养老目标基金会给A股带来多少增量资金？

本篇文章1240字，读完约3分钟

■燕乐

《养老目标证券投资基金指引(试行)》正式发布已经四个多月了。自中国证监会于4月11日接受养老目标基金的注册申报以来，已经过去了三个月。各种迹象表明，它离第一批养老基金的批准不远了。养老目标基金不仅将成为投资者的新宠，还将为a股市场带来可观的增量资金。

社会各界对养老基金都有很高的期望。他们认为养老目标基金有利于发挥公共基金在居民养老投资中的专业财务管理作用；形成专项养老金投资的基金产品类别，方便投资者识别和选择投资；有利于养老基金的长期持续健康发展。

据悉，自4月11日首批42只养老基金申报以来，中国证监会已召集20家公司分两批对29只养老基金进行了审核和回复。

对于即将到来的中国老龄化社会，养老目标基金这一全新的公共基金产品的诞生，不仅为投资者提供了养老投资的一站式解决方案，而且对促进公共基金行业的健康、长期发展具有重要的积极意义。

2016年底，《关于全面放开养老服务市场、提高养老服务质量的若干意见》提出，要规范和引导商业银行、保险公司等金融机构开发适合老年人金融服务需求的理财和保险产品。意见还提出了拓宽投融资渠道。虽然没有中国证监会负责关键任务的划分和文件所附的时间表，但养老金目标基金的制度设计对于提高养老金服务质量是不可忽视的。

根据国家发展和改革委员会最近发布的《2017年中国居民消费发展报告》，60岁以上老年人占总人口的比例在2017年达到17.3%，到2020年这一比例将增加到17.8%左右。此后，这一比例仍将逐年增加。在这种背景下，养老将成为一个非常社会化的问题。自然，资本市场不能忽视这个问题，所以养老基金只是第一步，后续会有更多的金融产品依赖于资本市场。

在目前的基金投资中，仍然有相当多的投资者坚持“投机”的概念，这与整体市场环境有关。然而，在公共基金的投资者中，有些人追求长期投资和价值投资的概念，如采用基金固定投资的方法，或在基金净值相对较低时进行追加投资。这些投资者在公共基金投资中获得了可观的利润。

为了保护投资者的资本安全和收益，《养老目标证券投资基金指引(试行)》规定，基金管理人必须具有5年以上从事证券投资、证券研究与分析、证券投资基金研究评估或金融业分析的经验，其中至少2年为证券投资经验；或具有5年以上养老或保险基金资产配置经验。这意味着没有丰富投资经验和业绩的基金经理无法管理养老基金。

此外，养老金目标基金可以设定优惠基金利率，并通过差别化利率安排鼓励投资者长期持有。基金经理和基金销售机构向投资者推荐养老金目标基金，重点是与投资者的年龄、退休日期、收入水平和投资期限相匹配。向合适的人销售合适的产品也决定了养老金目标的基础遵循合理健康的发展理念。

从以上分析可知，养老基金的安全系数很高，具有价值投资和长期投资的双重属性。从居民养老融资需求来看，养老目标基金是一个值得投资者认真考虑的产品。从居民人口老龄化趋势来看，养老基金的需求将是巨大的。随着未来a股市场的完善，该产品将成为市场增量资金的重要来源。