谁制造了中国“金苹果”

本篇文章2668字，读完约7分钟

苹果期货在5个月内上涨了70%以上

⊙丁进领○编者溥

苹果期货的主合约自今年4月以来备受关注，在过去5个月里上涨了逾70%，创下昨日上市以来的新高。作为一个年轻且相对较小的商品期货，苹果期货为什么会走出这个令人眼花缭乱的市场？

据业内人士称，从基本面来看，苹果主产区恶劣天气导致的产量下降和交货标准因素导致的优果率下降是价格上涨的主要原因。此外，大量投机资金的进入也为苹果期货市场火上浇油。

五个月内增长超过70%

苹果的主要合同价格自4月份以来一直在上涨，创下新高，仅在5个月内就上涨了70%以上，这引起了市场的广泛关注。

2017年12月22日，苹果期货在正商研究所正式上市交易。自上市以来，该股呈现先跌后升的趋势。2月22日，苹果主合同的收盘价最低跌至6481元/吨，并在4月份开始上涨，仅在两个月内就超过了1万元/吨。截至6月19日，苹果期货从7400元/吨的平台位置上涨了近40%。

6月11日，正商研究所发布通知称，自6月14日起，苹果期货1807合约交易保证金标准上调至25%，苹果期货主合约价格在随后一个月内波动在1万元/吨左右的高位。

7月中旬，苹果的助理合约被空抢走，开盘走高。在回调填补缺口后，上涨再次失去控制。自7月27日以来，苹果期货1810的主合约已经连续8个交易日上涨，累计涨幅约为11.01%。

8月6日，苹果期货的主合约在1810年底触及每日最高限价，收于11475元/吨，创下上市以来的新高。截至昨日收盘，苹果期货主合约继续上涨，涨幅为0.04%，盘中一度触及11696元/吨的历史高点。

期货研究所研究员方表示，苹果基本面定下了长期基调，现阶段市场上涨主要是由于早熟苹果的收购价较高，刺激了市场对苹果新一季上市价格的预期。

方告诉记者，苹果期货惊人上涨的主要原因是今年苹果大幅减产。2018年4月，中国主要苹果产区遭受了至少30年不遇的霜冻。那时，盛开的苹果被严重冰冻。坐果期和套袋期后，组织进行了跟踪调查，苹果减产情况变得更加明朗。

根据中国苹果的最新数据。苹果主产区陕西和山西的产量预计将下降50%以上，全国总产量预计将下降30%以上。

高交割标准推高期货价格

然而，产量的减少只是苹果期货价格持续上涨的部分原因。在苹果减产的背景下，居民觉得苹果价格在日常生活中仍然相对稳定，这与苹果期货的持续上涨形成了鲜明的对比。

这是由于正商设定的苹果期货交割产品标准相对较高，使得相当一部分苹果产能无法进入期货市场交割，进一步导致期货价格上涨。

根据正商所的规定，苹果期货的基准交割产品为国家标准一级及以上的红富士苹果，品质公差不超过5%，果实直径不小于80毫米，红色或红色条纹的颜色超过80%。

业内人士告诉记者，能够满足这一要求的苹果很难出现在蔬菜市场和摊位上，只能在大型连锁超市和中高档水果店看到。

“苹果期货市场和现货市场有很大的不同。现货市场的质量容忍度很高。市郊附近的社区或菜市场的零售价是每斤2元，相当于每吨4000元，但绝对不是一等水果。不符合国家标准。”一位业内人士表示:“如此高的配送标准无疑会减少可配送苹果的数量，并导致价格上涨。”

一位私募股权基金经理告诉记者，根据往年的市场情况，符合国家一级标准的苹果收购价格一般为每吨7000元。剔除30%的不合格苹果，加上制作仓单的成本和运输成本，苹果的价格应该在8700元/吨左右，不考虑产量的减少。根据目前的调查，中国普通水果的减产幅度在30%到40%之间。在8700元/吨的基础上，考虑到收益率下降因素，苹果期货下半年仍将呈现上升趋势。

事实上，2018年2月，由于市场对交易所交割标准的执行存在质疑，业内一度传言山西纸包苹果可以交割，导致价格大幅下跌。然而，随着1805年合同的交付临近，仓单登记和交付规则的执行过程被证明非常严格。最后，只有10个批次的仓单被有效地登记用于交付，并且山西的150个预测仓单没有生成一个登记的仓单。

据报道，纸包苹果是指在生长过程中被薄膜袋、塑料袋和纸袋覆盖的苹果。在水果成熟结束时，取下纸袋并保留薄膜袋。在储存、销售、流通和消费过程中，薄膜袋被带来。由于薄膜中的温度较高，带纸和薄膜的苹果由于皮薄、含水量高，很难达到交易所规定的指标。

今年的气象灾害导致苹果产量急剧下降，同时也导致优良果率急剧下降。市场担心，今年下半年符合交货标准的苹果供应将受到限制，这将导致价格上涨。

私募热钱已经进入市场

大量热钱涌入市场，这也是推高苹果期货价格的原因之一。据wind统计，4月2日苹果期货的总仓位为129，000手。仅仅两个月后，在第一轮苹果期货市场的高峰期，苹果期货的总头寸在6月12日增加到109.8万手。

截至昨日收盘，苹果期货的总仓位接近46万手，成交量为82.65万手。与去年12月上市的鸡蛋期货相比，截至昨日收盘，总仓位为21.1万手，最高仓位出现在6月19日，只有36.1万手。

上海某期货公司研究所所长表示，正是由于苹果总产量的下降和交割标准的提高，两个因素导致资金进入市场做更多事情的强烈意愿，从而推高了苹果期货价格。

据业内人士称，由于苹果期货是一种新产品，工业客户需要时间进行调查和分析。因此，工业客户投资于市场基金的比例低于投机基金。

上海一家投资公司的经理向记者透露，今年4月以来，利润已达到4.2倍。也有基金经理以每吨6000元的价格购买更多的苹果期货，迄今已获得近10倍的利润。

一些投资者表示，他们在7月初开始从每吨10000元的价格买入空苹果期货，最近他们被迫平仓，因为他们不想增加保证金。

有更多的市场前景空或连续游戏

展望市场前景，许多接受采访的研究人员认为，根据农业部的数据，苹果在2014年的价格很高，红富士大约是9元/公斤。考虑到与优质水果溢价相对应的期货价格和仓单成本，对2018年至2019年的苹果期货价格进行了粗略计算。可能达到12000元/吨甚至更高。目前，期货价格水平是向上还是仍然有certain/きだよ 0。

一位私募股权基金经理告诉记者，他今后将继续关注更多的苹果期货，对今年下半年市场产量下降的预期将推动苹果期货价格继续上涨。在市场人气的影响下，1905年的合同预计将上涨至约14000元/吨。

持有空单的投资者表示，苹果期货的主合约已经处于高位，有下跌的可能。另外，从苹果的需求弹性来看，苹果不是必需品。当苹果价格太高时，消费者可以选择梨、香蕉和葡萄来代替苹果。当苹果的需求下降时，苹果的价格自然会下降，所以我们应该坚定地看待空苹果期货。