

“操纵市场行为干扰真实的市场供求关系，破坏正常的成交量和价格形成机制，造成市场信号失真，助长市场过度投机，欺诈中小投资者，一直是证监会检查和执法的重点。”分析师说。

并购领域的内幕交易率很高

内幕交易也一直是中国证监会行政执法的重点，上半年近70%的内幕交易案件涉及并购，这表明该领域仍是内幕交易高发领域。上市公司并购一直是市场热点，决策链长、持续时间长、参与者多。如果不能加强对内幕信息的规范管理，很容易成为内幕交易的温床。

从内幕交易案件的违法主体来看，个别国家公职人员和国有企业高级管理人员无视党纪国法从事内幕交易，造成了不良的市场影响，都受到了法律的严惩。中国证监会表示，内幕交易或利用上市公司信息披露内幕信息，严重破坏了公平公正的市场秩序，打击了投资者信心，削弱了中小投资者的“获利意识”，必须通过严格公正的执法予以严厉打击，坚决维护公开透明的交易秩序。

值得注意的是，近年来随着私募股权基金行业的蓬勃发展，该行业的违法案件也呈上升趋势，部分员工利用职务之便实施了“鼠仓”交易，造成了不良影响。业内人士指出，私募股权基金从业人员利用未披露信息进行股票交易的行为严重背离了其受托人的受托责任，私募股权基金从业人员与公募基金在违法性质、违法手段和危害后果方面没有区别。因此，应当适用《证券投资基金法》依法实施行政处罚。

私募管理机构在构建稳定健康的市场秩序、塑造成熟的投资文化方面发挥着基础性作用，现已成为中国资本市场机构投资者的重要组成部分。为防止私募管理机构的“野蛮成长”，监管部门应注重依法治理，严厉打击违法违规行为，促进私募管理人员提高主动管理能力、风险控制能力和法律合规水平，更好地服务实体经济。

对违反法律法规的零容忍

中国证监会依法开展全面、严格的行政处罚工作，有效维护了资本市场的“三公开原则”。同时，中国证监会近年来的行政处罚工作也得到了市场参与者的好评。

在上述中国证监会行政处罚工作座谈会上，专家和市场参与者表示，中国证监会以“建设法治政府、推进依法行政、严格规范公平文明执法”为重点，坚定不移地将法治理念、法治思维和法治方式贯穿于行政处罚工作的始终，全力以赴，以铁腕手段治理混乱，全面严格依法行政，坚持公平正义。

近年来，资本市场监管和执法出现了一些新现象和新问题。为此，上述专家提出了三条有针对性的切实可行的建议。首先，作为资本市场的基石，上市公司应切实履行相应的法律责任。坚决支持中国证监会继续坚持依法全面严格执法的原则，对欺诈性发行、虚假陈述、非法减持大股东、内幕交易、操纵市场等违法行为绝不姑息。投资者深恶痛绝的。执法、司法、公安等单位要共同努力，充分发挥民事、行政、刑事三大法律部门的监管作用，多管齐下，携手并进，提高上市公司质量，净化资本市场环境，更好地保护投资者利益。

证券专业中介服务机构应充分发挥资本市场“把关人”的作用。专家表示，证券公司和证券专业中介服务机构不仅是保荐业务、金融咨询业务等证券专业中介服务的执业主体，也是承担相关法律责任的责任主体。无一例外，单位及其负责人应对违法行为承担相应的法律责任。

与会专家在肯定中国证监会加强全系统执法标准统一协调的基础上，建议中国证监会继续保持重典重罚的执法高压态势，充分发挥行政处罚的一般预防和特殊预防功能，不断净化资本市场生态环境，增强投资者信心。